雖然2008年年底，經國務院同意，國家發改委、住房和城鄉建設部、財政部、中國人民銀行、監察部、審計署、銀監會聯合印發了《關於利用住房公積金貸款支持保障性住房建設試點工作的實施意見》，為這個試點開辟了道路，但上述文件仍然是部門規章，其法律效力要低於《住房公積金管理條例》。
我非常不明白的是，既然是國務院同意將住房公積金貸款用於保障房建設試點，為何不修改《住房公積金管理條例》的有關條款，比如第二十九條？雖然是為地方政府尋找新的資金渠道，加快保障房建設速度，但為何非得授人以違法的口實？在這方麵，有關部門的思路是一以貫之的，譬如房產稅試點。
即便如此，保障房的資金缺口也很大。這部分資金全靠地方政府來籌集。石秀詩2010年10月25日向全國人大常委會彙報時指出，許多地方政府省級補貼數額很少，籌資壓力和建設責任主要落在市、縣、區政府身上。有些地方政府反映，由於2010年銀行對貸款有所控製，籌資出現困難，有些在建項目的資金供應難以為繼。
財政部代地方發債，額度有限，保障房的資金缺口除了省、市的財政補貼外，主要還是要通過銀行貸款來解決。譬如，重慶公共租賃住房先期投入50億元，就計劃申請政策性和商業貸款20億元，占比40%。
但是，2010年恰恰是地方債務平台的清理之年。銀監會一再要求各商業銀行嚴格審核新的地方政府貸款項目，有些地方已基本停止發放地方政府貸款。即使沒有地方債務平台清理這件事，商業銀行對保障房貸款的積極性也不高。
值得注意的是，貨幣政策由適度寬鬆轉向穩健後，信貸增幅將受到嚴格控製。在這種背景下，商業銀行對保障房的放貸態度就更加微妙了。解決保障房的資金來源，有一個辦法，不僅要求地方政府要講政治，銀行也要講政治。國家開發銀行、建設銀行帶了一個好頭。開發銀行承諾2011年給保障房貸款1000億元。2010年11月，北京市建委獲得了建設銀行200億元的保障房建設授信。在銀監會的督促下，幾大國有商業銀行隨後紛紛表態，全力支持地方政府的保障房建設貸款。當然，巨額的保障房信貸發放後，信貸質量如何，又值得擔憂了。此為另一個話題，暫且不提。
保障房建設是一種遠期投資遠大於現實收益的工程，雖然是民生工程，地方政府有追求麵子政績的衝動，但是他們也會量入為出，講求政績效應的最大化。如果隻是像2009~2010年那樣一兩年的任務還好辦，6500億的資金缺口雖然很大，但咬咬牙也許就挺過去了，但進入2011年，保障房張開了更大的資金缺口，對地方政府真正的考驗才剛開始。
2011～2012年：地方政府需花血本建保障房。
雖然是補課，而且進展神速，但僅僅靠2009～2010年這兩年，就能把此前多年的保障房欠賬全部還上，誰也不會相信。簡單測算可知，僅2011年一年各地加總的保障房資金缺口就超過過去兩年。
房地產投資，與地產GDP主義是一枚硬幣的兩麵，有較濃的任期色彩。包括保障房建設在內，與政府任期密切相關，太長遠的事情不敢說，但至少2011～2012年這兩年應該會繼續保持相當規模的保障房建設。
2009年12月14日召開的國務院常務會議提出，爭取到2012年年末，要基本解決1540萬戶低收入住房困難家庭的住房問題。這幾乎與本屆政府的任期相吻合。國務院還決定，用5年左右時間基本完成城市和國有工礦集中成片棚戶區改造，有條件的地方爭取用3年時間基本完成。