（1）開票。按照此方案設計，A集團孫公司通過財務公司開立電票一張，金額10億元，期限一年，收款單位為C公司，此行為具有真實貿易背景，符合有關法律規定。C公司承兌到期後，用臨時周轉資金解付的同時可以重複上述操作，開立新的承兌彙票。
（2）貼現及資金成本率。C公司將收到的電票交由財務公司貼現，期限一年，經雙方商議貼現率為5%。經過貼現，C公司自財務公司取得銀行存款9.75億元，支付貼現利息0.25億元，年資金成本率約5.025%。通過考慮貼現率變動、承兌開立及貼現過程中存在手續費、可能存在的稅金等因素，本文將企業貼現電票的資金成本率假設為5.15%。
（3）融資成本比較。若C公司通過銀行借款取得10億元資金，年資金成本率為6.15%；若C公司通過電票現取得資金，年資金成本率約為5.15%。相比之下，運用承兌貼現的方式取得10億元資金，C公司每年約節約1%的財務費用，約節約資金1 000萬元。
[注意事項及說明]
與三年期銀行借款相比，通過電票貼現的方案需要在三年內至少重複操作三次，雖然當前宏觀條件下存在利率及貼現率下行的可能性，也要充分考慮到利率及貼現率上行或政策變動等風險。
此方案中，孫公司改由開立電票向C公司支付原料款等款項，同時將收到的銀行存款存入C公司，C公司解決了資金缺口問題，孫公司承擔了本應由C公司承擔的財務費用，在對孫公司的績效考核過程中，C公司應注意因此財務費用導致的孫公司成本增加的問題。
融資是大多數企業都需要麵對的問題。企業應該通過比較不同的融資工具和方案，根據自身資金需求情況、融資難易程度、資金成本率、銀企關係及政企關係、企業的自身特點及管理者的決策風格等因素合理確定融資方案，滿足企業發展需要、降低企業融資成本、減少財務費用，最終為企業的利潤及績效考核貢獻力量。J
參考文獻：
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