房價大幅上漲的同時，成交金額也成倍放大。1989—2010年商品房銷售增長情況，如圖2-8所示。
圖2-81989—2010年商品房銷售增長情況
因為房價上漲，中國湧現了大批百萬富翁、千萬富翁。在大城市隻要有一套不錯的房屋，基本上都是千萬級富翁了，中國的中產階級被大批製造了出來，成為社會堅強的穩定器。而《福布斯》公布的2009年中國富豪榜上，房地產商占據了385%，中國靠房地產真正地富裕了起來。
房地產泡沫的國際比較
由於全球流動性過剩，2007年之前，全球許多國家的房地產價格都出現了明顯上漲，但在這些國家和地區中，中國房價漲幅無疑是較大的。如圖2-9所示。
圖2-92003—2007年部分國家和地區房價漲幅比較
資料來源：各國中央銀行、統計局數據。
部分國家和地區的房地產價格，很多都在2007年後出現了下跌，愛爾蘭泡沫破了，澳大利亞泡沫也破了，美國泡沫不消說，簡直是不堪一擊，隻有中國的房價在2008年後繼續大幅上漲。
自然不能因為房價上漲就說有泡沫，有沒有泡沫還得進行比較。有人說，中國有特殊國情，房價與國外沒法比較，而世界上也不存在一個普遍公認的合理的房產價格。還有人說，住房自有率高低與房價存在正相關的關係，自有率低，房價低，自有率高，房價就高。中國住房自有率高達89%，房價哪能不高？該高！西歐、北歐國家房價收入比隻有2~3倍，因為住房自有率隻有30%左右；東歐國家高達25~30倍，那是因為住房自有率高達90%。林文俏房價收入比沒有國際標準\[N\]南方日報，2011年7月3日
但這些說法似乎不能服眾，因為我們絕大多數城市居民確實感到房價高了。高低與否，本身是一個比較的概念，因為收入低，所以覺得高。如果有人說房價不高，那大約也是和自己的收入比。如果“比爾?蓋茨”們來中國，就是房價再漲個幾十倍，大約也還是覺得不高。因為收入不在一個等級上，高低的問題討論起來就如雞同鴨講。
衡量房價高低一般有三個標準：房價收入比、租售比和空置率。房價收入比是指住房平均價格與家庭年平均收入的比值，用來衡量消費者對於房產的實際購買能力，國際上通行的標準有兩個：一個是聯合國人居中心的標準，不應超過3；另一個是世界銀行的標準，不應超過5。一般達到了6倍以上就可以說有泡沫了。租售比是指房地產售價與房地產月租賃價格之間的比值，從租金回報的角度判斷住房是否具有投資價值，正常值在100～250之間。空置率是指待出售、出租的各類房地產占市場全部存量房地產的比率，用於判斷是否存在過度膨脹的虛擬需求。一般來講，房屋空置率5%為適度，10%則為警戒空置率，超過20%為嚴重空置。
按照房價收入比，中國主要城市的房價已經居於全球領先水平了，與發達國家相比，我們是高的。如圖2-10所示。
圖2-10發達國家各大城市與北京、上海房價的對比
和發展中國家相比，我們也位居前列。如圖2-11所示。
圖2-11發展中國家各大城市與北京、上海房價的對比
房價收入比是一個相對的概念，在一個貧富懸殊的社會裏，有時說明不了問題，因為有的人就是有錢，窮人無可奈何。比如，印度的孟買由於存在大批貧民窟，其房價收入比就很不好看，高得離譜，達到了40；莫斯科也基本上集中了俄羅斯全部的富人，房價收入比也不比北京、上海低，但俄羅斯是經過休克療法的，財富在休克中都集中到了極少部分人手裏。
看看絕對房價，我們的主要城市和一些發達國家相比也毫不遜色，盡管我們還是發展中國家。當然，我們現在還無法和紐約、倫敦、巴黎等地做絕對值的比較，因為中國人均國民收入隻是這些國家的1/10左右，也因為外界一直嚷嚷人民幣要升值但還沒升值，所以，中國的特大城市與世界一流城市相比，還有不小的差距。但我們是可以和次發達國家、發展中國家較高低的，在這些城市麵前，北京、上海的房價已經遙遙領先了。如圖2-12所示。
圖2-12絕對房價的國際比較
據估算，北京、上海的年人均可支配收入目前隻能買到15平方米的住宅，而世界各主要大都市則都在3平方米到10平方米之間。以日本東京為例，目前東京典型的3室2廳、不算大陽台使用麵積76平方米、實木地板、精裝修帶免費車庫、24小時熱水供應，相當於我們國內標準約105~110平方米建築麵積的高檔公寓房，步行到輕軌站5~10分鍾，坐輕軌地鐵在30分鍾內可抵達市中心各主要商業區和政府辦公區，價格為2300萬~2600萬日元，相當於165萬~185萬元人民幣，每建築平方米約165萬元人民幣。中國房價的國際比較\[N\]中國證券報，2010年7月1日
在我國的省會一級城市裏，據宜居城市網研究資料顯示，2010年，全國有13個城市房價收入比在10以上，其餘的大多數也都在8以上。
單說大城市，不說全國，似乎眼裏隻有有錢人，那是不好的。那我們看看全國的情況。2009年全國的房價收入比達到了803，2010年繼續維持在高位的776。對於來源於國家統計局的權威數字，我們不應該像西方人似的隨便懷疑，如果連權威也懷疑，那就走向了虛無主義。虛無主義是不好的。隻是這個數字，確實與我們自身的感覺不相符，這大約和我們總是在大中城市有關吧。
事實上，在我國二元結構體製下，絕大多數中小城市在一定意義上是與現代化絕緣的，或者說處於現代化的邊緣，他們的出路就是向大城市輸送廉價勞動力，這是二元結構下的宿命。但進入2010年下半年以來，房價漲勢已經向二、三線甚至是四線城市蔓延了，但尚不知可以推高多少房價收入比。2001—2010年全國房價收入比，如圖2-13所示。
圖2-132001—2010年全國房價收入比對比
數據來源：根據國家統計局網站資料整理。
美國在次貸危機爆發之前，房價收入比最高也就達到5左右，根據《福布斯》雜誌2007年7月綜合官方數據對美國房價收入比最高地區的排名，當時美國房價收入比最高的3個城市分別是加利福尼亞的洛杉磯、舊金山和聖地亞哥，房價收入比分別為101、94和83，而加利福尼亞正是美國次貸危機爆發後房價下跌最嚴重的區域，也是銀行貸款壞賬率最高的區域。2006年次級貸款發放規模最大的10家美國企業有7家在加利福尼亞注冊。專家稱我國房價收入比遠高於合理水平\[N\]第一財經日報，2009年2月4日美國次貸危機爆發前後房價收入比的變化，如圖2-14所示。
圖2-14美國次貸危機爆發前後房價收入比發生的變化
資料來源：美國房地產價格來自FHFA，居民可支配收入來自US Census Bureau。
從房子的租售比看，我國一線城市一般到了400倍以上，已經明顯偏離國際認可的200倍左右的租售比水平。如此高的租售比，實際是購房者在對租房者進行補貼，從投資角度看，已經失去價值，唯一吸引購房者購房然後出租的因素隻能是預期房價會進一步上漲。
我國的房屋空置率一直缺乏較權威的數字，但這並不能否認我國房屋空置率明顯偏高的事實。2010年，國家電網公司在全國660個城市的調查顯示，有高達6540萬套住宅電表連續6個月讀數為零，這些空置房足以供2億人居住。中國房產泡沫空前巨大空置房可供2億人居住\[J\]環球企業家，2010年第7期事實上，各地新興的所謂“鬼城”，就已經是很好的證明了。
人民網2011年3月18日報道稱：“三亞不少高檔住宅小區空置情況嚴重，明明應該是萬家燈火之時，小區內卻燈火闌珊，猶如鬼城。”有的甚至說“三亞高檔住宅房空置率為95%”。央視聚焦經濟半年報：三亞高檔住宅房空置率95%新華網，2011年7月14日內蒙古鄂爾多斯的鬼城經美國《時代周刊》報道後更是中外皆知，後有好事的記者發現，該地房價6年漲了6倍，原來設計容納100萬人的康巴什新城，目前實際隻有2萬人居住，他們大部分是當地的回遷農民。鄂爾多斯“鬼城”空了98萬人的城\[N\]南方周末，2011年7月7日