4.成熟階段
風險企業進入成熟階段，此時是風險資本即將退出的階段。成熟階段是指技術成熟和產品進入工業化生產階段，這一階段的資金稱作成熟風險資本。該階段資金需要量很大，但較少需要風險資本。一方麵是因為企業產品的銷售本身已能產生相當的現金流入，另一方麵是企業已有足夠的資信能力去吸引銀行貸款、發行債券或發行股票。由於風險企業在此階段的產品銷售收入很高，同時技術已經成熟、市場比較穩定，因而在此階段的風險已經比較小了。處於成熟期的風險企業的組織結構已經和其他類型的成熟企業沒有多大區別，各中職能部門都已經開始正常的運行。此階段的財務狀況已經非常的良好，風險企業已經為本身的上市作好了準備，同時企業不再吸引風險投資機構，而是吸引在業界有影響力的投資者為上市作好輔墊，因此此階段的主要任務就是為風險企業的上市作好準備。
風險投資機構敢於冒關巨大風險投資，不是為了長期持有風險企業的股票獲得分紅，而是為了風險企業成功上市後出售自己手中的股份獲得高額的投資回報。風險投資機構一般要在合夥契約中承諾在一定的時間內以一定的方式結束對風險企業的投資和管理，收回現金或流動性比較好的有價證券，因此風險投資家在成熟階段就必須構思一個清晰的退出路線，以使資金安全地撤出，完成整個風險投資的預期計劃，對於風險投資機構來說，風險投資的退出是否成功才是投資成敗的關鍵。九、風險投資的運作流程
（一）風險投資的參與方
風險投資運作模式，一般都涉及風險資本供給方（投資方）、風險資本運作方（風險投資公司）、風險資本需求方（風險企業）、風險資本退出市場四方。這四方之間的相互關係及風險投資的運行機製可參見圖。
風險投資的階段圖
（二） 實施風險投資的具體階段
具體而言，從風險資本的投入到退出，基本上要經曆如下階段：籌集風險基金，建立風險投資公司或者風險投資基金；選擇投資項目；評估；談判並達成投資協議；投入資本並進行經營、監督、輔導，以求資本收益最大化；成功後實施退出，見下圖。
1.籌集資本，建立風險投資公司或基金階段
對於風險投資的籌集資本而言，一般風險資本市場的資本供應者主要包括養老基金、慈善機構捐贈基金、富裕的家庭和個人、銀行等金融機構以及其他非金融機構等。可是，由於不同國家的經濟和文化環境不同，風險資本的主要來源渠道也存在著很大差異。在美國，在20世紀80年代以前，風險資本主要由富有的家庭和個人提供。到70年代末，美國政府修改法規，允許養老基金等機構基金進入風險投資領域，從而導致養老基金成為風險投資的最大投資者，到1998年，養老基金占整個風險投資基金的比例已經高達60%。相對而言，德國和日本風險投資的資金來源中，由於德國和日本都限製養老基金進行風險投資，銀行資金占了很大的比重，並且這與德國的全能銀行體製和日本的主辦銀行體製有很大的關係。
風險投資不同於一般投資，是智力與資本高度結合的產物，投資對象主要是高新技術產業，需要承擔投資項目的技術研發和市場開拓的巨大風險，其高風險性決定了它並不是任何投資者都可以隨便介入操作的，並且由於這些資金自身各個方麵原因的限製，不可能過多地直接從事風險投資。因此，設立由專業風險投資專家管理的風險投資基金或公司成為風險投資運作中的關鍵環節。風險投資基金從一方或多方投資者募集資金，由專業人員經營管理，選擇適當的風險企業或項目進行風險投資，並向投資者分發投資本利。風險投資基金的設立具有兩個優點：一是能夠較好地解決風險投資者與風險企業之間的信息不對稱問題；二是有效地降低了經營成本，保證了投資的營利性，減少了投資的風險性。根據風險投資公司或基金的發起設立方式，有公募和私募風險投資基金兩種形式；在法律組織形式上可以是上市公司、非上市公司、集團公司的子公司或附屬部門，或者是一種協議，如美國盛行的有限合夥協議以及信托投資契約等。