這個問題看似簡單，卻難倒了全世界的科學家。在第一階段，沙粒落下之後，並不是散落各處，而是會互相組合，慢慢形成一個錐形體，這就是物理學家所說的“自組織過程”。但是，到第二個階段，沙堆會變得非常不穩定，再增加一顆沙粒，就會導致整個金字塔的倒塌。但問題在於，我們不知道哪顆沙粒會導致沙堆崩塌。可能再掉下來一顆沙粒，就會導致沙堆倒塌，但也可能再落下上千顆沙粒，沙堆仍然會巋然不動。
中國的房地產市場目前已經進入第二個階段，變成了一個不穩定的體係。泡沫隨時可能破滅，但我們無法預測何時會破滅。從短期來看，恐怕中國的樓市還會繼續暴漲。2010年貨幣政策仍然會保持寬鬆、大量的熱錢可能會流入中國、居民的通貨膨脹預期越來越強烈，所有這些因素都可能導致房價走高。
而且，金融理論的最新發展已經表明，過去我們信奉的“有效市場”假說是有缺陷的。資產價格並不是在超過基本麵支撐的內在價值之後就會馬上下跌，在低於基本麵支撐的內在價值之後就會馬上上漲。投資者往往是非理性的，金融市場上的“羊群效應”會經常發生。當房價走高的時候，會帶動更多的人買房，導致房價繼續增高，房價增高，會導致更多的人買房，又會推動房價繼續增高，這是一個“自我實現的預言”。所以，我們往往會看到，當牛市剛剛出現的時候，資產價格的上漲會比較緩慢，但是到牛市快要崩潰的時候，恰恰是資產價格上漲最為瘋狂的時候。
中國的房地產市場已經變成一個擊鼓傳花的遊戲。你如果現在再去買房，唯一能夠從中賺錢的辦法就是，找到一個比你膽子更大的人，讓他接你的下一棒。但你怎麼知道自己不是那個接最後一棒的人呢？照理說，城市居民買房者，一定不是中國城市化賽跑中跑最後一棒的。接最後一棒的應該是農民工。農民工變成城市新市民的時候，才是中國城市化最後成功的時候。遺憾的是，中國的農民工太窮了，太累了，看來這次他們是沒有辦法接上最後一棒了。所以，在中國的房地產市場上，最悲慘的人是那些接倒數第二棒的人。
他們是誰呢？