5.4.1 現金缺口管理
現金是企業的血液，是企業得以生存和發展的基礎。許多企業都曾遭遇“現金荒（即現金不足的情況），其中不乏由於沒有及時采取有效應對措施而破產倒閉的企業。日常周轉的資金入不敷出，無力償還應付賬款，特別是對於一些必須立即支付的款項也難以承擔時，一個微小的事件就可能引發很大的財務危機。因此，企業在出現現金流缺口時，要采取積極的措施加以應對。
1）分析現金短缺的步驟
一般來說，企業應對現金缺口時，首先要製訂現金缺口應對規劃。現金缺口應對規劃具體包括以下幾部分：
（1）組建現金缺口應對小組發生一般的現金短缺情況時，企業的財務部門要組織一個臨時的應對小組負責解決現金短缺問題，但如果企業遇到較為重大的現金短缺情況時就要立即組建一支跨職能部門的危機處理團隊，迅速診斷現金短缺原因，製訂應對計劃，監督、保障並協助計劃的實施。危機處理團隊人員應當是各部門領導層中的成員，以確保完全掌握各部門的信息和計劃實施的影響力。這是應對企業出現現金流缺口的組織保證。
（2）迅速尋找現金短缺的原因企業所處的環境是千變萬化的。各種各樣的原因都會造成在某一環節上的資金積壓或者資金短缺。企業資本不足、盲目投資、經營管理不善、經營方式改變、忽視企業的發展周期等都可能造成現金短缺。為了應對現金短缺，企業必須盡快找到發生現金短缺的原因。
（3）剖析企業現金狀況企業出現”現金荒時，要對企業的現金使用和結存情況做出分析，盡可能地確定企業當前可利用的現金、資金的流向等。
（4）實施彌補現金短缺計劃分析出現“現金荒產生的原因後，製訂相應的應急計劃。計劃的內容不僅應包含新的財務預算及規定，還要把相關利益者都考慮進來，製訂出與他們進行交涉、協商的計劃。計劃製訂以後的重點就是實施計劃。首先，要與貸款人、購銷債權人、債務人、內部人員等相關方協商，緩解債務；其次，可以處理現有資產以解決現金短缺。
（5）製訂外部籌資計劃解決企業現金短缺的辦法一般有兩種：一是從外部籌資（從外部籌資要根據企業的自身條件來選擇不同的方式），主要有發行新股、發行債券、信貸籌資、抵押貸款等；二是從內部尋找所需要的資金，如加快存貨的周轉，加速收回應收賬款，合理利用信用資金等。企業內部資金是有限的，並且需要較長的周期才能集中起來，而發行股票和債券等方式一方麵需要政府政策的許可，另一方麵也需要較長時間才能融入資金。所以，企業在麵臨短期資金缺口的情況下，可以通過信貸、抵押、應收賬款等進行短期籌資。企業在進行外部籌資時，要綜合考慮籌資規模、籌資成本、籌資渠道、籌資期限、籌資時機、籌資風險和籌資政策等多種因素。
總之，企業在出現現金流缺口時，一方麵要挖掘企業內、外部資源，緩解資金壓力；另一方麵，要積極拓展外部籌資渠道，保證企業有足夠的現金流入，以滿足現金支出的需要。
2）運用商業信貸解決現金缺口
運用商業信貸融入資金是企業短期籌資的重要方式。由於延期付款或預收貨款而形成的企業之間的借貸關係，是一種所謂的”自發性籌資，在短期籌資中占有相當大的比重。商業信用產生於商品交換之中，其具體形式有應付賬款、商業彙票、票據貼現、預收賬款等。職業經理人應當熟悉商業信貸的籌資方式、信用條件和特點，從而利用商業信譽，借助商業信貸解決資金缺口。
3）運用銀行信貸解決現金缺口
除了商業信貸之外，銀行信貸也是企業獲得短期籌資的重要渠道。隨著市場經濟的日益發展，企業向銀行貸款成為一種企業廣泛使用的籌資方式。職業經理人應當從以下三方麵掌握銀行信貸工具：
一是要熟悉短期借款的種類。短期借款是企業向銀行和其他非銀行金融機構借入的，期限在一年以內的借款。一般是向商業銀行借款。按照貸款有無擔保，銀行信貸可分為信用貸款和擔保貸款。信用貸款是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據而獲得的貸款。企業取得這種貸款，無需以財產做抵押。擔保貸款包括保證貸款、質押貸款和抵押貸款。
二是選擇借款信用條件。向銀行借款往往需要附帶一些信用條件，主要有以下幾種：
①信貸額度。信貸額度亦即貸款限額，是借款企業與銀行在協議中規定的、企業可得到的最高借款限額。通常，企業可以在信貸額度內隨時按需要支用借款，但如果企業超過規定限額繼續向銀行借款，銀行則停止辦理。
②周轉信貸協定。周轉信貸協定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過最高限額的貸款協定。在協定的有效期內，隻要企業借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業任何時候提出的借款要求。企業享用周轉信貸協定，通常要就貸款限額的未使用部分支付給銀行一筆承諾費用。
③補償性餘額。補償性餘額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額的一定百分比（通常為10%-20%）計算的最低存款餘額。
④按貼現法計息。銀行借款利息的支付方式一般為利隨本清法（又稱收款法），即在借款到期時向銀行支付利息的方法。
⑤借款抵押。銀行向財務風險較大的企業或對其信譽不甚有把握的企業發放貸款時，有時需要有抵押品擔保，以減少自己承受損失的風險。
⑥分期等額償還。貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內定期（每月、季）等額償還兩種方式。除了上述借款信用條件外，銀行往往還要規定一些限製條款，如企業定期向銀行提供財務報告、保持適當的資產流動性、禁止應收賬款的轉讓等等。如果企業違背承諾，銀行可以要求企業立即償還全部貸款，因此，企業要熟悉各種信用條件，選擇適合企業的信用條件。
三是計算實際籌資成本。
4）運用創新工具進行現金流缺口管理
企業在管理現金流缺口時，可以通過多種短期籌資方式。既可以通過現有資產的抵押貸款，又可以通過現有資產讓售等方式。但如果把現有資產產生的未來現金流以證券的形式出售，那麼企業就可以提前獲得資金。這個過程就是資產證券化。
作為一種新型的創新籌資工具，資產證券化大大增強了企業資產的流動性，為企業管理現金流缺口提供了工具。
資產證券化通常就是指將一組流動性較差的資產進行一定的組合，使這組資產能產生可預計且穩定的現金流收益，再通過一定的中介機構的信用加強，把這些資產的收益權轉變為可在金融市場上流動的、信用等級較高的債券型證券的過程。其實質是籌資者將被證券化的資產的未來現金收益權轉讓給投資者，而不一定轉讓資產的所有權。可以作為資產證券化的標的資產非常廣泛，如房地產抵押貸款、信用卡貸款、汽車貸款、設備租賃、消費貸款、基礎設施收費、出口應收款等。資產證券化具有以資產收入為導向和成本低等特點。
資產證券化既可以進行長期籌資，也可以進行短期籌資。作為短期的資產證券化的一個品種是資產支持商業票據。它的基礎資產一般為貿易應收款。發行的證券期限為90天到180天。證券的償付來源是被聚合的應收款在未來的回收。
ABS的運作程序如下：
①確定要證券化的資產，組成資產池。企業首先要分析自身的籌資需求，再根據籌資需求確定證券化的目標。