格境外機構投資者境內證券投資試點辦法
.和
.關於實施
(人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法
)的規
定..明確境內商業銀行、保險公司等香港子公司或注冊地以
及主要經營地在香港地區的金融機構可參與ＲＱＦＩＩ試點.並放
寬了對ＲＱＦＩＩ的資產配置限製.允許機構根據市場情況自行決
定產品類型.
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—
基金從業資格考試
:證券投資基金基礎知識
....................................
合資基金管理公司
的發展
２００２年６月.中國證監會頒布
.外資參股基金管理公司
設立規則..正式允許外資參股基金管理公司.
２００２年１２月２６日.首家合資基金公司
———招商基金管理
公司成立.截至２０１４年８月.我國共批準設立合資基金管理
公司４８家.占到全部９５家基金管理公司的一半.
合資基金公司的外資股東帶來了先進的投資、風控和人才
培養理念.合資基金公司的發展是中國基金行業國際化進程的
重要組成部分.
境外分支機構業務
情況
截至２０１５年.共有２３家內地基金公司、２９家內地證券公
司在香港設立了子公司.
目前這些子公司總體盈利情況良好.具有一定的市場競爭
力.部分公司還通過股權收購的方式.收購了香港當地的證券
經營機構.ＲＱＦＩＩ的開通也促進了國內證券和資產管理公司在
香港設立分支機構的進程.
(四)基金互認與滬港通
１
.基金互認
定義
基金互認是基金跨市場銷售的一種製度性安排.在這種製度下.
在一國監管體係下注冊的基金.不需要在另一個國家或地區都進行注
冊.或履行一定簡便程序後.就可以直接銷售.如ＵＣＩＴＳ基金.就是
一種執行較好的基金互認安排.
中國概況
２０１５年５月２２日.中國證監會和香港證監會就正式開展內地與
香港基金互認工作簽署備忘錄.同時發布
.香港互認基金管理暫行規
定..自２０１５年７月１日起施行.標誌著內地與香港基金互認工作正
式啟動.
１２月１８日.中國證監會注冊了首批香港互認基金.共３隻:恒
生中國Ｈ股指數基金、行健宏揚中國基金、摩根亞洲總收益債券基
金.香港證監會注冊了首批內地互認基金.共４隻:華夏回報混合證
券投資基金、工銀瑞信核心價值混合型證券投資基金、廣發行業領先
混合型證券投資基金和彙豐晉信大盤股票型證券投資基金.
—２５０
—
第１４章 基金國際化的發展概況
............................
國際概況
２０１３年１０月.東盟國家達成基金互認協議.新加坡、馬來西亞、
泰國簽署諒解備忘錄.就建立東盟集體投資計劃達成協議.３國的零
售和非零售投資者可以自由跨境交易.
２０１４年６月.澳大利亞、韓國、新西蘭、新加坡、菲律賓和泰國
發布谘詢文件.擬推行亞洲地區基金護照計劃.相關要求如下:
(１
)
互認基金的管理人應有５年以上管理曆史.
(２
)最低資產管理規模大
於５億美元.
(３
)互認基金在其本土市場應當是持續的開放式產品.
(４
)貨幣基金及上市交易基金互認需要遵循兩地規則.等等.
２
.滬港通與深港通
進程
２０１４年４月１０日.中國證監會正式批複上海證券交易所和香港
聯合交易所開展滬港股票交易互聯互通機製試點.簡稱滬港通.２０１４
年１１月１７日.滬港通下的股票正式開始交易.
２０１６年８月１６日.中國證監會和香港證監會共同簽署了深港通
聯合公告.批複了深港通試點.２０１６年１２月５日.深港通下的股票
正式開始交易.港股市場與內地市場互聯互通再度升級.
滬港通
滬港通分為滬股通和港股通兩個部分.
所謂滬股通.就是投資者委托香港經紀商.經由香港聯合交易所
設立的證券交易服務公司.向上海證券交易所進行申報
(買賣盤傳
遞).買賣規定範圍內的上海證券交易所上市的股票.
港股通就是投資者委托內地證券服務公司.經由上海證券交易所
設立的證券交易服務公司.向香港聯合交易所進行申報
(買賣盤傳
遞).買賣規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票.目前港股通標
的包括恒生綜合大型股指數成分股、恒生綜合中型股指數成分股和同
時在上交所、港交所上市的Ａ＋Ｈ股公司股票.
深港通
深港通主要製度參照滬港通.也分為深股通和港股通兩部分.深
港通下的港股通範圍是在現行滬港通下的港股通標的基礎上.新增恒
生綜合小型股指數的成分股
(選取其中市值５０億港元及以上股票).
以及同時在香港聯合交易所、深圳證券交易所上市的Ａ＋Ｈ股公司
股票.
滬港通及深港通的開展.在內地與香港之間搭建起資本流通的橋
梁.極大地活躍了人民幣資本市場.重要意義有
:
(１
)剌激人民幣資產需求.加大人民幣交投量.與ＱＤＩＩ、ＱＦＩＩ
不同的是.滬港通的雙向交易均以人民幣作為結算單位.這在一定程
度上促進了人民幣的交投量與流轉量增加.為人民幣國際化打下堅實
的基礎.
—２５１
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基金從業資格考試
:證券投資基金基礎知識
....................................
(２
)推動人民幣跨境資本流動.滬港通和深港通允許境外投資者
通過香港經紀商購買在上海和深圳證券交易所上市的股票.這種方式
增加了境外人民幣資本的投資品種.擴展了投資渠道.
(３
)構建良好的人民幣回流機製.一方麵港股通為內地人民幣資
金提供了收益更高的投資出路.另一方麵滬股通、深股通又為人民幣
創造了回流渠道.
(４
)完善國內資本市場.滬港通和深港通的構建.將倒逼內地資
本市場製度進行改革.形成更加完善的監管、交易製度.
３
.債券通
進程
２０１７年５月１６日.人民銀行和香港金管局聯合公告.宣布開展
香港與內地債券市場互聯互通合作.簡稱債券通.
債券通遵循
“先北後南
”的逐步開放格局.即首先開放香港與其
他國家和地區的境外投資者購買內地債券的
“北向通”.再由兩地監
管當局適時擴展允許內地投資者投資香港債券市場的
“南向通”.
２０１７年７月３日.
“北向通
”正式啟動.
意義
債券通的開通標誌著人民幣國際化的重要進展.也是中國擴大金
融市場特別是銀行間債券市場開放的有力舉措.
考題精練
【例１４－２】關於申請合格境外機構投資者應當具備的條件.
以下表述錯誤的是
( ).
Ａ.
申請人所在國家或者地區的證券監管機構必須已與中國證監會簽
訂監管合作備忘錄
Ｂ.
申請人的財務穩健.資信良好
Ｃ.
申請人近１年未受到監管機構的重大處罰
Ｄ.如果是資產管理機構.其經營資產管理業務應在２年以上
【答案】Ｃ
【解析】關於申請合格境外機構投資者應當具備的條件中.申請人近３
年
(而非近１年)未受到監管機構的重大處罰.故Ｃ選項錯誤.
【例１４－３】單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票
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—
第１４章 基金國際化的發展概況
............................
的.持股比例不得超過該公司股份總數的
( ).
Ａ.３０％ Ｂ.１０％ Ｃ.２０％ Ｄ.５％
【答案】Ｂ
【解析】單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的.
持股比例不得超過該公司股份總數的１０％.故選Ｂ.
【例１４－４】下列關於ＱＤＩＩ基金的表述.正確的是
( ).
Ａ.ＱＤＩＩ可以融資購買證券
Ｂ.ＱＤＩＩ可以投資與股權掛鉤的結構性投資產品
Ｃ.ＱＤＩＩ可以投資房地產抵押按揭
Ｄ.ＱＤＩＩ可以投資貴金屬憑證
【答案】Ｂ
【解析】選項ＡＣＤ的內容均是ＱＤＩＩ禁止投資的.隻有Ｂ選項正確.
括
(
【
例
１４).
－５】一個合格境內機構投資者(ＱＤＩＩ)產品的相關當事人不包
Ａ
.中國證監會 Ｂ
.資產管理人
Ｃ
.資產托管人 Ｄ
.境外投資顧問
【答案】Ａ
【解析】合格境內機構投資者(ＱＤＩＩ)產品的相關當事人包括資產管
理人、資產托管人和境外投資顧問.中國證監會是監管機構不是當事人.
故選Ａ.
【例１４－６】申請ＱＤＩＩ資格的基金管理公司.應該財務穩健.資信良
好.資產管理規模、經營年限等符合中國證監會規定.關於此項規定.以
下表述正確的是
( ).
Ａ.
基金管理公司淨資本不少於８億元人民幣.經營集合資產管理計劃
業務１年以上.最近一個季度末資產管理規模不少於２０億元人民
幣或等值外彙資產
Ｂ.
基金管理公司淨資本不少於２億元人民幣.經營集合資產管理計劃
業務２年以上.最近一個季度末資產管理規模不少於２００億元人民
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基金從業資格考試
:證券投資基金基礎知識
....................................
幣或等值外彙資產
Ｃ.
基金管理公司淨資產不少於８億元人民幣.經營證券投資基金管理
業務１年以上.最近一個季度末資產管理規模不少於２０億元人民
幣或等值外彙資產
Ｄ.
基金管理公司淨資產不少於２億元人民幣.經營證券投資基金管理
業務２年以上.最近一個季度末資產管理規模不少於２００億元人民
幣或等值外彙資產
【答案】Ｄ
【解析】基金管理公司淨資產不少於２億元人民幣.經營證券投資基
金管理業務２年以上.最近一個季度末資產管理規模不少於２００億元人民
幣或等值外彙資產.隻有Ｄ選項正確.
【例１４－７】以下哪一個途徑可以實現香港職業投資人的內地資產配
置?(
)
Ａ.
ＱＤＬＰ Ｂ. 滬港通
Ｃ.
認購ＲＱＤＩＩ公募基金 Ｄ. 內保外貸
【答案】Ｂ
【解析】通過滬港通下的滬股通.香港職業投資人可以配置內地資產.
故Ｂ正確.
【例１４－８】２０１４年６月.澳大利亞、韓國、新西蘭、新加坡、菲律賓
和泰國發布谘詢文件.擬推行亞洲地區基金護照計劃.根據該谘詢文件.
對基金管理人在管理經驗及資產規模方麵描述正確的是
( ).
Ａ.
管理經驗５年以上.管理規模大於５億美元
Ｂ.
管理經驗５年以上.管理規模大於３億美元
Ｃ.
管理經驗３年以上.管理規模大於３億美元
Ｄ.管理經驗３年以上.管理規模大於５億美元
【答案】Ａ
【解析】根據亞洲地區基金護照計劃的谘詢文件.對基金管理人在管
理經驗及資產規模方麵描述正確的是Ａ.其餘選項均錯誤.
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