所以，華勝公司的普通股成本為15.64%。
5.留存收益成本
企業在分配利潤時總要剩下一部分來作為追加投資。不少人認為留存收益是自己的錢，使用不必支付成本，這種觀點是錯誤的。使用這部分資金同樣等於使用股東的錢，也要計算成本，其成本計算與普通股基本相同，但不考慮籌資費用。
留存收益成本計算公式：
Ke=DV0
Ke=D1V0+g
通過對上述五種資金成本的分析比較，我們可以發現：負債資金成本比權益資金成本要低。
其原因有二：減稅效應；股東受償權位於債權人之後，債券承擔風險要小於股東所受風險。因此，在各種資金來源中，普通股成本最高，銀行借款成本最低。
（二）籌資組合中綜合資金成本測算
我們曾多次提到籌資組合，在籌資組合中各個籌資方式的資金成本是不同的。在籌資決策中，公司會設計出多種籌資組合方案，怎樣來確定哪一種籌資方案最優呢？這就要計算綜合資金成本，比較各籌資方案時，綜合資金成本便是重要的決策依據。
其實，綜合資金成本的測算很簡單，就是引入加權平均的思路。以各種資金占籌資總額的比重為權數，對各種資金成本進行加權平均計算，故綜合資金成本又稱加權資金成本。
加權資金成本計算公式：
Kw=∑Wj？Kj
式中：Kw――加權平均的資金成本；
Wj――第種資金占總資金的比重；
Kj――第種資金的成本。
“例”興達公司設計了一個融資200萬元的計劃，其結構分布如下：
債券：60萬=8%
優先股：20萬=10%
普通股：80萬=16%
留存收益：40萬=14%
試分析計算該方案的加權平均資金成本。
步驟一：計算比重權數=60200=30%
WP=20200=10%
WS=80200=40%
We=40200=20%
步驟二：計算加權平均資金成本
KW=WB？KB+WP？KP+WS？KS+We？Ke=30%×8%+10%×10%+40%×16%+20%×14%
12.6%
經過分析計算可知：興達公司的綜合資金成本為12.6%。
（三）最優資金成本決策――邊際資金成本
加權平均資金成本，是企業過去籌集的目前正在使用的資金的成本。但企業各種資金成本，是隨時間的推移和籌資條件而不斷變化的，因此其綜合資金成本也會相應發生改變。
企業進行籌資活動是一種動態的過程，因此我們既要考慮靜態的綜合資金成本，又要同時考慮能夠反映未來趨勢的邊際資金成本。
邊際資金成本是指資金每增加一個單位而增加的成本。
考慮邊際資金成本問題是十分有意義的，它使企業的理財者更容易在變化趨勢中掌握資金規模與資金結構。
下麵舉一個實例說明邊際資金成本的測算方法：
【例。
華勝公司現有資金1000000元，其中債券20萬元，優先股5萬元，普通股75萬元。公司準備實施一項重大的投資決策，為此需要籌集資金。
第二節 最佳資金結構決策
△內容提要
1.資金結構的含義
2.什麼是最佳資金結構
3.怎樣確定最佳資金結構
△關鍵詞語
最佳資金結構
一、什麼是資金結構
“好的基礎是成功的一半”，任何一個企業要想在商業競爭中立於不敗之地，首當其衝地必須擁有一個“健康的體格”――優良的資金結構。
資金結構，即企業各種資金的構成及其比例關係。
什麼是最佳資金結構呢？最佳資金結構是企業權衡財務風險與資金成本而確定的最優成果。
在一定風險條件下使企業加權平均資金成本最低、企業價值最大的資金結構被叫作最佳資金結構。
二、怎樣設計最佳資金結構
準確地說，在實際經濟環境中由於企業內部外部條件在不停地變化，想確定一個最優的資金結構幾乎是不可能的，但理財人員可以運用若幹方法，結合其他相關因素進行綜合考慮，進而確定一個科學合理的資金結構，這就使企業達到了資金結構趨於最優化的目的。
總的來看，資金結構問題主要是解決負債資金的比例問題。通常運用比較資金成本法進行分析。
比較資金成本法即企業在籌資前，先擬定若幹個備選方案，分別計算各方案的加權平均資金成本，擇加權平均資金成本最低的方案取之。
“例”凱華公司需籌資5000萬元，經討論分析決定使用銀行借款、發行股票和發行債券三種方式籌資。各種籌資方式的資金成本分別是10%、15%、12%，財務部提出三種籌資結構方案，試分析並選出最優方案。
方案一：
借款占20%，股票占50%，債券占30%；
方案二：
借款占30%，股票占40%，債券占30%；
方案三：
借款占30%，股票占40%，債券占40%。
分析過程：
步驟一：計算各方案綜合資金成本
（1）Kw1=20%×10%+50%×15%+30%×12%
13.1%
（2）Kw2=30%×10%+40%×15%+30%×12%
12.6%
（3）Kw3=20%×10%+40%×15%+40%×12%
12.8%
步驟二：比較資金成本
顯然，第二種方案的綜合資金成本最低，因此第二種方案在三種方案中屬於最佳資金結構。
評價：
這種方法通俗易懂，計算過程也不是十分繁雜，是常用的一種確定資金結構的方法。但缺陷是理財者隻能在有限的備選方案中進行選擇；同時，三種方案的風險不同，一定程度上不能直接比較。
第三節 財務管理中的杠杆原理
△內容提要