4.特殊事件
黃金作為各國國際儲備的重要組成部分，在外彙儲備特別是美元具有下行風險時其避險作用顯得尤為突出。2009年3月中國人民銀行行長周小川連續發表了三篇文章探討建立超主權貨幣的可能性，引發了對美元世界貨幣合理性的爭論，黃金價格隨即強勢反彈。對美國及歐洲等主要發達國家經濟恢複情況的悲觀預期，使得黃金期貨價格始終在高位震蕩。
5.黃金期貨市場預測
原油指數和美元指數作為先行指標判定黃金價格的走勢：美國股票市場的走勢對黃金期貨價格的影響是當期的，雖然相關性為負，但是相關係數較小；原油價格的變化對黃金價格的影響是十分顯著的，但影響具有較長的滯後性；美元指數對黃金期貨價格的影響是當期即顯著的負相關。所以從最近的美元走勢以及對石油價格影響的綜合角度分析，原油價格平穩振蕩，美元走強，黃金價格走弱。
（四）銅期貨
1.2009上半年銅價走勢分析
回顧2009年上半年滬銅期貨走勢，滬銅的成交額由2009年2月的12876億元增加到7月48722億元，成交額幾乎翻了兩番，除4、5月間發生了小幅的調整外，其餘時間成交額都處在快速上升的階段，由此反映出銅期貨市場交易顯得異常活躍。與此同時，滬銅主力期貨合約價格也經曆了快速上升的過程：從圖412中可以看到，滬銅成交額由2月的27950元/噸上漲至4月的36020元/噸，在經曆了5月的小幅調整後，成交額再度由5月的36960元/噸迅速上漲至44960元/噸，上半年銅期貨主力合約價格累計上漲61%。
2009年上半年銅價的上漲行情可以分為三個階段，第一階段，1－2月，以技術性反彈為主；第二階段行情，2－4月上旬，為主要上漲階段，以中國收儲和全球性的量化寬鬆貨幣政策為主要炒作因素；第三階段行情以高位震蕩為主，從4月中旬至7月底，通過美元貶值以及利好的經濟數據刺激，另外加上倫銅庫存大幅下降支撐了銅價，使之得以維持高位震蕩上行。
2.後市銅價預測
關於後市銅價的走勢，目前有兩種主要觀點，一是銅價將會深幅調整，年內再難創出新高，另一種則是銅價維持高位震蕩之後將再創反彈新高。目前很難預測哪一種觀點的對錯，徽商期貨研發中心奚炳榮認為：“這兩種觀點可能都有一定的可取性，關鍵是看全球經濟複蘇的程度如何，這主要可能會從美元的走勢中看出端倪來，銅價在這個傳統的消費淡季中出現技術上的回調，到了第四季度再度上攻，甚至創出新高的可能性較大。”
總體來說，下半年銅價如何走，將主要取決於全球經濟複蘇進程，如果經濟恢複比較理想，那麼銅價將完全可能再創反彈新高，但是如果經濟並沒有那麼樂觀，再出現探底，那麼銅價的走勢又將是另一番情形了。下麵從影響銅價的諸多因素作一簡要分析，預測一下下半年銅價可能出現的走勢。
（1）從銅自身基本麵情況來分析
目前全球顯性庫存下降明顯，倫銅庫存大幅下降，從54萬多噸下降到26萬噸左右，跌幅超過了50%，但是倫銅現貨卻始終維持貼水狀態，這不能不讓人懷疑這種庫存的下降應該不是消費買盤所致，更多的可能是投機力量的介入引起的。上海期貨交易所銅庫存和紐約商品交易所銅庫存數量不大，並且總體保持相對穩定。
從全球範圍來看，全球銅過剩局麵沒有改變。根據WBMS的預計1-4月全球銅消費量較2009年同期下降4.6%，至587.4萬噸，而產量較2009年同期增長0.2%，至600.7萬噸。供過於求約13萬噸。而國際銅業研究組織（ICSG）則聲稱，預期2009年銅供應過剩至少34.5萬噸，2010年過剩將達到大約40萬噸，顯性庫存下降並未改變過剩的局麵。
雖然中國國儲收儲銅對於前期銅的供應可能產生過一定的影響，但是今後這種利多影響將消失，而可能會出現的利空影響則可能出現，就是國儲收儲的銅將用於拋售。在四五月份的行情中，曾經有過關於國儲拋銅的傳言，對於當日的銅價有較大的打擊作用，不過最終國儲並未拋銅，銅價也並未真正下跌，這說明了銅國儲的行為對於銅價的影響是比較大的。而且有一點需要注意的就是，這些銅庫存隻是從不同的倉庫中轉入了國儲的倉庫中而已，並未真正的進入消費領域，遲早這些銅庫存還會流向消費領域的。國儲停止收儲，國內外銅比價將會下降，進口將無利可圖，進口量將會逐漸下降。這對於炒作中國因素的國際投機力量來說，這無異於一種利空因素。銅價再漲就隻能等待全球經濟進一步複蘇了。
大量的進口和穩定的產量，國內銅供應充足。而銅的消費情況並未有明顯增長，雖然國內出台了家電下鄉計劃以及以舊換新計劃，但是目前收效並不明顯，而電力對銅的消費也未有明顯增長趨勢，因此國內的銅可以說也是處於供應飽和狀態，上海地區現貨銅從年初的升水一千多元變為貼水，說明了國內的供應不再緊張，現貨需求無法再推動銅價上漲了。基本麵情況已不再支持銅價進一步大漲了。
（2）從全球各國的經濟現狀來分析
世行6月22日公布的最新報告預計，2009年3月世行曾經預測2009年全球經濟萎縮1.7%，2010年全球經濟可恢複增長，但世行22日將2009年全球經濟增速調低至萎縮2.9%，也將2010年的增長率預測由2.3%下修至2%。與此同時，世行也同步調降歐美日三個主要發達經濟體2009年經濟預測。最新報告預測，美國2009年GDP可能萎縮3%。3月預測萎縮2.4%。另外，日本2009年GDP預測也由-5.3%修正-6.8%。歐元區增長率則由-2.7%調整為-4.5%。