“哦，原來是這麼回事，可是我買你的時候花了十裏拉，難道這些錢就這麼丟掉了？”買主心疼地說。
“叔叔，你隻是想做一麵漂亮的大鼓，看中了我那張驢皮，才把我買回來，是吧？”皮諾曹說。
“是啊，可是你已經變成了一個木偶，那驢子不在了，我剝準的皮呢？”那個買主問。
“你不要煩惱，叔叔，世界上的驢子太多了，你還愁弄不到一張驢皮？”皮諾曹說。
“你的話說完了沒有，你這頭驢子，不，你這個木偶，都說些沒用的。”買主問。
“說完呢，我還得再說幾句。叔叔，你是一位非常善良的人，這我知道，因為你買我的時候，就說過你不讓我幹苦力活，隻是你想做一麵漂亮的大鼓，需要一張又厚又硬的皮，才買了我。叔叔，你把我帶到海邊是準備把我殺死的，對吧？但你有一顆仁慈的心，看到一頭活生生的驢子不忍心下手。於是你就在驢子上吊了一口袋沉重的沙子，把他趕進海裏，準備讓海水淹死他。叔叔，你真是一個好人。我從內心裏佩服你，你真行！了不起！我一輩子都不會忘記你的大恩大德。但是，叔叔，你知道不知道，你犯了一個嚴重的錯誤。”
“我犯了一個嚴重的錯誤？為什麼？你說說看。”那個買主聽了皮諾曹的話，插嘴問。
“在你把我趕進海裏的時候，沒有估計到仙女會來救我，這就是你得不到驢皮的原因。”皮諾曹回答他說。
“仙女？她是誰？哎，木偶，你說的那個仙女是什麼人？”買主不知道仙女的底細於是問。
“仙女就是我的媽媽呀！”皮諾曹回答說，“我也和其它孩子一樣，有個媽媽。我的媽媽非常漂亮，而且又有一顆仁慈善良的心。她對我非常體貼、關心和愛護。她的全部心血都傾注在我的身上。每當我因為不聽他的話而遇到災難時，她總是不顧一切地來幫助我。即使我做錯了事或者惹她生氣了，她傷心過後也會原諒我的，她是那樣地愛著我，無論什麼時候也不會拋棄我的。因此，仙女看到我被趕到海裏快要淹死的時候，立刻下命令派出無數條魚。那些魚遊到我身邊一看，是一頭快要咽氣的驢。於是他們就把我當成一頓美餐，開始吃我，我從前還沒見過這麼嘴饞的魚，他們蜂擁而上，一齊爬上我的身體。那些魚有的吃我的毛發，有的吃我的鼻子，有的咬我的耳朵，有的啃我的脖子，有的撕我的大腿，還有的要嚼我的蹄子呢！更可笑的是，有個家夥，不，有一條可愛的小魚把我的尾巴連皮帶毛全都津津有味地吞進肚子裏。”
“從此以後，那買主聽說魚把驢子吃了，內心恐懼地說，”我再也不敢吃魚。如果正吃著香噴噴的炸魚時，實然看見一隻毛茸茸的驢耳朵，不把我嚇個半死才怪。
“嗯，那是的，即使嚇不死，也會惡心得要命。”皮諾曹笑著繼續往下說，“叔叔，我還沒說完呢，你接著聽吧。那些魚爬在我的身體上不停地吃啊、嚼啊。到後來，他們把我的皮毛和肉都吃光了，就開始吃我的骨頭，不，那實際上不是骨頭，而是木頭。叔叔，你如果不相信，就過來瞧瞧，我是用堅硬的木頭做成的。那些饞魚們啃了兩三口就覺得不大對勁，他們那幾顆小牙齒啃在我身上就好像是撓癢癢似的。它們一看沒有辦法吃下我，就露出一種無可奈何的表情，“吱溜吱溜”長遊到別的地方尋找食物去了。那些可惡的家夥太沒禮貌了，臨走之前連句“謝謝”之類的感謝話也沒對我說……那些魚散去沒多久，叔叔就把我拉出水麵。叔叔，你是不是擔心我在水裏邊呆得時間太長會感到不舒服？因此，最後你看到的不是一頭死驢子，而是一個活蹦亂跳的木偶。”
“什麼亂七八糟的故事，簡直讓人不可思議。”買主聽完皮諾曹的故事，大聲說，“我不管你是怎樣變成木偶的，如果你不給我找到一張驢皮，就必須把買你花的那十裏拉錢還給我。否則的話，我就把你帶到木材市場上，當作一根燒火的柴棒把你賣掉。”
“那好吧，如果你能辦到，那就把我賣掉吧！”皮諾曹一邊說，一迅速地跳進海裏。
皮諾曹在水中遊了一會兒，遊到離岸邊很遠的地方，才露出水麵。他一邊哈哈大笑，一邊對買主大聲說：
“叔叔，再見了！你可不要忘了我。假如你做大鼓需要驢皮的話，就想想我吧。”
說完，皮諾曹又輕快地向前遊去。過了一會兒，他又鑽出水麵，回過頭來大聲說：
“叔叔，再見啦！你可不要忘了我。假如你燒火需要柴棒的話，就想想我吧！”說完，皮諾曹就像一條小魚似的，又鑽入水中向前遊去。漸漸地，皮諾曹遊遠了，站在岸上看不清他的身體，隻能看到他拍打水麵擊起的浪花。
此時，皮諾曹的心情，可與先前大不相同了。那時候，他是一頭驢子，每天生活在雜技團團長的皮鞭下，忍氣吞聲，度日如年；而現在呢，他重新恢複到木偶的本來麵目，雖然還不是一個真正的人類的孩子，卻自由自在，無拘無束。皮諾曹鑽出水麵，深深地吸了一口空氣。啊！好晴朗的天空，好壯闊的大海，好新鮮的空氣啊！
皮諾曹就這樣興奮地在海中向前遊去，遊著遊著，他看見前邊不遠處有一座礁石，那礁石顏色雪白，從遠處看上去就像一塊巨大的漢白玉石頭。那礁石上站立著一隻可愛的小山羊。她看見皮諾曹向這邊遊過來，歡快地用一種悅耳動聽的聲音叫喚著，並且連忙搖頭擺尾，那意思是：快一點，請快點到這邊來。
這倒沒有什麼，令皮諾曹感到驚奇不已的是這隻山羊的毛。她的毛的顏色與眾不同，既不是白色的也不是黑色，更不是黑白混雜的顏色，而是藍顏色的。皮諾曹為什麼會感到驚奇呢？因為這隻山羊毛的顏色與仙女頭發的顏色毫無區別。
皮諾曹看見那山羊毛的顏色，就想到了他那慈祥美麗的媽媽，他不由得心跳加快，激動萬分。皮諾曹振作精神，鼓足勇氣，奮力向那白色的礁石遊過去。
皮諾曹在海中飛快地遊著，眼看就快遊到那塊雪白的礁石了。這時，水裏突然出現了一個龐然大物，那怪物看上去十分凶猛，它露出頭，張大嘴，向皮諾曹衝過來。那張開的嘴巴，就好像一個深不見底的山洞，嘴裏有兩排尖利的牙齒，白森森的，就像兩排鋒利的尖刀。這種模樣的怪物，就是想象出來，也會把人嚇出一身冷汗。
那麼，聰明的小朋友們，你們猜猜看，這個龐然大物是什麼呢？
是一條鯊魚。
對了，完全正確，它是一條凶猛殘忍的大鯊魚，也就是我們故事前麵提到好幾次的那個家夥。這條鯊魚可夠厲害的，它可以吞下任何東西，而且這個家夥的肚子非常大，在它的記憶中，從來就沒有吃飽過。因此，它獲得一個可怕的外號——海上動物的墳墓。
皮諾曹發現了這條鯊魚，心中要多恐懼有多恐懼。他拚命地向那塊礁石遊過去，想甩開那條鯊魚，保住生命。那個怪物也看見了皮諾曹，它張大嘴巴，露出牙齒，就像一支離弦的箭，迅速地向皮諾曹追過來。
“喂！皮諾曹，快點！快點遊！再快一點！向這邊來！”那隻漂亮的藍毛小山羊站在礁石上大聲呼叫。
皮諾曹聽見小山羊的呼叫，拚命劃動身體的各部分：手掌、胳膊、腿和腳，加快速度，向前遊去。
“皮諾曹，用力！快點！怪物就在你的後邊，要追上你了！快點，再加把勁！”小山羊看著水中驚心動魄的場麵，在礁石上大喊大叫。小山羊也在四蹄亂動，好像是幫皮諾曹使勁一樣。
皮諾曹將全身的力量運用到極限，繼續向前奮力遊去。
“哎喲！皮諾曹，注意！鯊魚離你非常近了！快點啊，再不快就要喂魚啦！快！快！”小山羊在礁石上慌作一團，就好像是墊鍋底上的螞蟻似的。她在礁石上耗費的體力不少於海水中的皮諾曹。
皮諾曹看到礁石就在前邊，大吼一聲，拚盡全身最後的力氣向前遊去。那身子快得就好像是夜空中劃過的一顆流星。
總算遊到了礁石旁邊。礁石上的小山羊將身體向前傾去，前腿伸得老長老長，正要將皮諾曹從水中拉出來。
說時遲，那時快。就在皮諾曹的手剛要抓住小山羊前腿的一刹那間，後邊的鯊魚已經追了上來。那怪物張開山洞似的大嘴，猛吸一口氣，隻聽“呼”的一聲，可憐的皮諾曹就像一塊麵包，一下子就被吸進了嘴裏。可惜呀，就差一點點，皮諾曹就抓住小山羊的前腿了。
可能是那怪物餓極了的緣故，它連嚼都沒嚼就把皮諾曹整個身子吞進了肚裏。這樣也好，免得被那鋒利的牙齒咬個粉身碎骨。
皮諾曹被鯊魚進肚子以後，隻覺得周圍熱乎乎的，眼前一團漆黑，什麼也看不見。忽然又覺得腦袋不知撞在什麼地方上，直撞得他眼冒金星，頭昏腦脹，啊地一聲，暈了過去。
大約二十分鍾後，皮諾曹醒過來了。他豎起耳朵，什麼也聽不見，隻感到一股熱風撲麵而來。皮諾曹心中納悶，不知這風是從何處而來。後來他發現這風是從怪物的肺部吹來的。原來這怪物患有哮喘病，一呼一吸，就像刮風一樣。
這時，皮諾曹想起自己被那個怪物吞進肚裏，不可能出去了。他禁不住心中害怕，便大哭起來。他一邊，一邊說：“難受死啦！快救命啊！”
“喂，朋友，來到這裏，就別想活著出去了。”皮諾曹耳邊傳來一個破鑼似的聲音。
“是什麼人在說話？”皮諾曹嚇得渾身發抖，問。
“我是和你一起被吞進來的金槍魚。”
“哦，我是一個木偶。”
“你是怎麼被吞進來的？”
“我正在海中遊泳，被那家夥發現後，就吞了進來。”
“那咱們就等著被消化掉吧。”
“金槍魚老兄，得想個好辦法呀！”皮諾曹哭著說。
“我也沒辦法呀，”金槍魚說，“但我是一位哲學家，我覺得作為一條魚，生在水裏，死在水裏，也是有意義的。”
“你的話真讓人不可思議！”皮諾曹大聲說。
“這不過是一種觀念。”金槍魚說。“政治家們認為觀念是應當受到尊重的。”
“我們不要談什麼‘政治’、‘觀念’了，現在要緊的是怎樣才能保住性命。”
“隻有一個辦法，那就是逃出去。”
皮諾曹和金槍魚正在黑暗中交談著，忽然發現前麵有一點亮光。
“金槍魚，你看前麵那是什麼？”皮諾曹指著前麵的亮光說。
“可能也是被鯊魚吞進來的動物。”
“嗯，我也是這樣想的”皮諾曹說，“我過去看看，要是一條有經驗的魚，或許會有辦法呢。”
這樣，皮諾曹和金槍魚說了聲“再見”就朝前走了。