正因為如此，主升段是股民最美好的時光，隻見個股黑馬頻出，異彩紛呈。投資者在此階段可全麵建倉，耐心持股，一般都會有所收獲。一些經驗豐富、眼光獨到、行動果斷敏捷的投資者，一路騎著大黑馬，高奏凱歌。但是，在這種細水長流的輪漲走勢中，投資者如果追漲殺跌，也會一無所獲，甚至倒虧老本。在此階段一個重要的投資原則，就是要有足夠的耐心和堅定的信念。隻要你持有的是績優股，一時不漲或漲得慢都不要緊，你要相信，是金子總會發光的。有的投資者在這時候心態浮躁，喜歡追逐猛漲的股票，可一到手行情卻戛然而止，接了最後一棒，成了別人的墊腳石。也有的投資者看到別的股票風生水起，自己的股票卻一動不動，稍堅守一陣後便按捺不住，“揮淚斬馬謖”。而當他剛一出手，股價就呼啦啦拔地而起，令他追悔莫及，因為他丟掉的是金元寶，買進的可能是破衣衫。因此，在牛市主升段確立之後，應選擇在圖表形態上打底完成即將上攻的股票，或啟動不久的股票，耐心持有，等待上攻，而那些漲幅驚人的股票卻不要盲目殺入。
3.末升段的市麵特征
牛市到了末升段，由於股價節節上漲，不管內行外行，隻要買進股票便能獲利，場內場外到處喜氣洋洋，歡聲笑語。從來不問津股票的人，現在也禁不住誘惑買幾手試試。利用人氣沸騰之機，大量新股發行，已上市的公司也趁機增資配股。這一階段的成交量常常出現破記錄的暴增，股價暴漲狂跌的現象屢見不鮮，讓人欲罷不能。而漲幅最大的是在前兩個階段表現不甚出色的三線劣績股，原來的熱門績優股反而開始有步履沉重的感覺。敏感的投資者已有“山雨欲來風滿樓”的感覺，開始逐步減倉。
為什麼在牛市的末升段三線績劣股會受到狂熱的追捧呢？其原因是，第一，績優股雖然就其價格與其盈利能力相比，投資價值仍然比三線績劣股大，但畢竟累計升幅已多，價位已高，容易使投資者產生“高處不勝寒”的感覺。而三線績劣股雖然沒有特別的投資價值，但累計升幅少，價格比較便宜，故受到青睞。第二，牛市末升段投入的資金，多數屬投機資金，專揀便宜以求近利。第三，股市後來者湧入，對高價股不敢接手，見到價位較低的三線股會不加考慮亂炒一通。第四，市場主力放煙幕，用少量資金拉高三線股，以掩護一、二線股順利出貨。
牛市的末升段給投資者普遍帶來興奮和刺激，但牛市演變為狂熱的投機之後，暴跌的行情便即將到來。因此，牛市的末升段實際上也就是牛市的頂部，隨之而來的便是熊市。
(三)牛市見頂的征兆
在牛市裏，認識頂部出現的征兆，並搶在見頂前安全撤退，以保持勝利果實，這是牛市操作的關鍵所在，否則就會在牛市頂部套牢，以前的盈利化為過眼煙雲不說，還會倒搭上老本。許多股民經曆過多次牛市，但真正賺了錢的卻遠沒有虧錢的多，究其原因就是沒有掌握見頂的征兆，在股市見頂的時候還在懵懵懂懂地追高追漲，結果在頂部套牢，幾年後都不能解套翻身。
成熟的證券市場的經驗是，當股市進入這樣一種階段：成交量明顯增加，各種各樣關於看好股市的言論與詳細分析報告紛紛麵世時，股市已經開始進入危險階段，由勁升的牛市轉變為牛市末期的危險市場階段。具體而言，牛市見頂，大市即將有麻煩，會有這樣一係列信號：
1.從價格上看，創新高的股票數目先是大增，但到牛市末期盡管指數上升，上升的股價不多，它代表“大市即將有麻煩”。1973年，美股指數見頂前，便是先有多種領導股見頂。
2.增資擴股，股份拆細盛行，某一類股東希望借股份更加“流通”而將股票派發給“貪婪”的投資者亦表示牛市即將見頂。
3.留意新股上市情況，是判斷股市即將見頂的一種途徑。股市接近牛市見頂時，新股大量上市，並且此時的投資者大多被勝利衝昏了頭腦，新股一經推出，立即被超額認購，大幅炒高，這也代表“問題”即將出現。1968—1969年，1973—1974年，美國新股大量上市，隨即出現大調整。
4.報紙、電台和電視台大量報道財經新聞。報章不斷擴大財經新聞的版麵，增加了股票、債券、商品、期貨市場的報道，電台與電視台每周幾次報道股市行情。這些表示股市狂潮即將接近尾聲。
5.互惠基金或單位信托投資基金所吸收的資產淨值大增，也是一種不良訊號。
6.證券經紀行業不斷擴張，甚至大量增聘一些對股市無認識的人加入，證券行業所付出的工資如果已超過從業人員所得。這也是投資者考慮離場的信號。
7.報紙、電台、電視台大量報道財經新聞、股市信息，表明股市狂潮即將接近尾聲。
8.股市每況愈下，投資者對股市牛市仍滿懷希望，實質此時牛市已告結束。
國內的情況也大致相同，主要表現在以下幾個方麵：
一是股價指數日線由連續多日穩步、強勢上升轉變為振蕩向上，出現振蕩但仍高收，這是見頂的早期征兆。
二是新股定位高。上市首日新股，如果開出一步到位的“天價”，而且高得有些離譜，則要考慮牛市見頂的可能。
三是擴容節奏加快。如果擴容速度明顯高於一個階段的節奏，如幾個月來都是每周發行3至4隻新股，而近期突然增加到一周發行5至6隻，便是大盤即將見頂的標誌。
四是偏淡消息增多。如媒體曝光上市公司欺詐問題，監管部門查處市場違規事件，擬實施的舉措明顯抑製做多，而股評界卻一派唱好。特別把股評唱多也歸入消息麵偏淡，是因為曆史教訓表明，凡股評唱多者占上風時，大盤必見頂。
五是量增價滯顯現。此項標誌較為直觀，如在一段時間縮量上漲、甚至於無量上漲之後，突然有一天成交量明顯地放大或創曆史新高，此時指數不漲，或略有上漲，但總體上卻是跌家比漲家多，經分析是指標股拉住了大盤，而且還有莊股在進行對倒的嫌疑，便是典型的頂部標誌。
六是從技術指標上看，乖離率巨幅放大後見頂回落，呈下降趨勢；動向指標+DI高位轉向；RSI嚴重超賣(例如14日RSI值超過80)；日K線出現較長的上影線或帶上影線的小陰線、小陽線等，也往往表示牛市有見頂跡象。
觀察分時走勢圖，我們也可以捕捉到牛市行情見頂轉向的一些征兆。據對1993年8月至1999年9月的滬深股市進行分析，牛市見頂時在分時走勢圖上大都有一些共同的特征：一是高開。大勢已連續上漲了一段時間，人氣鼎沸，成交旺盛，追漲積極，以至於當天跳空較多高開，這常是多頭窮弩之末的最後一擊(如果低開，幅度常不大，且會立即高走)。二是衝高較小，衝高時間較短。高開之後，市場在共同的熱望推動下迅速走高，或者向下略一調整即迅速衝高。衝高的幅度均不大，持續時間也不長。多數中期行情的頂部都是在開盤後2～10分鍾內創下一個令人不敢企及的高點後完成一段牛市的，那個高點離開盤點一般不超過1％。三是迅速而有力地走低。衝高無望賣盤湧出，大勢急跌，而且，這種下跌伴隨有較大的成交量，下跌的角度一般在60度左右，顯示空方力量的強勁。四是反彈乏力。一般來說，下跌階段的角度在60度左右，但對此下跌的修正，其上升在42～50度左右。下跌時間短促有力，上升時間漫長無力，上升的高度不超過下跌幅度的2/3。五是逐浪下跌。後市常呈現逐波下跌的態勢，高點依次下移，低點同步下移，下跌有量，反彈無力，構成典型的下跌單邊市。
利用黃金分割率也可以幫助我們預測牛市的頂部。黃金分割律，又名黃金率，即把已知線段分成兩部分，使其中一部分對於全部的比等於其餘一部分對於這部分的比。股票技術分析的專業者將該項定律引用在股票市場，探討股價變動的高低點，發現準確性不低，而成為投資者預測未來股價變動完成點的主要測試標準之一。依照此定律的特性，它能提供大勢或個別股從熊市轉入牛市或由牛市轉入熊市的時機與價位，投資者由此根據當時經濟環境的變化，再作為進出股票的依據。
黃金分割律最基本的公式就是把1分割成0.618與0.382，爾後再依據實際情況變化，再演變成其他的計算公式。當熊市結束，牛市展開時，投資者最關心的問題是頂在那裏，以便及時撤離。事實上，影響股價變動的因素極多，要想準確地掌握上升行情的最高價是絕對不可能的，因此，一些投資者依照黃金分割律計算可能出現的股價反轉點，從而作為操作時的參考。其方法是，當股價上漲，脫離低檔，從上升的速度與持久性，依照黃金分割律，它的漲勢會在上漲幅度接近或達到0.382與0.618時發生變化。也就是說，當上升接近或超越38.2％或61.8％時，就會出現反壓，有反轉下跌而結束一段上升行情的可能。
黃金分割律除了固定的0.382與0.618是上漲幅度的反壓點外，其間也有一半的反壓點，即0.382的一半0.191也是重要的依據。因此，當上升行情展開時，要預測股價上升的能力與可能反轉的價位時，可將前股價行情下跌的最低點乘以0.191、0.382、0.809與1，作為可能上升的幅度的預測。當股價上漲幅度越過1倍時，其反壓點則以1.191、1.382、1.809和2倍進行計算得出。依此類推。
掌握了牛市見頂時的征兆，我們就能趕在牛市見頂前或見頂時及時撤離，既保證獲取最大的利益，又避免頂部套牢的風險。許多投資者趕上了牛市，也買到了黑馬股，但就是沒有賺到錢，甚至反而還虧了錢，究其原因，就是忽視了牛市見頂的征兆，沒有趕在牛市見頂前及時撤離，結果紙上的盈利煙消雲散不說，反而搭上了老本，成了套牢一族。因此，敏銳地發現牛市見頂的征兆，並及時清倉離場，是投資者在牛市裏賺錢獲利的最基本的前提。
二、熊市的特征
(一)熊市來臨的信號
熊市是與牛市相反的市場走勢。當股票市場上賣出者多於買入者，股市行情呈下跌走勢時，我們稱為熊市。之所以稱為熊市，是因為熊的眼睛經常向下看，且身體笨重，跑起來比較遲鈍。
熊市也叫空頭市場，是股價長期呈下跌趨勢的市場行情，其股價變化的特征是一連串的大跌小漲。
牛市見頂後，市場有可能進入回調整理，也有可能直接轉入熊市。而股市是否由牛市轉入熊市，對股民的操作決策非常重要。如果隻是一般的回調整理，股民可以持股不動或者減少一些獲利籌碼，如果轉入熊市，則應該止損出局，避免熊市套牢。但熊市如同癌症，來時並無跡象，整體大市仍然上升，我們隻能根據宏觀形勢與盤麵特征尋找熊市來臨的蛛絲馬跡。
在宏觀形勢方麵，我們可以重點考察以下內容，以判斷市場是否轉入熊市：
1.根據政府有關部門發布的各項經濟指標與景氣對策信號，分析經濟成長是否趨於衰退。如政府有關部門發表的經濟成長預測、工業生產月增率、失業率等指標。倘若經濟呈現衰退跡象，股市便缺乏實力支撐，縱有所謂“資金行情”，亦難望其持久。
2.通貨膨脹有無上升趨勢。通貨膨脹不僅使企業因物價與工資上升，成本升高，同時也使多數低收入與固定收入者的購買力降低，間接影響企業獲利。雖然通貨膨脹初期，企業因擁有低價庫存原料與成品以及房地產等優勢可保贏利不衰，甚至有過之，但畢竟為時甚短。一旦通脹惡化，股市必然陷於空頭走勢。
3.利率是否大幅揚升。當國際間利率大幅揚升，各國為防止其本國資金大量外流，亦必然被迫采取提高利率的做法。前些年由於美國聯邦儲備理事會提高重貼現率0.5個百分點，由原先的6.5％提高至7％，美國各大銀行隨即調升其利率至11％以上，以致歐洲各工業國家亦均考慮調高其重貼現率，從而影響全球經濟發展。此外，如果通貨膨脹持續上升，政府為安定民生，遏阻金融投機，亦必采取緊縮金融措施，迫使利率上升。利率上升，企業經營成本上揚，獲利能力相對削弱，股市當然蒙受不利，這也就是當美國聯邦儲備理事會宣布調高重貼現率，華爾街股市立即大幅挫落的道理。
4.房地產景氣是否呈現衰退。通常房地產景氣與股市盛衰幾近同步運行。若是房地產景氣活絡，股市亦必活絡，反之，若房地產景氣呈現衰退，則股市亦難保繁榮。
5.股市是否出現非理性的暴漲。股市一旦出現非理性的暴漲，必有幾項特色：一是多數股票市盈率偏高，與上市公司實際獲利能力顯然不相稱。二是小型股、投機股股價連續飆升。三是價漲量縮，甚至呈現無量上漲；四是股市裏人潮洶湧，充滿樂觀氣氛，顯示股市“過熱”。五是各項技術分析指標顯示股市嚴重“超買”。檢討過去每次股市“崩盤”，莫不經曆這一非理性暴漲階段。如1929年以及1987年9月紐約華爾街股市兩次崩盤，1973年香港股市崩盤，以及台灣地區1974年、1985年、1987年幾次股市轉入熊市皆不例外。滬深股市1993年、1997年和2001年的三次股市大跌，也都是發生在股市暴漲之後。在此暴漲階段，一旦有個風吹草動，或是主力莊家已經撈飽開溜，便引發恐慌性大賣出，股價重挫，從此轉入熊市。