構建財務報告分析新框架
封麵故事
Shape the New Framework of Financial Report Analysis
中國海洋大學教授、博士生導師，中國企業營運資金管理研究中心主任 王竹泉
各位CFO朋友：
大家好！
財務報告是企業經濟活動的寫照。建立企業經濟活動與財務報告之間的直接對應關係是財務報告分析的根本目的，由此我們可以清晰地理解和預測各類經濟活動對財務報告的影響，並通過財務報告的變化準確地推斷企業發生了什麼樣的經濟活動。但是，由於企業經濟活動的複雜性，建立企業經濟活動與財務報告之間的直接對應關係卻並非易事，如果處理不好，勢必影響企業財務報告分析作用的發揮。對於企業CFO來說，要解決這一難題，對經濟活動進行科學的分類至關重要。
新分類
企業的全部經濟活動由經營活動、投資活動和籌資活動三部分構成。傳統上，我們將企業的全部經濟活動劃分為經營活動和理財活動兩大類，也就是將投資活動和籌資活動合並在一起稱之為理財活動。與這種認識相對應，從事經營活動的人員被稱之為業務人員，而從事投資和籌資活動的人員被稱之為財務人員。
事實上，投資活動是企業運用資金間接創造價值的活動，而籌資活動不是一種運用資金的活動，而是為企業運營籌措所需要的資金。從資金運動的過程來看，投資活動和籌資活動是完全不同的兩個方麵，不具有共同性。將不具有共同性的投資活動和籌資活動劃分為理財活動實質上是企業重視產品經營而忽視資金經營和資本運作的體現。在狹隘的經營觀念下，經營活動是為企業創造價值的主要業務，營業活動等同於經營活動，而投資活動則附屬於經營活動而存在，並以服務於經營活動為目的。不論是從以前的營業利潤將投資收益排除在外來看，還是從將購置固定資產、無形資產以及其他長期資產也視為投資活動來看，都反映了傳統觀念中存在的企業經營活動和投資活動的主從關係。
不論是從企業的使命，還是從資金運動的過程和內在邏輯來看，經營活動和投資活動才是具有共性的經濟活動，也應該是企業的主要經濟活動。企業的使命是通過運用資金為投資者創造價值，實現資金的增值，至於以何種方式實現資金的增值則是企業經營管理的自主選擇。經營活動固然是企業運用資金實現資金增值的重要方式，但並非唯一的方式。投資活動同樣也是企業運用資金實現資金增值的重要方式。經營活動與投資活動的共性就在於，一方麵，兩者都是企業運用資金旨在實現資金增值的活動，另一方麵，兩者都是企業的主要活動，如果企業沒有了運用資金的經營活動和投資活動，籌資活動就失去了意義。因此，籌資活動必須依附於經營活動和投資活動而存在，是從屬於經營活動和投資活動的輔助活動。科學的經濟活動分類應該是將經營活動和投資活動劃分為一類，可稱之為營業活動，也是企業的主要活動，而將籌資活動作為從屬於營業活動的另外一類。
新框架
在科學的企業經濟活動分類基礎上，我們需要進一步構建企業經濟活動和財務報告之間清晰對應關係的企業財務報告分析的新框架。
首先，我們需要對企業營業活動運用了多少資金，產生了多少回報，其中的經營活動和投資活動各自的回報水平如何等進行分析。為此，我們必須建立口徑一致、相互可比的營業活動資金運用、經營活動資金運用、投資活動資金運用、營業活動資金運用回報、經營活動資金運用回報、投資活動資金運用回報、營業活動資金運用回報率、經營活動資金運用回報率、投資活動資金運用回報率等指標。顯然，如何用內在一致的經營活動和投資活動劃分標準在資產負債表、利潤表和現金流量表提供的信息中收集整理上述分析需要的數據十分重要。