仔細地看一看國際大投行的分析報告，從10月到12月是突然間逆轉，以前是說人民幣彙率將保持穩定，而且會略微走強，12月初的分析報告則一致看空，越來越空。高盛、大摩、小摩等所有國際投行在12月“集中性”地公布研究報告，紛紛下調2016年人民幣彙率目標，下調空間分別2%-5%，最甚者預測人民幣對美元彙率會下調到7.2-7.5%也就是說，人民幣彙率會在2016年貶值超過15%。
同時，這些投行也紛紛著重筆渲染中國經濟將硬著陸，它們將2016年中國經濟GDP指標下調到6.3--6.2%，有的甚至低至5%，經濟的斷崖式下跌當然有可能令外彙市場產生巨大猜想：人民幣彙率會出現斷崖式下跌！
12月初，美聯儲宣布加息，這是一個重要時點，由於熱錢外流，中國央行匆忙應戰，國際炒家則順勢打低人民幣彙率，它們通過外資交易行在人民幣的在岸市場紛紛拋售人民幣（CNY），同時做空人民幣彙率期貨。僅僅幾天時間，中國外彙儲備就大減1080億美元，造成人民幣在岸市場的中間價12月的幾天內就下跌1.5%。而在中國政府一直忽略的離岸人民幣彙率市場，更是出現暴跌，離岸、在岸。兩地人民幣彙率差價達到1000點以上。
2016年的第一個交易日，中國央行好像完全沒有考慮到國際市場的做空力量，仍然按計劃推出人民幣彙率夜盤交易，結果當天人民幣（CNH）以開黑盤暴跌，隨後4天，人民幣彙率中間價下跌2.8%，離岸價更是暴跌。
人民幣彙率離岸市場基本是中國央行不參與的市場，但它在索羅斯等人的眼裏，卻是做空人民幣彙率的主戰場，離岸市場很小，流動性隻有每天幾百億，它們通過保證金方式發力，使用資金也就是幾億美元，由於獲利巨大，可以反複加倉，離岸市場與在岸市場的差價不斷地擴大，已經顯現出瘋狂。很長時間以來，離岸人民幣彙率市場通常的借款利率在5%左右，它們是獲利後，繼續借入人民幣，通過高杠杆不斷地加倉，索羅斯最大使用的杠杆水平已經達到400倍，很顯然，他們並不用投入巨額資金，隻要用很小部分資金就可以撬動巨大的人民幣沽空數量。對衝基金慣常的戰術就是以小博大、小刀鋸大樹，一旦方向正確，再不斷地加倉，也就是說，在預期準確的時候他們基本上沒有成本，有的指數巨大的盈利！
中國政府可以容忍人民幣彙率下行，但當發現離岸市場完全是惡意做空，而且是通過高杠杆做空，帶動境內人民幣彙率大市場暴跌，忍耐度就到了極限。
根據我的分析，中國央行長期在境內外彙市場市場忙碌，主要是阻止熱錢外流，但子彈消耗太快，引起警覺。如果說，前兩個月還在沾沾自喜，認為減持外彙儲備正當時，外彙儲備就應該這麼用，但看到外彙儲備下降如此之快，就有一點點慌了--4萬億外彙儲備若要像2014年11月-12月那麼用，恐怕用不到2016年下半年。於是開始阻止反擊，辦法很簡單，複製2008年阻擊索羅斯做空港幣時的高招--其實也很簡單，以其人之道還治其人之身，你們可以用杠杆，老子憑什麼不能用杠杆，更何況這是在家門口。
中國央行在2016年初的戰術很正確！
先是給假象：讓索羅斯之流錯誤地判斷，中國央行隻會用老戰術，即行政幹預，直接幹預，硬買，傻大粗。突然間，中國央行宣布進行窗口指導，2015年12月29日，對個別外資銀行宣布，暫停其跨境及其參加境內人民幣彙率買賣業務，直至2016年3月底。受影響的外資銀行分別是渣打、星展和德銀--它們都是大量拆借人民幣的外資機構。