②組建特設機構，實現真實出售。一般先由這些資產的原始權益人設立一個獨立的實體——特設機構，然後將資產池中的資產以真實出售的方式賣給這個特設機構。SPV是指能獲得權威性資信評估機構授予較高資信等級（AAA或AA級）的投資銀行或其他獨立的法人機構。組建SPV是ABS成功運作的基本條件和關鍵因素。
③完善交易結構，進行預先評級。特設機構必須與銀行、券商等達成一係列協議與合同，以完善交易機構。然後，請信用評級機構對交易結構進行預先的評級，也就是內部評級。特設機構根據內部評級的結果采取相應的措施，並加以改進。隻要投資項目所依附的資產在未來一定時期內能帶來現金收入，便可以進行ABS籌資。
④信用評級，發行評級。在完成初次評級以後，為了吸引更多的投資者，改善發行條件，降低籌資成本，就要提升所要發行證券的信用等級，即信用增級。
信用增級完成後，再次聘請專業的信用評級機構進行正式的發行評級，並公告評級結果。接下來，將具體的發行工作交給專門的證券承銷商。承銷商將根據評級結果和當時市場的狀況來安排證券發行。
⑤獲得證券發行收入，向原權益人支付購買價款。特設機構從證券承銷商那裏獲得證券發行收入，再按資產買賣合同規定的購買價格把發行收入的大部分支付給權益企業，從而實現企業的籌資目的。
⑥實行資產管理，建立投資者應收積累金。企業的籌資目的實現以後並不代表資產證券化的完成，還要組建一個資產管理小組對資產池進行管理。
⑦到期還本付息，對聘用機構付費。到了規定的期限後，托管行將積累金撥入付款賬戶，對投資者還本付息，還要向聘用的各類中介機構支付專業服務費。這些由資產池產生的收入在還本付息、支付了各項費用之後若有剩餘，則按協議，在原權益企業與特設機構之間分配。到此，一個完整的資產證券化過程才算結束。
SPV融資示意圖通過資產證券化，企業既獲得了所需要的資金，又增強了資產的流動性，可謂一舉兩得。資產證券化已逐漸成為企業融入資金的一種新型工具。
5.4.2 現金冗餘管理
在日常經營過程中，企業一方麵會有使用現金購買原材料、股票、債券，支付股利和償還債務本息等現金支出行為；另一方麵，也會有銷售商品，分得股利、股息和舉借外債等現金流入行為。在較短時間內，現金支出流和收入流一般是不平衡的。當現金流入超過現金流出時，就形成了現金冗餘。現金冗餘並不是越多越好。
企業應該對現金冗餘進行科學管理。
現金冗餘管理首先應確定管理目標。一般來說，現金冗餘管理包括保持現金流流動性、收益性和安全性之間的平衡等目標。流動性又稱為變現性，反映了企業把一種有價證券順利地變成現金而不對本身價格造成重大影響的可能性。企業在對冗餘現金管理時，要考慮到各種有價證券的變現能力，用來支付企業經營過程中預期到的和沒有預期到的現金支出，防範財務風險的發生。收益性是對現金冗餘管理的主要目標。企業在對冗餘現金進行管理時，要將冗餘現金投資於不同的有價證券，以獲得收益。由於投資於不同的有價證券獲得的回報是不同的，因此，企業需要把現金投放到收益高的有價證券中去，以獲得短期利潤的增加。一般說來，流動性強的資產收益性低，收益性高的資產流動性差。企業在對冗餘現金進行管理時，就是要在流動性和收益性之間做出選擇，以獲取最大的長期利潤。到期日是影響收益性的一個重要指標。安全性是指收回初始投資金額的可能性。安全性一般是通過與同期政府國債相比較而言的，因為國債風險較低，信用度高，到期都能還本付息。當企業把冗餘現金投資於各種有價證券時，如果到期不能收回，或者收回的本息之和大大低於國債水平，則被視為存在不安全因素。如果到期能收回，而且收回的本息之和高於國債水平，則被視為相對安全。
企業產生的現金冗餘可以劃分為幾個不同部分加以管理。根據現金屬性的不同可以將企業的資金分為交易性資金、預防性資金和投資性資金。交易性資金是企業為滿足日常業務正常進行而持有的資金。這種支出需要是企業可以控製的，能夠預期到的，如企業對它的每季的股利支付和稅收支付、即將到期的貸款和利息支付等。由於這部分支出需求需要企業到期支付，有明確的支付期限，因此對這部分冗餘資金進行管理時，要在保證到期能夠變現的基礎上，重點考慮收益性。政府債券、大額可轉讓定期存單、商業票據、回購協議、銀行承兌彙票和資本市場優先股都是值得考慮的投資工具。預防性資金是企業為預防發生意想不到的臨時性支出而持有的一部分資金。現金流的不確定性越大，持有的預防性資金的數額也就越大；反之，企業現金流量的可預測性強，持有的預防性資金的數額則可以小些。另外，企業的借款能力也是影響持有的預防性資金數額大小的重要因素。如果企業的借款能力強，則可以減少持有的預防性資金的數額；反之，則要擴大預防性資金的持有數額。由於這部分現金支出的需求具有不可預測性的特點，因此對這部分冗餘資金管理時，首先要考慮其流動性，要保證隨時能夠變現，用於支付。政府短期債券是安全性最好、流動性最強的貨幣市場工具，因此它成為了企業作為預防性資金的首選目標。此外，期限短、質量高的回購協議也是可選對象。投資性資金是企業為了獲得較高的回報而進行的，購買有價證券等的短期投資性活動而持有的一部分資金。這部分資金同預防性資金一樣，沒有明確的現金支出日期，從而也就沒有迅速轉化為現金的迫切需要，因此收益性是對這部分資金進行管理的最重要的因素。一般來說，投資於期限較長、風險較高而且流動性較低的證券上，可獲得較高收益。
1）運用債券進行冗餘管理
當企業冗餘現金經過合理劃分並保留最佳現金流之後，就需要進行短期投資，以實現資金保值、增值的目的。短期投資是企業管理現金冗餘的一個重要方麵。債券作為短期投資的一個重要工具，具有自己的特點。職業經理人應當熟悉債券種類、特點和投資策略，從而有效地管理公司的冗餘現金。
債券投資過程中應運用組合投資理論來進行分散化投資，將不同期限或不同種類的債券進行組合，從而降低風險、提高收益。要根據投資者對風險和收益的偏好不同，找到風險和收益的最佳組合方式。比較典型的方式包括梯子型投資、杠鈴型投資、完全被動投資、完全主動投資等。
（1）梯子型投資
這種模式的出發點是確保一定的流動性，並使各年的收益基本穩定。其操作方法是：均等地持有從長期到短期的各種債券，使債券持續保持一種梯子型的期限結構。
（2）杠鈴型投資
這種投資模式是將資金集中投資於債券的兩個極端：為了保證債券的流動性而投資於短期債券，為了確保債券的收益性而持有長期債券，不買或少買中期債券。
這種兩頭大、中間小的投資組合方式好像一個杠鈴，因此稱其為“杠鈴型投資。
（3）完全被動投資
完全被動投資，即投資者購買債券的目的是儲蓄，並獲取較穩定的投資利息。
實行被動型投資策略時，投資者要根據投資者資金的使用狀況來選擇適當期限的債券。一般情況下，期限越長的債券，其收益率也就越高。但是期限越長，對投資資金鎖定的時間也就越長，因此最好根據投資者可投資資金的時間長短來選擇債券，使債券的到期日與投資者需要資金的日期相近。