胡雪岩星夜趕到上海，讓總管去催上海道台邵友濂趕緊發下協餉，邵躲起不見。胡雪岩又急忙給左宗棠發電報，請左幫助救急。盛宣懷暗中叫人將電報扣下，使左宗棠沒能收到這份電報。第二天胡雪岩見左宗棠那邊沒有回音，這才真急了，親自去上海道台府催討，邵友濂已經溜了。
胡雪岩隻好把他的地契和房產押了出去，同時廉價賣掉積存的蠶絲，希望能夠捱過擠兌風潮。不想這次風潮來勢迅猛，愈湧愈烈，上海擠兌很快失控。各地阜康銀行也是人山人海，存款被紛紛提取，銀行門檻被踩破。山西票號和外國銀行也頂不住壓力，紛紛停止注資和拆借，並限令當年十月底前清還長期借款。胡雪岩的阜康雪記錢莊首先倒閉，接著，胡慶餘堂易主，宣告破產。瘋狂的提款和斷流，導致胡雪岩設在北京、杭州、寧波、福州、鎮江以及湖北、湖南等地的阜康字號相繼如多米諾骨牌一般倒下，全部倒閉，接連破產。
胡雪岩這才明白，有人做了他的手腳。阜康銀行倒閉，事關重大，邵友濂急忙上報朝廷，左宗棠匆匆從京師趕來。胡雪岩恐慌中曾三次與左宗棠會晤，要左想方設法為其收拾殘局。但是，作為阜康錢莊的大客戶，恭親王奕、刑部尚書協辦大學士文煜等人，見死不救，也都溜之大吉。李鴻章等人火上澆油，還把胡雪岩向外國銀行貸款時多報利息的事情抖落出來，慈禧太後得知此事大發雷霆，要胡雪岩加倍賠償，下令查抄胡雪岩的家產。
光緒十年（1884年），左宗棠病倒了。曾國荃代理兩江總督，他上折奏道，“胡光墉此番案屬因公支用，非等侵吞”，為胡雪岩想辦法規避查辦，卻是無果。光緒十一年，左宗棠病逝，胡雪岩最大的靠山轟然坍塌。戶部尚書閻敬銘落井下石，奏請“已革道員侵取公私款項，請旨拿交刑部治罪，以正國法”，朝廷立即準奏，胡雪岩在押解入獄令到來前已經黯然病逝。胡雪岩的一生就這樣不了了之，清廷對他的案子也來了個不了了之。
胡雪岩死後，盛宣懷少了一個有力的競爭者，事業蒸蒸日上。1885年，他到輪船招商局擔任督辦，並應張之洞之邀，複返湖北籌辦漢陽鐵廠，之後，盛宣懷又受命擔任商務大臣、郵傳部尚書等職。
胡雪岩失敗的主要原因是他野心過大，急於擴充，使錢莊因缺乏流動資金而被擠兌導致的。但深層次的原因是官場後台的坍倒和官場的傾軋，來自政治敵手的打擊。胡雪岩雖也戴著二品頂戴，但他卻遊離於官場之外，不諳官理，不懂變通，而成為李鴻章“排左先排胡，倒左先倒胡”策略的犧牲者。