百度強勢的發展為其更進一步打響品牌鋪平了道路。在百度成功上市的那一刻，納斯達克成為了百度的專場舞台，這個時刻屬於百度人，同樣屬於中國人，百度贏得的榮耀和驕傲將在百度企業發展史上揮上光輝燦爛的一筆。
1.鎖定納斯達克
隨著百度品牌的逐漸升溫，李彥宏的名望也水漲船高，這位帥氣、儒雅的青年漸漸成為了公眾的焦點，在IT界也引起了越來越多同行的認可與尊重。
提到中國IT界，不得不提中國互聯網的“西湖論劍”。從名字上看頗有點江湖的味道。事實上也是如此，這正是由酷愛武俠小說的馬雲懇請德高望重的作家金庸老先生發起的中國IT峰會。所以說，如果把IT界比成江湖，那麼西湖論劍就是武林大會，而且是檔次最高的。
第一屆西湖論劍於2000年9月10日召開。當時的與會者後來被稱為五大掌門人，他們分別是搜狐網CEO張朝陽、新浪網總裁王誌東、網易董事長丁磊、8848董事長王峻濤和發起者阿裏巴巴CEO馬雲。
至此之後，“西湖論劍”每年一次，中國的IT創業者們也以能成為與會成員而驕傲。當然，其收獲決不僅僅是名頭上的，更重要的是，在此可以與中國IT界巨頭們一起探討中國互聯網的發展和未來。
2003年11月3日，在杭州西湖邊的湖畔居，第四屆西湖論劍悄然開始。和以往不同的是，這次的“論劍”不是各大掌門的“指點江山”，低調得很，甚至對外界來說這屆論劍是秘密進行的。百度CEO李彥宏就在這次秘密進行的西湖論劍上公開亮相了。
為什麼第四屆論劍會如此低調呢？原因很簡單，當時參加論劍的TOM互聯網事業集團總裁王雷雷、騰訊CEO馬化騰、盛大網絡CEO陳天橋、攜程CEO梁建章、百度總裁李彥宏和阿裏巴巴CEO馬雲這六位網絡劍客中很多都在謀求上市。顯而易見，2003年末正是互聯網寒冬已過，IT界迎來新春的時期，在這個全新的時期，網絡劍客是不想也不能透露更多信息的。
或許正是受到這屆“西湖論劍”的感染，李彥宏開始鄭重地考慮百度未來的發展之路，他就百度當時的情況開始反複思量。百度雖然發展得蒸蒸日上，並不缺資金，但是一些現實的問題也不容他回避。
其實，李彥宏早已感受到一絲不安：雖然百度的搜索引擎和競價排名在中國互聯網界都是革命性的，但是要讓資本市場明白並支持這個商業模式卻並不容易，百度要花費大量的時間給投資人講“競價排名”的含義，講百度為此是如何運作的。而且，當時的中國互聯網企業很多，雖然這是中國IT界蓬勃發展的征兆，但是其中有些公司的信譽卻並不好，無論是國內還是國外的投資者對其都有一定程度的不信任感。而百度想獲得投資人長期支持，並消除投資人的這種不信任，隻有借助上市的力量。
還有一點不容忽視，即百度早期的投資都是風險投資。李彥宏深知風險投資是講究退出和回報的，想讓風險投資商順利退出，也隻有上市是最理想的途徑。於是，李彥宏確定了百度上市的發展之路。
2003年年底，百度便開始進行上市的籌備工作。很多投資銀行得知這一消息後都想做百度股票的承銷商，麵對如此熱烈的場麵，李彥宏上市的信心更加堅定，於是百度采取競標的方式選擇百度股票的承銷商。最後，瑞士信貸第一波士頓和高盛成為百度股票的主承銷商。
2004年4月，百度開始內部拆股，即“一分為二”的方式，百度所有員工的期權因此翻了一番。這個過程並不簡單，當時，由於各種原因離開百度的十幾位持有百度期權的員工散布在世界各地，為了找到這些“散兵”，百度利用了各種方法，最後終於全部找回並一一簽署法律文件追加拆分後其增加的股票。當時被滿世界找到的人都很驚訝百度會花如此大力氣找自己，他們不知道的是，一年後百度給他們的驚訝更加誇張，因為其中很多人均因百度上市而成為了百萬、千萬富翁。
百度公司內部一邊進行拆股，一邊為公司上市準備第三次融資。當時百度的CFO（首席財務官）職位尚處空缺，李彥宏為了順利融資便請了一位財務顧問暫代此職。由於2003年的財政報表上，百度還是虧損的狀態，所以出於專業眼光，起初這位顧問並不看好百度。但讓他驚訝的是，李彥宏心中對百度的估值卻高達1.5億美元，這無疑讓財務顧問滿腔疑問。但最終他還是留了下來，並開始深入了解百度。幾個月之後，他的態度從懷疑到認可，最後轉為信服。
於是，百度開始按照1.5億美元的估值募集資金。財務顧問曾經的驚訝開始在一位位風險投資者的臉上蔓延，因為他們從李彥宏的嘴裏聽到的是百度用不到4年的時間，其市盈率便達到了200倍。所以，很多人認為他們麵前這位儒雅的男士在說瘋話。李彥宏似乎早有預料，他告訴風險投資者不應該往後看，應該往前看，百度曾經賺過多少錢不重要，重要的是百度一年、兩年後的價值。其實，按照1.5億美元的估值計算，百度第三次融資的每股股價是6美元多，第二次融資是1美元多，第一次融資每股股價是20多美分，如此看來，百度的市盈率確實達到了200倍。