在新的貸款政策背後起推動作用的是商務部長赫伯特·胡佛。胡佛熟知威爾遜政府對俄和對華貸款政策的先例，即政府對銀行家嚴加注意。在1921年5月25日的一次白宮會議上，哈丁總統告訴湯姆·拉蒙特和其他華爾街銀行家，為了國家的利益，今後所有外國貸款都必須經國務院、財政部和商務部批準。在座的有關部長——查爾斯·埃文斯·休斯、安德魯·梅隆和胡佛——對總統表示支持。摩根財團不得不將此安排通知其他銀行。事後，傑克·摩根作為有影響的私人銀行和信托公司的發言人，向哈丁保證，銀行家們將"把所有可能進行的有關給外國政府貸款的談判詳細情況報告國務院"。44對一個倡導商業的政府來說，這是一次令人吃驚的政府權力的擴展。弗吉尼亞州現任參議員卡特·格拉斯譴責了這種侵犯銀行家權力的行為。
共和黨一統天下的20世紀20年代，也許是銀行家們在美國曆史上最具影響力的時期，也是摩根權力達到鼎盛的時期。盡管摩根財團同白宮的關係從來就沒有和睦過，但激進的小冊子作家對他們之間的相互勾結和幫助也許有所察覺。從一開始摩根合夥人就認為哈丁是一個傻瓜，不足以應付戰後重建的挑戰。湯姆·拉蒙特後來發表了對哈丁的尖刻評價，把他看作是一個"可憐的人物……最沒有本領領導1.2億人從一次大戰的黑暗和混亂中走向光明"。45民主黨的潰敗使傑克如釋重負，他急忙跑到總統麵前獻殷勤，但甚至連他也把哈丁誹謗為一個缺少遠見、"軟弱無力"的沙文主義者。對哈丁的蔑視遠遠超過個人之間的恩怨，因為白宮和摩根財團分別代表了共和黨中完全不同的派係。出於本能，也出於自己利益的考慮，摩根銀行在國際融資問題上屬於自由主義者和國際主義者。它主張美國發揮領導作用，提倡同協約國密切協商和積極向國外貸款。在外交政策上，感覺它與威爾遜的民主黨人反倒有某些默契。鑒於英國在恢複其國外貸款上裹足不前，J.P.摩根公司希望美國繼承英國的領導地位，並開始重建歐洲。與之相反，哈丁派共和黨人屬於褊狹的保守主義者，他們對歐洲的衝突感到厭倦和蔑視。這些共和黨人把國外貸款看作是操縱外國人的手段，或者是有去無回的福利支出，認為這些錢還不如用在美國國內。在摩根的整個曆史中，該公司強烈地傾向於當國際主義者的領導人，而不一定是共和黨人。
在新政府上台初期，摩根財團和哈丁在協約國戰爭時期所欠華盛頓約100億美元的貸款問題上出現了分歧（這些都是美國介入戰爭後提供的貸款，而不是摩根財團在華爾街組織的貸款）。親英的摩根財團極力主張注銷這些債務。傑克·摩根說，當協約國送士兵去抗擊德國人的時候，美國送的隻是美元；從體麵的角度考慮，這些戰爭債務應被視為補貼，而不是貸款。而對哈丁政府來說，這是一個美國人是否會再一次被腐敗而又詭計多端的歐洲人置於困難境地的問題，收回戰爭債務還能使美國稅收保持較低的水平。當拉蒙特前去同哈丁商談取消債務的問題時，他發現哈丁被堆積如山的文件弄得焦頭爛額。"拉蒙特，這個工作對我來講真是太沉重了，"總統說，"我還能拿這些成堆的文件怎麼辦呢？唉，但願我也能盡力了解點這些債務的事情。"46後來的會談並未使拉蒙特感到鼓舞。國務卿查爾斯·埃文斯·休斯曾極力爭取美國加入國際聯盟，但沒有成功。他對褊狹的債務政策感到不快，但他強調注銷債務缺少人民的授權——同樣的話摩根財團後來聽了十幾年。拉蒙特高傲地向休斯提出建議，即美國得到英屬洪都拉斯，以替代一部分債務——這條建議被漫不經心地拒絕了。拉蒙特覺得其他內閣成員似乎很高興看到向債務國逼債的情景。
哈丁政府采取了一條政策，禁止華爾街向任何仍拖欠美國戰爭貸款的外國政府提供貸款。同財政部長安德魯·梅隆的一次嚴肅而短暫的會麵之後，拉蒙特驚恐地向傑克報告："他是財政部的管家，他很自然地認為他的責任就是監督財政部從債務人手裏討回每一分錢……他似乎還認為，如果我們堅持讓所有無足輕重的歐洲小國歸還拖欠我們的錢，那麼我們握有債券這個事實將使我們在政治上握有生殺大權。"47這是一種非常短視的態度，給國際金融造成的沉重壓力持續了一代人之久。沉重的債務將使國際貿易停滯，損害政治領導地位，並使西方國家之間的關係遭受破壞。麵對華盛頓的固執，摩根財團和本·斯特朗很不情願地建議他們的英國朋友向華盛頓償還債務。梅隆和財政大臣斯坦利·鮑德溫會談之後，英國同意分62年還款。但他們並不樂意接受這種以勢壓人的作法。難怪博納·勞首相從斯坦利·鮑德溫口中聽說這些條件後，氣得暴跳如雷。問題在兩次戰爭之間的日子裏愈加惡化，而摩根財團被夾在華盛頓和白廳之間受夾板氣。與此同時，未能注銷協約國債務意味著摩根財團不得不對德國的賠償問題采取強硬措施。因為如果德國人不向協約國支付賠款，協約國又如何償還華盛頓的債務呢？這樣就形成了一個具有破壞性的、高速旋轉的債務圈，直到30年代整個體係崩潰。