1938年8月至10月的武漢會戰是中日戰爭中前期規模最大的會戰，參戰日軍達30多萬人，中國軍隊達110萬人，戰爭中日本損失8萬人，因病減員8萬人，由此喪失了戰略進攻的能力。國民革命軍大部脫離戰場，安全撤退。武漢會戰中，中國軍隊最終是是派出了兵團司令薛嶽，也就是湘係司令官。盡管蘇聯派出了航空誌願隊參加了保衛武漢的空戰，但是考慮南京同樣在長江的位置，國民黨還是退出了武漢。
武漢會戰迫使日軍大本營不得不重新調整對華戰略，改為政治誘降為主、軍事進攻為輔的戰略，以求盡快結束所謂的“中國事變”。政治誘降的主要對手是國民黨總裁汪精衛（但到了1940年日本發現汪精衛政府在中國國內影響力甚小，且無法左右抗日力量最強的黃埔係軍隊，於是將******選定為誘降對手，但終未成功）。在曆時4個多月的武漢會戰中，中國軍隊傷亡40萬人，中國軍民以巨大的犧牲迎來了戰爭的戰略相持階段。
也是湘係的出手，讓日本明白沒有美國支持，自己就是渣渣。於是日本的作戰方針一改再改，由最早的“三月亡華”，轉變為1938年11月第二次近衛聲明的“東亞新秩序應由中日共同主導”、“共同防共”、“經濟提攜”等，並聲稱隻要答應和解，就從華中、華南撤軍，華北在名義上屬於中國。日本僅用少量的資源即能引誘中國農工階層加入皇協軍的隊伍，創造出大量的偽軍，在經濟上也誘惑資本受損的中國資產階級，向他們開放日軍占領區的實業投資。麵對這些因素，中國國民政府中開始不斷出現“中日和解”的聲音。同年底，第三次近衛聲明發表，除了更為溫和的語氣外，將建立“大東亞新秩序”的部分義務分擔給中國，透過德國駐華大使陶德曼的調停，藉以從側麵誘導國民政府和談，並承諾和談成功後廢除在華不平等條約，歸還租界。?
日本態度的轉變引起了包括歐美國家與中國的注意，其中歐美研判三次近衛聲明的目標由中國轉向蘇聯，這樣的行動將有助於各國的利益，與慕尼黑協定類似，希望將日本的戰火燃燒到蘇聯的土地上，因而歐美各國開始向國民政府派遣遊說團進行勸說，希望******在各方利益沒有太大損失的情況下，與日本達成停戰協議。?
如果沒有南京大屠殺，也許******當時也是同意了。美國人把中國弄成一片廢墟後，回過頭來發現歐洲怎麼回事，幹嘛看著我玩？才是發現，什麼時候，蘇聯快要變成眼中釘肉中刺了。特別是因為蘇聯，德法英之間軍隊不平衡，歐洲估計還要有很長的路，也就是，不知不覺中，蘇聯成為了第一穩定點了，相反中國中國受益點已經是徹底殘廢了。
自然，美國立馬是安排日本把槍口對準蘇聯，是要蘇聯頭尾不相顧。隻是日本發現自己轉頭後，國民黨槍還瞄著，自然還是不敢轉頭。
這時，美國向******表示：如果******同意和平，戰爭結束後，包括外興安嶺在內的東北，衝繩群島在內的沿海地區，都歸屬於中國政府。
******隻是回問道：一戰也是這麼說的，為什麼二戰還是這樣？
這次，是單獨的以美國名義的承諾，與歐洲那些是不一樣的。美國人誇大其詞說道：這是地圖，雖然我們是有錯，但是你看看中國，絕對的可以站起來了。
******能夠拒絕嗎？答案是不能，他最終還是沒有膽子對抗美國等列強，隻能是心服口不服的執行了。
受此影響，國民黨副總裁汪精衛到達越南。在1938年12月29日發表“豔電”響應近衛聲明，提出與日本“恢複和平”。隻是作為當時中國的第二號人物，汪精衛在戰爭最為緊張之時的這番言論，被視作公開的叛國投降，中國抗戰的士氣因此受到巨大打擊。1939年1月1日，中國國民黨不得不召開臨時緊急會議，永遠開除汪精衛黨籍並撤銷其一切職務。為了掩飾真實情況，之後發生“河內刺汪案”，******派出特務企圖暗殺而不果。3月，汪精衛在軍統策劃的刺殺事件中生還，這使得原本主張與日本媾和的國民黨副總裁汪精衛徹底投向日本，不在是******的一條狗，並於5月在上海與日方開展秘密談判，年底秘密簽訂《日華新關係調整要綱》。1940年，汪精衛在日本的保護下來到南京，以“還都”的名義於3月30日成立“中華民國國民政府”。