我們再來看海虹控股。這隻股票借助網絡股的概念受到市場的爆炒,股價從17.35元開始啟動,而後連續漲停,基本上是一鼓作氣地衝到了83.18元。然而,雖然股價每天都在上漲,每天都在創新高,但成交量卻極度萎縮,幾乎是無量上漲,顯然是莊家的自彈自演。如果我們發現了這一特征,就應該馬上考慮出貨,否則的話就會被高位套牢。後來的現實果然如此。股價在達到最高峰後立即下跌,連續幾根陽線,一直把股價打壓到了50元左右才停一下腳步。隨後出現了橫盤整理,此時投資者應該完全看清楚了該股的下跌趨勢,同時結合整個市場大勢已經由牛轉熊,應該立即作出清倉了結的決定。但許多投資者依然抱著虧本不出貨的教條,總認為我80元沒有出貨,現在跌到了50元出貨太不合算了,於是死揪著這隻股票不放手。結果,一年之後,股價跌到了10元左右。未及時出貨的投資者損失慘重,基本上是血本無歸。
技術分析指標隻是確定買賣時機的一個方法,既不完全也不完善,尤其是在莊家的刻意操縱下,許多技術指標都不能準確地反映股市的真實走勢,因此在實際運用時,一定要與大勢分析和個股財務分析相結合進行,從幾個方麵相互印證,綜合評判。
美國證券投資大師雷克萊認為賣股時機要根據具體的市場形勢判斷。如果是升漲階段具備以下情形,他認為股票投資者可以考慮賣出:
(1)當股價漲勢達到末期,上升乏力,形成盤旋整理勢態,此時長期投資者可逐步酌量獲利賣出;
(2)當股價持續上漲一段時間後,在某一價位間成交量大幅增加,而股價卻上下浮動有限時,此時投資者應提高警惕,分批將持股出手;
(3)經過長期的上升,股價已有一至三次的中期下跌,計算本益比股價也到高價圈,成交量減少,發行公司即將除息、除權或者部分發行公司業已除息、除權時應考慮賣出;
(4)股價經長期上升,本益比已至高價圈,股價遇到較強的阻力線,無法向上突破,而且趨勢圖上形成重要而明顯的反轉信號時應立即賣出;
(5)市場充滿樂觀氣氛,利多消息頻傳,股價大漲,連續上漲幾十個漲停板,連冷門股都出現漲停板時應考慮賣出。
如果股市下跌階段具備以下情形,股票投資者也要考慮賣出:
(1)當股價在下跌初期,成交量大增,而價格卻急速下滑時,就表示大跌,股票投資者應該斷然停止觀望;
(2)在下跌趨勢中,股價持續上升,沒有明顯的力竭或反彈信號時亦應出貨觀望;
(3)股價在長期下跌趨勢中所產生的中期反彈變動已經漲至前一跌勢跌幅的1/3左右,且連續出現幾個漲停板,市場交易極為暢旺,成交量逐步增大時應考慮賣出;
(4)當長期下跌中股價稍微反彈一下又開始下滑,且跌破支撐線時,對注重短期利潤的投資者來說就該立刻賣出。
除了上麵介紹的一些技術指標外,還有四種情況可以考慮賣出。
第一種情況,當股票達到目標位時,沒有充分的不賣出的理由,則應賣出。投資者在買入股票的同時,都會根據買入的理由製定一個目標位和大概的持股時間。當到達目標位之後,如果該股在走勢上沒有明確體現出後市趨勢,則應該賣出。實際上一隻個股在大多數情況下並不能反映出後市走向,無論從技術麵還是基本麵上都很難作出明確的判斷。所以此時賣出體現了一種合理的操作思路。
第二種情況,當發覺自己買入的理由不成立時,應該賣出。買入需要理由,例如你因為某種消息而買入一隻股票,但後來發現消息並沒有兌現,這就是理由不成立的一種情況。另外雖然消息是準確的,但分析的邏輯不合理。消息看似利好實則利空,公布之後市場反應與你的判斷相反,這也是理由不成立的一種情況。當你發現買入的理由不成立而同時又找不到其他充分的理由讓你繼續持有時,則應賣出,因為你買入行為的本身是不合理的。
第三種情況,當股價達到你設定的止損位,或形態明顯走壞,則應堅決賣出。設定目標位的目的就是將損失控製在自己能承受的範圍之內,這種情況下斬倉沒有什麼猶豫的,此時割舍,可以避免更大的損失。另外,在這種情況下最好一次性賣出。
第四種情況,當你需要調整持倉結構時。你覺得目前大勢並不是太好,而手中的倉位又較重時,則應適當地賣出一部分籌碼。這時候有很多人以股票是否已經獲利作為賣出的前提,其實這種做法是不科學的。因為它忽略了各種股票在股市當中實際的因素,正確的做法是將股票的買入價格暫時忘掉,將它們的當期市場走勢逐一比較,找出你認為最沒有潛力的品種賣出。
以上是證券專家的經驗總結,對我們的實際操作很有指導意義。但市場的運行是複雜的,加上一些技術分析指標隻是確定買賣時機的一個方法,既不完全也不完善,尤其是還會受到莊家的刻意操縱,使許多技術指標不能準確地反映股市的真實走勢,因此在具體的市場中還需要具體分析,合理運用,並要與大勢分析和個股財務分析相結合進行,從幾個方麵相互印證,綜合評判。總的來說,當市場進入以下四個時期時,就要特別注意賣出信號,隨時準備出貨。一是漲勢反轉期。股價漲勢已達末期,無力再上升,此時投資者要考慮賣出股票。二是行情高峰期。股票上漲到高峰,成交量突然大增,但股價未上漲,表示有大戶拋出。此時,投資者要賣出股票。三是跌勢形成初期。跌勢形成之初,中短期投資者可賣出,獲利雖少但比較穩妥。四是資金、買賣者散失期。此時買賣者、資金散失,成交量逐日下降,應視為賣出時機。
在具體操作中,我們不難發現,當眾人一致看多時也是賣出的最好機會。在股票投資中,當後續資金源源不斷地湧入股市時,就會造成價格的持續上揚,這時就會產生價差,這個價差就是先入市股民的收益和投資回報。從某種意義上講,後入市的股民回報了先入市的股民,新股民回報了老股民。而當所有的資金都投入股市後,由於再沒有了後續資金,股價的上漲就會陷入停頓,股價也就達到了最高峰。而在股票投資中,股民是因為看好後市而買入,而買入後會更看好後市。所以當眾人一致都看多時,它表明絕大部分資金已入市,股價的上漲已無後勁,因而此時即是出貨的最好機會。
另外,當散戶廳裏股民越來越多且出現不少新麵孔的時候,也是賣出的最好機會。在股票投資中,專業投資者與業餘投資者在價值判斷上有著決然的區別。專業投資者是根據股票內在的價值來進行投資決策的,而業餘投資者主要是受他人的情緒感染而進行投資決策。在股價上漲階段,受他人炒股賺錢效應的影響,業餘投資者才會入市。而股價上漲得越多,時間越長,炒股發財效應的影響麵就越大,入市的散戶就越多。當一些平時對股票漠不關心的人都按捺不住誘惑而入市時,此時該入市的資金都已進入股市了,股價也就見頂了。如1994年三大政策公布後,滬深股市接連上漲一個多月,股票交易營業部7月底還是門可羅雀,8月中下旬就人滿為患了,而隨著股市的上漲,入市的新股民越來越多,散戶廳裏的新麵孔也越來越多,醞釀的風險也越來越大。果然,到9月上旬,股市就已見頂,9月下旬即出現暴跌。
有人說,如果你知道適時買進,則你已經成功了三分之一,剩下更重要的功夫便是決定何時賣出。這是非常有道理的。大量事實說明,投資者要真正在市場上獲利,賣出決策是十分關鍵的一步。捫心自問,我們誰沒持有過驚人的大黑馬?遺憾的是大多數時候我們在行情啟動的初期就已經賣出,結果隻能眼看這隻股票飆升;我們也曾經有過豐厚的賬麵利潤,但因為一拖再拖舍不得賣出,以致利潤化為過眼雲煙。完全可以這樣說,許多人的失敗就是因為沒有適當的賣出策略。因此,投資者無論在什麼時候,做什麼投資,都應正確把握市場時機,該進股的時候進股,該出貨的時候出貨,切不可逆勢而為。如果市場已經處於上漲的末期或者已經進入下跌態勢,你還在大舉進倉,不套牢才怪;而如果市場已經處於下跌末期甚至達到了無處可跌的地步,市場已經有啟動的跡象了,你還不趕快建倉,甚至反而還割肉斬倉,無疑會一事無成,甚至血本無歸。
三、綜合確定買賣時機
(一)根據大勢變動確立買賣時機
因為股票市場大勢的變動可以反映股票市場的狀態,因此,對股票市場大勢的變動進行深入分析,便可以大致判斷股市所處的階段及發展前景,從而確定買賣時機。
1.根據股票市場的變動因素確立買賣時機。
以股票市場變動的因素來分析和判斷買賣時機,主要應關注以下幾個方麵:
(1)股票市場的成交量。我們知道,成交量在判斷股票價格走勢的諸多因素中有著重要的地位,它實際上反映的是市場上的供需關係:當市場上供過於求時,則股價會下跌,此時應是賣出時機;而求過於供時,則會導致股價上漲,此時應是買進的時機。如果成交量增加,反映需求量大於供應量,價格必然隨之上漲,此時適宜買進(莊家出貨時則另當別論);如果成交量減少,反映需求量少於供應量,價格必然會相應下跌,這時應該賣出(熊市底部不在此例)。
(2)上漲股票和下跌股票之比。股票市場的漲跌情況是有區別的,投資者要分析在漲跌的過程中具體漲跌的數量和漲跌幅度上的區別。如果某一天上漲的股票比下跌的股票數量多,而且上漲的幅度也大於下跌的幅度,說明市場仍然呈現強勢,可以買進,以待股價繼續上漲;反之,如果某一天上漲的股票比下跌的股票數量少,而且上漲的幅度也小於下跌的幅度,則是弱勢市場,應考慮賣出。
(3)股票市場的新高峰和低穀。分析股票市場出現的高峰和低穀,以及它們的比例關係,也是判斷股票市場強弱的一種方法。如果某一時期股票市場的價格達到最高峰,即達到最高價的股票多於達到最低價的股票,這表明總體上股票市場表現出強勁的態勢,是牛市的特征,投資者宜買進;反之,如果某一時期股票市場的價格達到最低價的股票多於達到最高價的股票,這表明總體上市場表現出疲態,是熊市特征,應逐步賣出。
(4)股票市場對消息的反應。股票市場是一個對消息十分敏感的市場,利好消息一般會對市場產生促漲的作用,而不利的消息則會對市場產生促跌的作用。但是,有時市場並不是完全按照這個框框運行的。如果出現利好消息而市場沒有作出積極的反應,當漲不漲,理應看跌;如果不利的消息出現,而市場沒有出現跌勢,這就說明市場強勁,是看漲的市場,投資者據此應順勢而為。
2.觀察牛市與熊市的相互轉換確立買賣時機。
牛市是股票市場的股價不斷攀升,走勢強勁。但是,牛市的強勁走勢總有一個到頭的時候,即牛市結束,轉而出現一個熊市的過程。在牛市即將結束而轉入熊市時,投資者應果斷賣出股票,以避免股價繼續下跌的風險。
熊市是股票市場的股價不斷下跌,走勢疲軟。但如同牛市一樣,熊市也會出現盡頭,即由下跌轉為上升,從而進入牛市。在熊市即將結束牛市即將開始的時候,投資者應及早作出判斷,買進股票,以使自己的資金在股價上漲的同時獲利。
3.分析突發因素確立買賣時機。
突發因素對股票市場的價格走勢有著很重要的影響,因此,投資者對這方麵的因素不可等閑視之,而應迅速作出分析判斷,以確定買賣股票的時機。突發因素包括政治、經濟、軍事、外交等多方麵的因素,這些因素一般都是出乎人們的意料,一旦出現又能對股價產生較大的影響。突發因素在多數情況下是不利於股票市場的,在短時間內使股票市場受到重創,價格急速下跌,如美國9·11恐怖襲擊事件導致全球股市下跌;也有一些突發因素屬於對股票市場利好的,可以使股票價格在短期內大幅上揚,如中國股市裏1994年的三大救市政策出台、1995年暫停國債期貨市場、2001年暫停國有股減持等突發性政策因素。投資者在突發因素出現時要迅速判斷其性質屬於利多還是利空,根據判斷確定自己的立場,在第一時間決定買入還是賣出,避免猶豫不決造成貽誤戰機。
(二)根據公司狀況確定買賣方向
上市公司的經營狀況是決定股票素質和股票價值的重要因素。上市公司的經營狀況好,股票的價格就看漲,我們可以考慮買進。反之,如果上市公司的經營狀況差,股票的價格就看跌,我們應該考慮賣出。具體分析如下:
1.從公司的發展前景判斷。
上市公司的經營前景對股票的價格有重要的影響。如果某一上市公司的發展前景光明,屬於朝陽產業,加上政策扶持,該上市公司的股票也一定會芝麻開花節節高;反之,如果某上市公司的未來發展前景不明朗,如屬於夕陽產業,政策上也不支持,那麼,該公司的股票則不會有多大的後勁。因此,投資者必須時時關心上市公司的經營狀況和發展前景。上市公司的經營狀況良好,具有較大的發展潛力,經過深入研究,預測未來發展前景十分良好時,投資者應買進該公司的股票;反之,如果上市公司的經營狀況不善,未來發展前景難以樂觀時,投資者就不要留戀該股票,以及時脫手為宜。如“鵬博士”通過收購北京電信通電信工程有限公司100%股權後,切入電信增值服務業務,轉型為以網絡基礎和電信增值服務為主業的高科技公司,成為國內證券市場上首家光纖網絡寬帶ISP運營商。伴隨我國互聯網業務的高速發展,該公司的擴展空間將極其廣闊,發展前景較好。據此分析,投資者買進後必有大利。果然,在2006年以來的大牛市裏,該股成為一匹極為醒目的大黑馬,漲幅超過400%。
2.從公司的財務報告判斷。
上市公司作為公眾投資的公司每年都要公布一次公司的年度報告、中期報告和其他定期提供的公司經營情況的資料。在研究分析時可以運用比較的方法,即將該年度的財務報告和以往年度的財務報告作比較,也可以將該公司的年度報告與其他公司的年度報告作比較。當上市公司財務報告反映的財務狀況良好,且比上一年、比前幾年都好,和其他類似公司比較時也反映出該公司財務狀況良好時,應積極買進該公司的股票;反之,上市公司的財務狀況不良,甚至一年不如一年時,應及早賣出該上市公司的股票,避免不必要的風險。
3.從公司的盈利水平判斷。
上市公司的盈利水平是上市公司經營狀況最重要的評價標準,也是投資者最看重的地方,與投資者的利益成正比例關係。上市公司的盈利水平高,投資者的獲利水平就高;上市公司的盈利水平低,投資者的獲利水平就低。因此,股票的投資者必須十分注意上市公司的盈利水平,並根據上市公司的盈利狀況、特別是上市公司的利潤變化情況來分析判斷買賣股票的時機。如果某一上市公司的利潤水平較高,而且還有繼續增長的趨勢,投資者應選擇該上市公司的股票投資;如果某一上市公司的利潤水平較低,而且還有進一步下降的可能時,投資者不宜盲目持股。但也要有一定的前提,如果該公司的盈利水平下降是因一些正常的因素造成的,如公司計劃進行擴張性建設,或者盈利水平的下降是因為宏觀大環境的影響,那麼,這種盈利水平的下降就是一種暫時的現象,此時,投資者仍可謹慎持股。如果不是正常情況造成的,投資者一般應考慮賣出該股票。如果一家上市公司出現連續虧損的情況,則中小投資者最好“敬而遠之”。因為根據公司法,連續三年虧損就要被摘牌,這時投資者的利益就無法得到保證。2006年以來的牛市裏,盈利水平高的股票,如宏馳鋅鍺、貴州茅台、滬東重機、中國石化等股票,漲幅都非常大。
4.從公司的負債率來判斷。
上市公司的資產負債狀況是公司財務報告的主要內容,也是分析公司經營狀況的一個重要因素,特別是公司的流動資產和流動負債。公司的流動資產和流動負債應保持一個適當的比例關係,這種比例關係會因公司的性質和經營商品不同而有所差別。如果該上市公司的比例關係失調,即淨流動資產逐年下降,且幅度較大而又沒有正當的理由時,一般應該賣出股票;反之,若該股份公司的比例關係正常,一般可以買進該公司的股票。
5.以股息水平來判斷。
股息是投資者獲得投資收益的重要方麵。因此,股息水平的高低直接關係到投資者實際利益的多少,而且股息水平的高低還會影響股票二級市場的價格。當一家上市公司的股息水平較高,而且連續幾年維持在一個較高的水平上,說明該上市公司經營狀況良好,應買進這家上市公司的股票;而當一家上市公司的股息水平較低,甚至連續幾年不支付股息時,一般應該賣出該家公司的股票。但假設該家上市公司現在的股息水平相比之下不夠理想,但這家公司確實具有發展潛力,投資者具有充分信心時,也可以繼續持有,以獲得公司長遠發展給自己帶來的長遠利益。
四、買賣方法的選擇
(一)分段買入
由於股市的複雜性與投資的風險性,投資專家一再建議投資者在股票交易中,如果沒有確切的把握,不要一次買進,也不要滿倉操作,而最好是分段買入。這實際上是一種試探性的買入活動。國外有一位著名的股市投資專家,幾十年積累的經驗之一,就是每次隻買入很少量的股票。這樣做的好處很多:如果買入的股票大幅上漲,對投資者來說肯定會增加一筆收入;如果買入的股票下跌得很厲害,由於買進的股票數量有限,不會蒙受巨大的損失;必要的時候,還可以用其他的資金在更低的價位上進行數額比較大的補償性買入,攤低購入股票的實際成本。當然,如果能確定是熊市的底部,或者是牛市已經啟動,則要大膽介入,無須采用這種分段買入的方法。我們在這裏介紹的分段買入法,是大勢還沒有完全明朗的情況下采用的操作策略。隻要轉勢沒有確定,買入股票時,就不要抱著一口吃成個胖子的心態,不到萬不得已,或沒有百分之百的把握,不要用光自己的資金。交易時多進行幾次試探性的買賣,雖然麻煩一點,但能有效地化解風險。一般來說,分段買入有兩種形式:(1)“分段買高法”,即投資者隨著某種股票價格的上漲,分段逐步買進某種股票的投資策略。具體又有兩種方法,其一是平均操作法,即把資金平均分為幾個等份,隨著股價每上升一個標準單位(由投資者根據升勢所處的時間與幅度擬訂),即用一份資金買入股票,直到全部資金都轉變為股票。其二是金字塔法,即每次買入的數額不同,如果是正金字塔法,則第一次買入的數額最大,以後隨市場價格的上升而依次降低,最後一筆最小並構成塔頂;如果是倒金字塔法,則剛好相反,第一次買入的數額較小,以後隨著市場價格的上升而依次增加,最後一筆最大構成塔底。之所以要采用這種分段買高法,主要原因是股票價格的波動很快,並且幅度較大,其預測非常困難。如果股民用全部資金一次買進某種股票,當股票價格確實上漲時,他能賺取較大的價差;但若預測失誤,股票價格不漲反跌,他就要蒙受較大的損失。因此,股民不能將所有的資金一次投入,而要根據股票的實際上漲情況,將資金分段逐步投入市場。這樣一旦預測失誤,股票價格出現下跌,他可以立即停止投入,以減少風險。