幾年來，好的成長性股票的股東分紅率在2%時依然風行。可是，在60年代早期，公共事業股票雖然股東收益率為4%(之後甚至又翻了一番)，依然經曆了一段艱難時期。
七、不要陷入情網
在這個充滿冒險的世界裏，因為存在著許多可能性，人們會癡迷於某種想法、某個人、某種理想。最後能使人癡迷的恐怕就算股票了。但它隻是一張證明你對一家企業所有權的紙，它隻是金錢的一種象征。
在我事業的初期，我學會了作一名懷疑論者，學會了做事要靈活。我還學會了及時退場，雖然會有些小的損失，但這樣也比硬讓我參與一支下跌的股票強得多。如果我對一支股票判斷錯了，我堅持盡量把損失點定在10%。
過去有些人可以說是相當幸運的，他們可以以自己的方式癡迷、熱愛一些事物，但這並不意味著他們總是幸運的。
換句話說，熱愛一支股票是對的，但當它股價偏高時，還是讓別人去熱愛比較好。
八、投資多元化，但不做套頭交易
套頭交易就是對一些股票做多頭，對另一些股票做空頭。1929年，我以此保存了大量現金。但我並不向旁人推薦。你可能因此遭受損失。你可能在多、空雙方都有很大的風險。套頭交易的程序相當複雜。除非你選定了恰當的套頭雙方，但這種情況並不多見。
套頭交易使我未雨綢繆，使我對低估的市場抱有耐心，每每使我不過多關注市場裏存在的恐懼心理，而獨自把握市場的走勢。
我個人做套頭交易是因為我建立了自己的套頭體係。在建立了這個體係之後，我對此更有經驗了。1929年，我做無線電公司股票的空頭，同時在其他股票上做多頭。對我來講，我並不在乎市場的走向。如果股市升，我可以從這一類股票中賺錢，如果股市跌，我可以保住我另一類股票。我的套頭交易在一段時間內被證明是有效的。在1930-1932年熊市來臨時，如果你想賺錢，你就要買空。雖然不這樣做也許會更好，但這條規則還是使我受益匪淺。
專業人士在日常的市場利用套頭交易回避風險。有時新入市做套頭交易隻是一場賭博。我不讚成這樣做。但也沒有法律禁止它。
人們應該靈活地運用資金，使收支平衡。我認識一個投資者，他股票做得很好，但做了50年後他第一次買了債券。他可能認為，半個世紀過去了，買債券的時代到來了。
九、觀察周圍環境
我所說的環境是指市場走向和整個世紀環境。你需要變通我給你的那些模式，以適應你所在的市場的運作。
在市場的評估中，應多關注百分比的變化而不是數量。下跌100個點雖然波動很大，但它可能隻是指數的2%。
觀察能源的供給狀態。中東有危機時，原油的價格上漲，石油股票價格在1980年上升到最高價。但之後幾年，石油股票進入熊市，它的股價跌了1/3或更多。
經濟因素有時在市場中扮演重要角色。我就看到過經濟回溫、就業率明顯回升，債券市場止跌起穩。但有些時候市場與經濟因素無關。例如，1961年，尤其是在新政策出台後，原始開價(IPQ)過高，市場充滿投機氣氛。雖然從1962年起，經濟前景相當好，但因為市場內部因素，市場下跌了25%～40%。
我敬佩經濟學家，他們中很多是我的朋友。但不要過多看重經濟報告。我願意花很多精力去研究經濟問題，但就市場的變化而言它對我沒有什麼幫助。我的結論是“科學是蒼白的”，對市場的變化，它無能為力。
關注市場可以使我發現市場何時開始衰退，又何時開始複蘇。這也是經常給投資者以機會，使他們有機會投資到所謂保守的方麵，如短期無息國庫債券、長期國庫債券、國庫券。短期無息國庫債券是大投資者主要的投資方向，它比任何一項投資都保險，比把錢放在枕頭裏還安全。
十、不要墨守陳規
根據形勢的變化改變自己的思維方式是有必要的。我的觀點是，你應該主動根據經濟、政治因素的變化而變化。至於技術上，有時我們可以控製，但有時卻是在我們控製之外的。
不要按照我的做法去做。如果你那樣做了，你會瘋的。你應該像我那樣相信自己。華爾街是一個精彩的世界，所有的遊戲都令人興奮。對我來講，用自己的大腦來分析即將發生的事情是一件鼓舞人的事。如果我教過你如何用你的大腦做不同的判斷，那麼我現在的首要任務是教會你怎樣做自我犧牲。而且你還要學到最重要的一課——怎樣學習。
90%的投資者是牛市思維，熊市思維有背人們的獲利想法，因此信者寥寥。美國人是不喜歡相信明天是世界末日這種想法的。但我總是認為，明天，任何事情都可以變。
我擅長做熊市思維，我與樂觀者們唱反調。但是，如果大多數有悲觀情緒，我就與之相反，做牛市思維；反之亦然，我同時做套頭交易。
我不是勸人做空頭交易，更不是讓你做多頭交易。密蘇裏有句諺語：“拿給我看。”說明你應該像懷疑我那樣懷疑這個市場。
我努力地說明我是怎樣成功的。你也會以自己的方式成功。我的操作手法會因重大事件的發生而變化，這其中也包括我的錯誤，我從中也吸取了經驗教訓。人人都可以犯錯誤，重要的是及時地、盡可能地糾正它。
在68年的華爾街生涯裏，我有30%的時間在犯錯誤，這當然意味著許多的損失；但我有70%的時間是對的。如果有一個投資者在所有時候都是對的，他或她就一定積累了全世界所有財富的絕大部分。正像你懷疑那樣，永遠正確的投資者是不存在的，除非他是個謊言家。