期貨交易以其“以小博大”的特點引來很多投資和投機者，但是，要想在這個市場生存下去卻需要對其進行深入的研究，做到“知己知彼，百戰不殆”。
遭人詬病的倫敦金屬期貨交易所
倫敦金屬交易所（London Metal Exchange，LME）成立於1876年，是一家具有130多年曆史的世界最大的基礎金屬期貨交易市場，它的銅及鋁、鎳、鉛、鋅、錫六種賤金屬的年交易額達2萬多億美元，全球90%的銅交易是在倫敦金屬交易所進行的。世界上大部分的重要礦業公司和金屬生產商、商業和投資銀行以及許多與金屬貿易相關的公司和製造廠商都是倫敦金屬交易所的會員。盡管美國的COMEX、日本的東京工業品交易所和中國的上海期貨交易所也在進行金屬品交易，但影響力均遠不如LME。可以說，全球金屬價格是在倫敦金屬期貨交易所產生。
盡管不少人都將LME視作期貨交易所，但實際上並不完全如此。事實上，“LME是以場外遠期合約交易為主，但又兼用集中交易方式的混合交易所”84。其交易製度及監管方式，與期貨交易所有著巨大差別。
不一樣的交易製度
一般來說，期貨交易的透明度高，交易指令在高度組織化的期貨交易所內撮合成交，所有期貨合約的買賣都必須在期貨交易所內公開競價進行，不允許進行場外交易。交易所內自由報價，公開競爭，避免了一對一的現貨交易中容易產生的欺詐和壟斷。但是LME采用的是做市商製度，隻有它的圈內會員才能進行場內交易，而客戶隻有通過圈內會員和準清算會員才能進行交易。
倫敦金屬交易所的會員由7種會員構成，呈階梯式分布：具體為：1、圈內會員（Ring Dealing Member），目前僅有11家圈內會員，他們享有LME全部特權，隻有他們可以在場內進行交易；2、準經紀清算會員（Associate Broker Clearing Member），現在共有26家，這類會員沒有場內交易權利，但享有除場內交易以外的LME所有特權；3、準交易清算會員（Associate Trade Clearing Member），現在共有3家，這類會員不能進行場內交易，也不能進行客戶代理，但可以為自己交易，並進行清算，也就是能進行結算的自營會員；4、準經紀會員（Associate Broker Member），現在共有6家，這類會員不是倫敦清算所的成員，也不能進入圈內進行交易，除此之外其權利和義務類似於第二類會員；5、準交易會員（Associate Trade Member），現在共有37家，這類會員向交易所繳納少量年費，享有一定知情權，除此無其他權利；6，7，這兩種會員隻為個人會員和榮譽會員，沒有任何權利，沒有實質意義。猶如，“榮譽博士”，“榮譽市民”，“榮譽主席”等等。
LME有三種交易方式：：場內公開喊價交易（Open Outcry Trading）、經紀公司辦公室之間相互交易（Interoffice Trading）和電腦交易（LME Select）。場內交易隻允許正式會員參加，交易方式為公開喊價，每種商品逐一上場，各場交易時間為5分鍾。目前，辦公室之間的交易是倫敦金屬交易所場的真正意義上的場外交易，它是經紀公司之間的交易，此種交易一般通過電話進行。主要是交易所場內交易停止後，市場的延續。並且，它也是全球24小時不間斷的交易——其主要市場是倫敦、紐約、亞洲（東京、悉尼、新加坡），正是這種跨地區的不同市場的存在，吸引了大量的客戶。最近幾年來，這種交易已經成為LME的主要交易方式，其交易量約占每日交易量的60%－80%之間。網上交易為LME的第三種交易方式，通過LME Select交易係統，經紀公司和客戶可以進行買賣。所以，這種交易方式實際上是辦公室之間交易的另一種手段，但目前網上交易所占比例並不大。
客戶要在LME進行交易，隻有通過前兩種會員才能夠進行，也就是說，前兩種會員是LME的做市者，即市場風險的承接者和轉移者。關於做市商製度，和我們國內常說的莊家、對賭有很多相似的地方，但是它是一種合法的形式，有人認為，做市商製度是莊家製度最完美的進化形式。國外交易所往往選擇一些有實力、信譽好的會員作為做市商，由他們向市場提供買賣報價，所有投資者均與做市商進行交易，其主要功能是能在市場交易停滯時維持市場流動性，並起到穩定市場的作用。做市商的收入來源即交易費和差價，後者是其主要來源，利用交易者的止損心理，低買高賣來賺取差價收益。