企業吸收直接投資的方式
1.企業留存收益的利用
(1)留存收益的形成
利用留存收益是企業內部融資的一個最主要的形式。留存收益是企業經營活動所取得純利潤的積累。它是所有者權益的構成之一，也是企業的一個重要資金來源。
留存收益是稅後利潤的轉化部分。股份製企業在繳納所得稅後利潤按如下順序分配。
①支付各項稅收的滯納金和罰款。
②彌補以前年度虧損。這是指企業在超過用所得稅前的利潤抵補虧損後，仍未補足的虧損部分。
③提取法定盈餘公積金。
④提取公益金。
⑤支付優先股股利。
⑥提取任意盈餘公積金。
⑦支付普通股股利。
值得說明的是，企業實現的利潤，在扣除應交所有稅、彌補以前年度虧損、提取法定盈餘公積金、公益金後的餘額，加上以前年度未分配利潤，稱為可供股東分配的利潤，它應按上述⑤、⑥、⑦三項製度進行分配。可供股東分配的利潤在扣除已分配給股東的利潤和提取任意公積金後的餘額，稱為未分配利潤，可留待日後年度進行分配。
(2)留存收益所包括的內容
①盈餘公積金。盈餘公積金是企業按照規定從稅後利潤中提取的積累資金。按規定，企業至少提取10%的法定盈餘公積金，當法定盈餘公積金達到注冊資本的50%時，可以不再提取。股份有限公司還可以按規定提取任意盈餘公積金，這種公積金是指企業出於經營、管理方麵的需要，在向投資者分配利潤前按照公司章程或者股東會議決議提取和使用的留存利益。
盈餘公積金可以用於彌補企業以前年度虧損；也可以按照法定程序轉增資本金，作為企業的生產發展基金和後備基金；股份有限公司還可以按規定將盈餘公積金用於分配股利。需要注意的是，股份有限公司當年的利潤一般不得分配股利。如經股東大會批準，在用盈餘公積金彌補虧損後，可按股票麵值6%分配股利，但分配股利後企業法定盈餘公積金不得低於注冊資本的25%。
②公益金。公益金是企業專門用於企業職工集體福利設施的準備金。它同從工人工資總額中計提的11%的應付福利費都屬職工福利基金，但是兩者有二點不同：a.性質不同。公益金屬所有者權益，而應付福利費屬流動負債性質的基金；b.用途有區別。公益金隻能用於集體福利設施，如興建職工宿舍、托兒所、理發室、浴池等，而應付福利費是用於職工個人福利和獎勵。
③未分配利潤。未分配利潤是企業實現利潤與已分配利潤的差額，這種差額不完全是所有者利益。如屬少計或未計應交所得稅款，就是企業對國家應盡而未盡的義務，不是所有者權益。如果未分配利潤為應向投資者分配利潤或應作為企業積累，則構成了所有者權益。總之，未分配利潤不管屬性如何，在分配前已形成了企業資金來源。
(3)企業如何利用留存收益
企業利用留存收益時要考慮以下因素：
①資金利潤率的大小。資金利潤率是企業本期利潤與所投資的資金比例，資金利潤率越高，企業的經濟效益越好。那麼作為從稅後利潤轉化而來的留存收益也就會越多，企業就可以考慮將更多的利潤轉化為內部積累。所以，企業要想獲得較多的內部資金，就必須從提高企業的經濟效益著手。
②稅率的大小。留存收益是企業利潤在扣除各種稅收後轉化而來的，那麼稅率的大小也決定著留存盈餘的大小。稅率較高(特別是所得稅率)，企業的稅後利潤就會下降，自然留存盈餘也會下降。既然稅率並不是企業能左右的，那麼企業就應該盡量通過合法的手段規避不恰當的稅收。稅收的減少必然是稅後利潤的增加，從而留存盈餘也會增加。
③股利的大小。股利包括股票和紅利。股息是優先股票持有者定期從股份製企業所領取的盈利；紅利是普通股股東從企業中得到的分配利潤。股利的大小影響著留存收益，如果股利派發過多，留存收益將相應減少，不利於企業的發展壯大；而股利派發過少，可能引起多數股東不滿。所以企業在股利和留存收益之間的比例關係上應有個比較適中的選擇。如果企業選擇了許多有利的投資機會，需要大量資金，則宜采用較緊的股利政策，並對股東加以說明，以取得股東的支持和理解。
2.企業內部融資：資產變賣與應收賬款
除了利用企業留存盈餘額資以外，還有其他一些內部融資形式，這裏僅介紹兩種在實行市場經濟國家中企業常用的兩種內部融資形式，希望能給我國企業一些啟示。
(1)企業資產變賣融資
企業資產的變賣籌資是將企業的某一部分資產清算變賣以籌集所需資金的方法。企業資產的變賣同企業資產購置建設一樣，也是企業的正常生產經營活動，絕不意味著企業的失勢或經營不力。通過變賣多餘或低效的資產，企業除了可以籌措必要的資金，進行其他的生產經營活動外，還有以下好處：
①去掉盈利小或虧損的部門，提高利潤水平；
②改變經營結構與方向，開拓新的市場，提高競爭能力；
③去掉與企業主要生產經營活動關係不大的部門，集中發揮企業的優勢，提高專業化程度。
所以，企業資產變賣對象不僅限於微利或虧損的部門，有時為了總體經營結構與專業化大生產的需要，對盈利部門也可能進行清算變賣。
利用企業資產變賣籌資主要有以下一些特點：
①資產變賣籌資的過程也就是企業資源再分配的過程，是企業的經營結構向高效益方向轉換的過程。因此其作用效果是多方麵的；
②速度快，適應性強；
③需要考慮職工的心理承受力；
④資產變賣的價格很難精確地確定，變賣資產的對象也很難選擇，常常出現把未來高利潤部門的資產廉價賣掉的情況。
企業在進行資產變賣前，首先要解決企業的經營戰略，定出發展方向與目標，然後才能確定變賣籌資的目的與要求，進而選擇清理資產的對象，對資產進行清理變賣。
企業進行資產變賣一般要經過以下幾個階段：
①成立資產變賣小組，製定變賣規劃。資產變賣是一項專業化很強的工作，所以必須彙集有關的專家與具有豐富實踐經驗的人員參加，其中至少包括：一名具有相關業務知識與協調能力的項目經理；一名熟悉變賣資產的人員；一名財務人員；一名懂得法律、銀行、稅務知識的人員。變賣小組成立後，就要編製變賣的規劃，其內容包括：變賣規劃與費用概算，小組各成員責任、權力以及變賣籌資需要處理的內外關係等。
②變賣前的可行性研究。變賣前的可行性研究主要解決兩個問題。首先要解決企業是否符合變賣資產的條件。一般條件是：
a.與主要生產經營活動關係不大的資產或分部門；
b.欲強化專業化生產；
c.為了籌資開拓新的競爭市場；
d.利潤水平低於同行業一般水平，資產的清算價值大於賬麵價值。
其次要選擇合適的變賣時機。一般應選擇以下某一時機：
a.通貨膨脹率高，資產增值；
b.企業兼並收購活動頻繁；
c.企業缺乏擴大生產經營活動的資金；
d.企業股票價值低估，資產清算價值大於賬麵價值；
e.欲變賣的部門正好是其他行業所急需的。
③做好變賣的準備與資產估值工作。首先要準備好企業資產變賣的資料，主要包括：所變賣部門的經營曆史；市場占有額、營業額；主要生產的產品與提供的服務簡介；生產設施與資產狀況；組織、管理與人力資源狀況；主要的財務信息、資料。在此基礎上，對變賣部門的資產進行估值。
估值的主要方法有：
a.賬麵價值法。即根據會計賬目核算資產價值；
b.重置價值法。即估算重新購置同樣的資產需要付出的成本；
c.回收期法。即計算回收售價需要的時間；
d.比較法。即通過比較類似資產的市場價值定價等等。
④出售。出售包括四方麵的工作：
a.確定可能的買主；
b.選擇出售的形式；
c.對買主進行必要的審定研究；
d.談判達成交易協議，完成出售過程。可能的買主主要有：同業競爭者；同樣類型的想擴大經營規模或生產規模的企業；經營有關設備配套產品的顧主等。企業資產出售的形式主要有競爭性招標、協商性出售及拍賣三種。其中競爭性招標最為常見，其重要一環是對買主進行審查。
通過對企業資產變賣進行籌資在我國目前還不常見，這與我國多年的產品經濟觀念、企業缺乏經營自主權有密切的關係。
(2)企業應收賬款融資
企業應收賬款包括即將到期的分期收款、銷售的應收賬款、可於下一經營周期中收回的貨款、對附屬公司銷售的應收貨款。應收賬款是企業的債權，是企業內部資金。這部分資金是應收而尚未收回的，所以存在如何回收的問題。
利用應收賬款籌資是指利用企業應收賬款作為抵押取得貸款，或將其讓售以取得企業所需要的資金。這種籌資方式在商業信用盛行的西方國家是很常見的。一方麵企業為了招攬業務、推銷產品，要把產品賒銷給客戶，為客戶墊支短期資金，形成了應收賬款；另一方麵，企業為了取得生產經營活動資金，又急需收回應收賬款，但應收賬款中有些可能沒有到期，或者雖然到期卻難以立刻收回。這時企業就需要借助居間機構，如信貸公司、應收賬款公司或代理商來回收應收賬款。利用應收賬款籌資是一種短期資金的籌集方式，一般不會給企業的經營帶來長期的不良影響。
我國目前尚沒有承辦這種業務的單位。下麵介紹一些西方國家的情況。
①利用企業應收賬款籌資的時機。利用企業應收賬款籌資的企業一般是處於生產、服務、建築、批發等領域中經營風險不大的企業。他們通常在以下一種或幾種情況下采用這種籌資方式：企業遭到了罕見的衝擊，如主要顧客破產；需要預先購置存貨；企業正處於生產經營活動的發展階段，產品價格、市場銷售都很理想，隻是缺乏必要的資金；應收賬款在近期可以收回；利用應收賬款籌資的費用可以用產品提前銷售所帶來的收益來彌補。
利用企業應收賬款籌資，一般可以選擇以下時機：企業有一項或幾項可靠的應收賬款欲讓售；短期的貸款利率過高，而儲蓄存款利息又相對較低；企業的財務狀況良好，但由於其他原因難以取得貸款；企業經營缺少資金；企業想維持與拖欠應收賬款的顧客的良好關係。
②利用企業應收賬款籌資的特點。同其他的籌資方式相比，利用企業應收賬款籌資主要有如下一些特點：
企業可以迅速地籌措到短期資金，以彌補資金的臨時性短缺，如需要臨時購入存貨。
利用應收賬款籌措資金的費用常常能夠通過加速資金周轉帶來的收益而得到補償，所以這種籌資方式的費用很低甚至不需要付出任何費用。
利用應收賬款籌資一般無需企業負債，因此可以提高企業的債務資產淨值比率，而不會給企業財務狀況帶來不良影響。
利用企業應收賬款籌資一般沒有最低資金額的要求，而且方便、迅速。
利用應收賬款籌資往往會減少企業的應得收入。而且如果企業的信貸信譽很低，銀行或應收賬款公司可能索取較低的利率。
應收賬款公司通常都要對企業提出一些額外的要求，如企業應對顧客拖欠應收賬款負責，當應收款無法收回時企業應承擔相應的損失等。
利用應收賬款籌措資金主要有兩種方式，即以應收賬款為抵押借款和將應收賬款讓售。
①以應收賬款為抵押借款籌資。以應收賬款作抵押借款籌資是借款企業(即有應收賬款的企業)與經辦這項業務的銀行或公司訂立合同，以應收賬款作為擔保品，在規定期限內(通常為一年)企業有權以一定額度為限借用資金的一種籌資方式。合同明確規定銀行或公司借給企業的資金占應收賬款的比例。這項比例一般為75%～95%，通常是80%。訂約的任何一方通常可在規定期限到期前6個月以書麵通知對方解除合同。
在規定的信貸限額內，借款企業可隨時向信貸公司借用款項。借款企業在借款時，除以應收賬款為擔保品外，還需按實際借款數據出具票據。如果作為擔保品的應收賬款中某一賬款到期收不回來，信貸公司有權向借款企業追索。這種籌資方式，通常都不通知向借款企業賒購的客戶，賬款仍由借款企業收取。收回的賬款須如數轉交給信貸公司。
由於借款企業借到的款項少於應收款的數額，借款企業對應收賬款自然就保留了剩餘的相應權益。凡是銷貨退回、銷貨折讓及折扣，都會減少此項權益。如果減少到信貸公司認為已不足以保障其貸款安全時，借款企業便須開一支票，交給信貸公司以彌補不足之數。在賬款安全收回後，有關的權益仍歸借款企業，信貸公司收取貸款利息。利息通常按日息計算，主要有兩種方法：按每天應收賬款未收餘額計算；按每天應收賬款未收餘額中的已借款額計算。
②將應收賬款讓售籌資。這是指企業將應收賬款出讓給專門以購買應收款為業的應收款托收信貸公司，以籌集所需資金的一種方式。利用這種方式，企業可於商品發運出去之前向信貸公司申請貸款，經同意後可在商品運出之後將應收賬款讓售給信貸公司。信貸公司根據發票金額，減去容許購買客戶扣取的現金折扣、信貸公司的傭金以及主要用以衝抵銷貨退回和銷貨折讓的扣款後，將餘額付給籌資企業。扣款占應收賬款的比例，由雙方協商確定，一般為10%左右。待預計不會再發生銷貨退回、銷貨折讓或其他足以減少應收賬款數額的情況後，扣款的餘額即由信貸公司退還給籌資企業。讓售賬款後，要通知購貨客戶，將賬款直接付給應收賬款信貸公司，若有拖欠，亦由信貸公司催收。如果客戶無力清償，讓售企業也不承擔損失的責任，責任由應收賬款信貸公司承擔。