(2)“分段買低法”,即股民隨著某種股票價格的下跌,分段逐步買進該種股票的投資策略。如分段買高一樣,具體方法也有平均操作法和金字塔法兩種,隻不過是隨著股票價格的下跌而逐漸買入。比如用倒金字塔方法買低,則第一筆數額最小,構成塔頂,以後隨著價格的下跌而逐筆買入,每一筆的數量均相應放大,最後一筆數額最大並構成塔底。按照一般入的心理習慣,股票價格下跌就應該趕快買進股票,待價格回升時,再拋出賺取價差。其實問題並沒有這麼簡單。股票價格下跌是相對的,因為一般所講的股票價格下跌是以現有價格為基數的,如果某種股票的現有價格已經太高,即使開始下跌,不下跌到一定程度,其價格仍然是偏高的。這時你若貿然大量買入,很可能會遭受重大的損失。因此,在股票價格下跌時購買股票,投資者也要承擔相當風險。一是股票價格可能繼續下跌,二是股票價格即使回升,其回升幅度也難以預料。為了減少這種風險,股民就不要在股票價格下跌時將全部資金一次投入,而應根據股票價格下跌的情況分段逐步買入。當然,這也不是絕對的,“分段買低法”比較適用於那些市場價格高於其內在價值的股票。如果股票的市場價格低於其內在價值,對於長線股民來說,可以一次完成投資,不必分段逐步投入。因為股票價格一般不可能低於其內在價值,其回升的可能性很大,如不及時買進,很可能會失去獲利的機會。
分段買入可補償時機判斷的誤差,是投資者最大限度保護自身利益的一種簡便而有效的操盤策略,但在操作時,也要講究技巧。一般來說,分段買入應遵循以下原則。
(1)操作方式的因時製宜原則。分段買高適用於整個牛市,但要以在牛市前期實行並完成為宜;分段買低隻適應於熊市後期或市場已有相當跌幅、跌時之後,特別是在市場平均市盈率接近標準市盈率時期。
(2)操作的定量原則。分段買入,對於分割的次數和間隔單位大小的把握十分重要。一般來說,市場升降趨勢較大,則買入的次數應較多,兩次操作間的時距或市場價格變化的幅度應較大。在這裏,定量的依據是關於市場升降趨勢大小的評價。其次在趨勢沒有完全確認前,買入的次數和間隔單位可多一些、大一些,即可以慢慢買。
(3)製定嚴格的操盤紀律。分段買入,必須以大勢分析為依據,必須有明確的定量的計劃,必須杜絕憑手頭資金或股票的多少,或一時的市場感覺而臨時決定買賣及買賣的數量。
(二)分批賣出
與分段買入相反,當股價攀升到一定高度後,投資者應有清醒的頭腦,將手中的股票逐步脫手。由於無法確定股價的天價究竟在何方,用分批賣出的方法雖然不能保證賣到最高價,但如果跌勢來臨你就可溜之大吉。這種方法尤其對那些優柔寡斷或者頭腦容易發熱的股民較為適合,安全性較大。不過,分批賣出的方法在暴升暴跌的股市上雖有其優點,但在成熟的股市和對理性的投資者來說,卻非最好的辦法。最好的辦法是當股價在天價圈內震蕩無法繼續攀升以後賣出股票,獲利最為豐厚。普通投資者要做到這一點相當不容易,以此可以采取分批賣出的辦法進行操作。分批操作可以是分批高賣和分批低賣。分批高賣適宜於牛市後期或市場已有相當漲幅和漲時之後,隨著股價的不斷上升陸續賣出。如果股市反轉向下,則已經賣出的部分就避免了損失,獲得了最大的利潤;如果股市繼續上漲,則還剩下的部分可以繼續盈利。分批低賣則適用於熊市初期,市場已出現下跌跡象,但後市還不明朗,則可以隨著股價的不斷下跌而陸續賣出。如果股市繼續下跌,則先期賣出的部分就避免了損失;如果股市反轉上漲,則還剩下的部分就可以盈利。但是,值得投資者注意的是,一旦熊市確立,則應改分批賣出為一次性拋出,或者賣出的次數較少、間隔單位較小,即要快賣。這是因為高位價格物超其值,所能維持的時間總是短期的。一次賣出或者少次快速賣出,這不僅是增加盈利、減少損失的需要,而且也是規避較大風險的需要。
(三)試盤買賣
先投入少量資金下單委托,以測試行情走勢和買賣雙方力量的強弱,有時也可以故意填高或填低幾個價位進行買賣,如果低價位一買就進,說明市氣低弱,下方無支撐;如果高價一賣就成,說明人氣高昂,市道走升。這個辦法能減少買賣的盲目性和失誤率,為後麵的大單買賣作依據。一些主力大戶常常用此法作“火力偵察”,然後再決定策略。
(四)箱形買賣
箱形買賣的基礎是股票箱形理論。這個理論認為:股價的運動就像箱子裏的皮球上下跳動,當球落到箱底時遇到支撐就會反彈起來,當升到箱子頂部時遇到箱蓋的阻力又會回落。在一定的時間內,球會在箱子裏維持這種運動,股價也一樣。投資者可將股價波動的高點連成直線,將此線稱為壓力線;又將股價波動的低點連成直線,將此線稱為支撐線。當股價上升到壓力線時可賣出股票,當股票價位跌至支撐線時,進行補倉。如果出現新的情況,股價突破了支撐線或壓力線,投資者就要設置新的股票箱,再據此進行買賣。
(五)買賣股票要學會算機會成本
在股市裏,我們發現有一個非常有趣的現象:有的人平時出手大方,幾百幾千元錢並不在乎。但在股市裏,無論是進貨還是出貨,卻特別“小氣”,總是“分分”計較。進貨時總想少填幾分錢,出貨時又總想多填幾分錢。而恰恰股市又是一個瞬息萬變的地方,你可能因為少填幾分錢而進不到貨,有時又可能因為多填幾分錢而出不了貨。而這兩者造成的損失,則遠不是用分用角用元來計算的,動不動就是幾百幾千甚至幾萬幾十萬。許多人就上過這樣分分計較的當,要麼因為填高幾分甚至1分錢“高掛”而未賣出,以至於後來跌去一兩塊錢之後才忍痛斬倉;要麼是明知有一輪較大的行情,卻同樣因為填低一至幾分錢未能成交而追悔莫及。有位股民,1999年12月初以15.8元的價格一次買進了4000股漳澤電力。買進後,這隻股票隨著大盤的回暖開始啟動,尤其是進入2000年後,更是一路高漲,先後突破18元、19元、20元的關口,到2月22日,漳澤電力開盤即達到了24.35元,比他的買入價高了8元多。這位股民非常高興,心想,這已夠讓人滿足了,也不用貪心了,漲到25元就出貨。但是,那天漳澤電力開盤後卻沒有繼續上漲,而是開始下跌,開盤的24.35元即成為最高價。高開低走後尾市拉升的現象多的是,因此這位股民決定等到尾市拉升時出貨。但等到下午離收市時僅20分鍾時間時,漳澤電力還沒有拉升的跡象,股價反而跌到了20.43元。他看形勢不對,立即走到電腦操作台前,連忙刷卡,準備填20.40元的價格拋出全部的股票。但填單時,他再一次翻查股價,發現掛的買入價是20.44元,賣出價是20.45元,他想,還有十多分鍾時間,股價波動幾分錢沒有問題,於是重新填單,以20.45元的價格賣出。誰知,股價停留在20.4元一直到收盤,他的委托沒有成交。
僅僅是少填了5分錢,結果使他的賣出沒有成交,這位股民隻好等第二天再出貨了。2月23日,他一早就來到營業廳,見漳澤電力開盤20.56元,心裏又想,或許昨天沒有拋出還是好事,今天或許還會再漲一輪。果然,不久後股價便衝過了21元。汲取昨天的教訓,這位股民不敢再貪,連忙跑過去以21.20元填單賣出。誰知道,這次又犯了昨天同樣的錯誤,因為多填了兩分錢,讓他再一次失去了出貨的機會。當天漳澤電力最高價隻達到21.18元,收盤跌到19.6元,因此他的委托又沒有成交。
2月24日,漳澤電力又是低開低走,當天開盤價僅18.81元,這位股民看形勢不對,連忙低填兩角錢以18.5元賣出,這下才很快成交。回家一算賬,雖然還賺了1萬多元錢,但卻因兩次少填幾分錢而少賺了1萬多元。由此他才醒悟:在股市裏不能分厘必爭,斤斤計較,進股拋股都要果斷,不要為了幾分錢而錯過了機會。
現在我國股市的成交價精確到分,但這並不意味著我們非要“分分”計較。有些人以為這炒股就像買賣小菜一樣,可以無休止地討價還價,不知道股市變化無常,並且買家與賣家不是麵對麵的交易,因此其雙方的報價都要合理適當。如果你看準了要進的股票,就不要去考慮那幾分錢的事情,隻要該股能給你帶來利潤,多填幾分幾角又何妨?如果你準備拋出股票,更加不要僥幸地多填幾分錢,而要一步到位,以能夠拋出為原則,尤其是在高位的時候,隻要你有絲毫猶豫,很可能就難再有高價拋出的機會。有的人特別計較買賣股票的實際成本,進股時每股多出了幾分錢就認為是貴了,出貨時每股少賺了幾分錢就認為是虧了,其實這是大錯特錯的。我們買賣股票,不但要算股票的實際成本,而且還要算機會成本。實際成本並沒有很大的出入。我們可以算算賬,一般散戶一單交易頂多不過十來萬元,按15元的股價,不過6000股股票,每股幾分錢,不過百把元錢,這在股市裏又算什麼呢?但機會成本就有著較大的彈性。如果因為每股少填幾分錢而失去進貨的良機,你便失去一次賺幾千幾萬元錢的機會;如果因為每股多填幾分錢而失去出貨的良機,你便可能因此而由盈到虧。這樣的例子多的是。上麵舉的例子是拋股時斤斤計較結果少賺1萬多元,這還算好的,有的甚至因此出不了貨而被長期套牢。
許多股民也知道炒股這樣分分計較不好,並且也清楚這樣進貨時每股少填幾分錢或者出貨時多填幾分錢並沒有什麼看頭,但大概是平時買個小菜什麼的還價還成了習慣,以致一到具體操作,就把握不住自己,習慣性地少填或者多填幾分錢,結果一次次地錯過賺錢的機會。其實,股市實行時間優先、價格優先的原則,如果目前19.9元的股票,你填20元的買入價,如果此時股價還停留在此位置甚至比此價位更低,你照樣可以按19.9元或更低的價格買入;同樣,如果你是拋股,目前20元的價位,你填19.9元的賣出價,如果股價繼續上漲,你的股票照樣可以按20元的價格拋出,而如果下跌,按時間優先、價格優先的原則,你的股票便可以順利拋出。
因此,我們說,買賣股票不僅要計算實際成本,更要考慮機會成本。實際上,機會也就是金錢,我們不要為了幾粒芝麻而丟了西瓜。
五、止損與補倉
(一)止損的原則
股市永遠是一個機遇與風險並存的市場,因而股市中很少有常勝將軍,即便是巴菲特和索羅斯之類的頂尖高手,也常有失手之時。1999年,在網絡熱潮中,巴菲特持有的多家股票價格下跌,隻不過由於他的進價比較低而沒有大的虧損;而在2000年4月華爾街股市大跌時,索羅斯經營的量子基金就損失50億美元,這說明就是再聰明的人也有被套的時候,何況一般股民。正因為如此,被套並不可怕,可怕的是不會解套。有的股民被套後以積極的方法尋求解套的辦法,或者止損將損失減少到最低程度,或者補倉以尋找反敗為勝的機會,他們無疑是股市高手;但有相當一部分股民被套後則是驚慌失措,要麼不會止損,任憑股價跳水,要麼高位補倉,低位割肉,結果越套越深。被套後的心態不同,策略各異,便分出股市上的智慧高低,分出股民中的勝負贏虧。
那麼,作為一個中小股民被套牢後,麵對變幻莫測的股市行情,如何采取正確的策略以求解套並反敗為勝呢?我們認為,首先,投資者要有承認錯誤的勇氣,一旦事實證明自己的投資決策是錯的,就應立即改正,以保持實力。股市操作中出現投資失誤極為正常,關鍵在於應該盡量避免在投資失誤中大傷元氣,否則不僅會使保本變得非常困難(更不用說反敗為勝了),還將嚴重影響到投資者的操作心態,不利於投資者發揮正常的操作水平。有的投資者炒股卻特別固執,聲稱是“不賺不賣”,不斬倉不割肉,結果經常是一條道走到黑,越套越深,越賠越多。
大多數股民剛入市時,都沒有止損意識,買進的股票跌了就隻怪自己運氣不好,捂住不賣等好運來臨不僅解套還要賺錢,下跌一定幅度後還急忙加碼買入以攤平成本,誰想到越套越深越賠越多,把剩餘的資金全填進去,但股價就是不肯停止下跌的步伐。眼看著自己的血汗錢一天天地縮水,心情越來越焦急,市場上的利空傳聞也越來越令人信心崩潰,絕望之中度日如年,想著幹脆斬掉這痛苦之源,讓自己的心情平靜下來。很可能在跌得最急的一天,自己於無法忍受之時將持有的股票快刀斬亂麻砍了個精光,心想這下該清靜了吧。但是,這行情偏要跟你過不去,等你剛殺出重圍,股票就像注射了興奮劑似的反轉向上。這時你隻能說這不過是下跌途中的一個小反彈罷了。接下來的走勢好像是一個上升浪的開始,你天天都在承受漲勢的折磨,終於在行情突破某個阻力位的時候,你實在抵抗不了入場的誘惑而不顧一切地撲了進去,悲劇再次發生,你不幸追到了一個頂點。於是股價開始了新的下跌浪。由於一朝被蛇咬,十年怕井繩的緣故,你決定以後被套住了不再止損出場,而是采取嚴防死守的策略抗戰到底,就這樣又一個鐵杆“套中人”橫空出世,而股市中又多了一串傷心愁苦的故事。
原本掌握在自己手中的命運就這樣拱手讓給了運氣,套住了之後不采取積極的措施第一時間止損出場,而是消極被動地等待“解放軍”的到來,不僅會付出巨大的機會成本,而且還有可能因為所持股票的基本麵出現惡化造成股價持續下跌,解套無望甚至越虧越多。現在,上市公司退出製度已經開始實施,“殼資源”的價值也正在逐漸失去往日的吸引力。所以,固執地堅持“不賺不賣”的交易策略總有一天會吃大虧,玩股票玩得血本無歸的事情並不是隻會發生在外國人身上,將來也會落在那些不善於止損斬倉的中國股民身上。
因此,我們說,與其坐以待斃,真不如帶著輕傷逃跑。2001年開始的大熊市,大盤從2245多點跌到900多點,股價可以說是一落千丈,如果能在1800～2000點及時止損離場,保存相應實力,然後在1000點左右抄回,後來保本贏利的前景是十分可觀的。設立止損點,及時保本離場的好處,是既可以防止大盤連續下跌時,心理上受到損傷,造成心情不愉快,又可以把資金盤活而不被套死,同時給自己將來反攻尋找機會,這就是所謂留得青山在,不怕沒柴燒。
止損是指當某一投資出現的虧損達到預定數額時,及時斬倉出局,以避免形成更大的虧損。其目的就在於投資失誤時把損失限定在較小的範圍內。股票投資與賭博的一個重要區別就在於前者可通過止損把損失限製在一定的範圍之內,同時又能夠最大限度地獲取成功的報酬,換言之,止損使得以較小代價博取較大利益成為可能。股市中無數血的事實表明,一次意外的投資錯誤足以致命,但止損能幫助投資者化險為夷。
止損既是一種理念,也是一個計劃,更是一項操作。止損理念是指投資者必須從戰略高度認識止損在股市投資中的重要意義,因為在高風險的股市中,首先是生存下去,才談得上進一步的發展,止損的關鍵作用就在於能讓投資者更好地生存下來。可以說,止損是股市投資中最關鍵的理念之一。止損計劃是指在一項重要投資決策實施之前,必須相應地製定如何止損的計劃,止損計劃中最重要的一步是根據各種因素(如重要的技術位,或資金狀況等)來決定具體的止損位。止損操作是止損計劃的實施,是股市投資中具有重大意義的一個步驟,倘若止損計劃不能化為實實在在的止損操作,止損仍隻是紙上談兵。
止損是證券投資的一項基本功。美國投資界有一個有用而簡單的交易法則,叫做“鱷魚法則”(AlligatorPrinciple)。所有世界上成功的證券投資人在進入市場之前,都要反複訓練對這一原則的理解程度。這個法則源自於鱷魚的吞噬方式:獵物愈試圖掙紮,鱷魚的收獲愈多。假定一隻鱷魚咬住你的腳,如果你用手臂試圖掙脫你的腳,則它的嘴巴便同時咬你的腳與手臂。你愈掙紮,就越陷越深。所以,萬一鱷魚咬住你的腳,務必記住:你唯一生存的機會便是犧牲一隻腳!若以市場的語言表達,這項原則就是:當你知道自己犯錯誤時,立即了結出場!不可再找借口、期待、理由或采取其他任何動作,趕緊離場!
止損是股票交易中保護自己的重要手段,猶如汽車中的刹車裝置,遇到突發情況善於“刹車”,才能確保安全。止損的最終目的是保存實力,提高資金利用率和效率,避免小錯鑄成大錯,甚至導致全軍覆沒。止損不能規避風險,但可以避免遭到更大的意外風險。
但是,止損不是說股票一跌就要斬倉。如果整體投資環境並未變壞,股市並未轉入空頭市場,你進股的時機又不是在高位,所進的股票又沒有大的利空消息,你就沒有必要為一時的跌停而憂慮,甚而輕率地斬倉割肉,但如果股市已進入空頭市場,股指已出現高台跳水,而你進的股票又爆出巨額虧損,或者弄虛作假的醜聞,則你就必須當機立斷,立即斬倉止損。具體來說,是否需要斬倉,可以從以下幾個方麵進行考慮:
一是發現買錯了股票。包括三種情形:①判斷錯誤,本以為大市已經企穩轉暖,結果買入股票之後,大市繼續走低,所買的股票亦隨大市繼續回調;②誤聽人言,股友或傳媒傳聞某某股有利好題材,將會有較大升幅,信以為真,追漲殺入,結果一路走跌,證明是訛傳;③買入股價過高,上升空間小,下跌空間大,形勢惡化後不如先斬倉出局。
二是發現買入的基本理由已變。一般買入某隻股票,都有幾條基本理由,可是買入之後,卻發現有的基本理由已改變,例如,某股原預告有高送配,後來大股東作梗,改為少送配,甚至不送配;又如某股原預告有重組題材,後重組不成功等。自己購買的理由變了,預期的上升空間沒有了,則要趕快止損,否則將麵臨更大的損失。如林海股份,在1998年年中公告中,有10配3的題材,配股價是6～10元,按當時行情,實施配股當取上限價,這樣,該股配股之後上升到11～12元實不為過。許多股民因此在10元附近大量買入。但後來到了10月,股價跌到8元仍不見公告配股,後來才知道配股方案未獲通過,許多股民斬倉出局,雖有損失但保持了大部分實力,而有的繼續持倉,結果到1999年初時,該股跌到6元左右,越套越深。
三是大的利空出現。所謂大的利空,包括政策性風險、上市公司的重大變故或業績大幅滑坡等。當時許多人估計國有股減持的股價按1.3倍淨資產值定價,許多人紛紛買入有減持國有股題材的個股,後公布國有股減持的價格是按市場價格定價,這樣,原有的利好題材反而變成利空,原有減持國有股題材的個股的股價紛紛勾頭向下,此時應及時斬倉出局。
四是股價跌破重要的支撐位或者重要的技術指標變壞。買入一隻股票,每一個人都是預計它會升才買入,可是常常事與願違,買入股票後,不升反跌,或者升後下跌,若是做短線的,應該先行斬倉出局,否則可能會越跌越深,直至將你套牢;做中長線的,如果你選股沒有錯,買入的理由沒有變,介入的時機也不錯,可以不應計較其一時的升跌。但如果跌破重要的支撐位,也可以考慮減倉或者暫時出局觀望,待形勢明朗後再作打算。