在此之前的古典經濟學看來，貨幣的出現對於物物交換雖有必要，但對於經濟究竟有多大意義尚說不清楚，需要貨幣自己給出證明，但貨幣自己給出的證明似乎並不好，很多時候對於是否能節約交易費用都不敢肯定。〔美〕勞倫斯?哈裏斯貨幣理論\[M\]北京：中國金融出版社，198919世紀70年代興起的新古典理論則認為貨幣對經濟發展基本無用，貨幣是貨幣，實物是實物，兩者河水井水不相犯，貨幣的增加隻影響物價水平，不影響經濟的運行，也就是貨幣理論與價值理論是“兩張皮”，不能融合。
《就業、利息和貨幣通論》則革命性地將價值、分配理論與貨幣理論聯係在一起，認為貨幣與實物不可截然“兩分”，“在這個世界上，除了在最後比開始賺取更多的貨幣，企業沒有別的目標，這是企業（貨幣）經濟的本質特征”Keynes, TMThe Collected Writings of John Maynard Keynes. London:Macmillan,1973.。
通過這種創新的貨幣經濟觀，凱恩斯把貨幣以一種實質性的方式融入真實經濟過程。凱恩斯及其後來者均認為貨幣不再是中性的，對經濟發展起著重大作用，好的貨幣政策要實施通貨膨脹定標，因為通貨膨脹是經濟的潤滑劑，輕微的物價上漲，能維持經濟的長期穩定與發展。
20世紀五六十年代，以反凱恩斯麵目出現的“貨幣主義”代表性人物弗裏德曼也認為，貨幣供應量的變動是引起經濟活動和物價水平發生變動的根本的和起支配作用的原因，並很好地解釋了20世紀70年代在西方出現的劇烈物價上漲與經濟增長停滯同時並存的“滯脹”現象。於是“貨幣主義”開始流行起來，並對美英等國的經濟政策產生了重大影響。
但遺憾的是，凱恩斯及弗裏德曼等認為貨幣當局能通過控製貨幣供應量來調節整個經濟的觀點卻被一些國家誤用，變成了貨幣的濫發，以為這樣子可以增加產量，增加國民收入。豈不知他們真實的意思是貨幣供應增加短期會使產出增加，促進經濟發展，但從長期看，貨幣供應隻決定物價水平。
這一點，我想可能大家都是揣著明白裝糊塗，因為自從貨幣從金屬過渡到信用後，發行貨幣幾乎沒有任何本錢，政府情不自禁地都會想多發點，現在既然前有凱恩斯，後有弗裏德曼，都說貨幣多一點對經濟有用，那貨幣多發就更有了借口，至於以後物價如何，會不會有資產泡沫，似乎暫時可以不管。更何況，貨幣本有“麵紗”一說，有些朦朧，有些美，也算是一種經濟魔術的道具，大家不妨用貨幣的增發玩一套經濟增長的魔術娛樂娛樂。