中國經濟減速的思考
財政金融
作者：楊琦
摘要：本文分析了中國經濟發展減速的現狀，產生的原因，並對未來中國經濟發展提出了具體的策略建議。
關鍵詞：中國；經濟減速；原因；建議
一、中國經濟減速現狀
中國日前發布的多項經濟數據低於市場預期，長期看衰中國經濟的分析人士再次拋出各種論調。美國《華爾街日報》5月20日報道稱，一係列投行上周下調了他們對中國經濟增長率的預測，但這尚未起到敲響警鍾的作用。然而就像現在重新評估中國正在啞火的經濟變得流行起來一樣，某些押注“中國硬著陸”的交易再度興起。報道稱，人們一直存在爭議的一個重要問題是，在多大程度上可以斷言中國目前遭遇的究竟是周期性經濟低迷，還是更加難以扭轉的結構性經濟低迷。而目前，中國經濟的所謂結構性問題一年來不時成為熱門話題。
《華爾街日報》還稱，與此同時，進入下一季度，中國經濟看起來注定要麵臨這些結構性和周期性的阻礙。另一種衡量中國經濟減速深度的方法，是看一些敏感資產的表現如何。今年1月，法國興業銀行發布了一份報告，列舉了如果中國經濟出現硬著陸，可能受到衝擊的資產類別。現在，之前提出的一些指標已經似乎開始大幅下跌。最容易選出的指標是大宗商品。
30年平均每年增長10%後，中國高速的總體經濟增長速度放緩，中國經濟奇跡的主要引擎出口增長在歐洲和美國的問題是阻礙，工業產出增長緩慢也是幾個月。今年，國內生產總值（GDP）增長率可能下降到8%後，可能進一步下降。雖然最近宣布降息措施的可能性，是非常大的，進一步增加了政府基礎設施支出有可能推遲，但我們認為，中國的高增長的概念可能是可以繼續的。
作為中國的支柱的“投資驅動”的經濟增長模式，地方政府和國有企業已成為中國經濟增長放緩，使人們越來越關注金融風險的成因。由於內部競爭和政治自治程度較高，在當地的政治和經濟利益，促進地方政府，投資和促進經濟增長發揮了重要作用。雖然社會增加公共服務的努力有著強烈的需求，但為了當地政府官員獲得的獎勵和關注，以發展GDP為基本導向。然而，地方政府支出對經濟牽引開始變弱。
二、中國經濟減速原因分析
自2007以來，地方政府債務增加了兩倍，與GDP的比例翻了一倍，至30%。由於社會支出，從土地銷售收入狀況，其投資回報下降甚至虧損和現金流量的惡化，地方政府的財政狀況之前。他們有更多的債務，償還債務，對現有的債務支付的利率和充實資本。許多人懷疑中國，地方政府也將導致“次貸危機”。
不控製當地政府的過度負債，不是今天的中國特有現象。在第十九世紀，美國美國（三金融危機發生在1837，1843，1873，1879，和1893至1899）具有明顯的市財政過於激進的特點。市政開支增長了1900，成為公共支出，最大的一部分，國家和地方政府的債務相當於聯邦政府的規模。像今天的中國，城市化的主要因素是美國政府支出的擴大，但其背後是強大的收入基礎物業稅帶來的。相比之下，我國地方政府收入結構太弱，在政治領域廣泛開征物業稅成為禁忌。
在資金緊張和市政債券的過度時期的問題，美國甚至禁止公共部門投資私人公司，並發行的國債期限的規定。在上世紀30年代，華盛頓把金融係統的控製，所得稅和工資稅屬於中央，和國家資助製度的實施，地方政府收入的州政府管理。隨著時間的推移，美國聯邦政府在地方政府的地位，並對融資健全的法律框架的建立，該市的金融市場的有序發展，而個人而不是機構，為市場最大的投資集團。