2004年6月15日，百度宣布，美國前三大風險投資商之一的德豐傑等8家風險投資機構對百度投資1470萬美元。值得一提的是，整個談判時間不足半年，而且李彥宏還透露這是百度篩選後的結果，在篩選的過程中浪費了一些時間。
第三次融資終於圓滿完成，這也給此時百度紅紅火火的營銷活動提供了強大的動力。值得一提的是，在融資的這段時間裏，百度的CFO人選終於有了眉目。
百度宣布第三次融資成功前一個月的一天，在獵頭公司的安排下，李彥宏與美國及國際資本市場專家王湛生第一次見麵。所謂英雄惜英雄，兩人一見如故，甚至交談的過程中兩人都忘了時間。
2004年9月，王湛生正式出任百度CFO。至此，百度內部的拆股已經完畢，融資資金已經到位，CFO人選也塵埃落定，可以進行實質性的工作了。這好比一人要蓋房子，此時已經有錢、有料、有人，可究竟在哪裏蓋呢？於是，百度在哪裏上市的問題擺在了李彥宏麵前。
當時，百度的絕大多數用戶都是中國人，而且是中國大陸的網民，如果在國內上市讓中國千萬網民與百度一起分享這份喜悅。這無疑是最好的選擇，其實這也是李彥宏早就想好的一條途徑。
於是，新上任的CFO王湛生開始與中國證監會發行部的部分領導溝通，就百度的業務模式進行深入討論。但是，討論的結果卻讓百度心灰意冷。
中國證監會有明確的規定，企業要在中國上市，首先該企業必須連續兩年贏利；而對於外資企業要求更為嚴苛，外資企業即便在中國上市也不能在主板上市，（主板上市即在主板市場上市，主板市場即傳統意義上的證券市場，是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所）。顯然，百度當時2003年虧損的財政報表無法滿足條件，而作為風險投資注資的創業型企業，百度更無法登陸主板市場。不但如此，中國資本市場對市盈率有著嚴格限製，市盈率不能太高，對百度而言即指若在中國上市，定價不能太高。這對於創新力強的高科技公司而言無疑是很大的束縛。
百度在國內上市道路困難重重，隻能另謀他路。李彥宏經過仔細考慮後決定到美國上市，他的提議得到百度管理層的一致認可。
眾所周知，美國證券市場是全球最發達、最成熟的資本市場之一，任何企業在那裏上市都要經過嚴格的審查程序，並且上市後有著非常專業和嚴密的監管係統。重要的是，那裏沒有國內上市的種種顧慮和束縛。
百度高層看好百度在美國上市還有一個重要原因，即在王湛生加盟百度之前，百度最大的競爭對手Google已於北京時間8月19日23：36分在納斯達克正式掛牌，其開盤價為100美元，較發行價85美元增長了16.6%。
因此，百度作為全球最大的中文搜索引擎公司，在這方麵一定不會比Google差，所以大家都滿懷信心，認為百度能夠滿足美國成熟資本市場的要求。百度明確目標，全麵開始了向美國納斯達克的衝鋒。
2.為上市鋪路
2004年，百度確定了在美國納斯達克上市的目標，而李彥宏曾稱2004年是百度的品牌之年，仿佛那日趨響亮的百度品牌已經成了百度向納斯達克衝鋒而吹響的號角。
此時的競價排名在國內異常火爆，百度可謂是名利雙收。2004年6月，百度第三次融資成功，這使得百度一片大好的局麵更是錦上添花。但是，百度的渠道商卻在此時出了問題。
2004年7月，一篇名為《上帝公平的是：給了我們每個人的都是隻有一條命》的文章把問題公布於眾。這篇文章是廣州巨搜網網絡技術有限公司（以下簡稱巨網）負責人戴森所寫並放在自家網站上的。
表麵看來，這並沒什麼特別之處，但巨網是百度的渠道商，戴森在文章中言辭激烈地對百度進行了“抨擊”：百度在無任何征兆的情況下關閉了巨網客戶終端新客戶開戶的權力，同時巨網沒有得到百度公布的廣州、上海、北京三地首批地區核心代理的通知。非但如此，在核心代理公司的名單上巨網也被“除名”。同時，文中還強調巨網與百度的合同到期時間是2004年12月31日。
凡事有果必有因，顯然，這篇文章背後必有鮮為人知之事。百度的渠道商確實給百度帶來了很多收益，競價排名能如此火爆，渠道商付出了不少心血。不過，從其收獲來看，這種付出絕對是值得的，當時甚至有人豪言：“拿到百度總代理，就是中了千萬大獎。”