8、公司業績與高管變更顯著負相關
不管是采用經過行業調整後的淨資產收益率，還是未調整的淨資產收益率，都會出現公司的業績與高管變更的顯著負相關的關係。股東在沒有有效衡量管理者的經營能力的體係時還是大都以公司的績效作為衡量的標準，公司業績差會影響到公司的價值，進而影響到股東的利益，高管變更的發生就再所難免。
9、股權製衡度與高管變更負相關，但不顯著
在董事長變更、總經理變更、董事長和總經理同時變更、第一大股東為國有股或非國有股等所有情況下第二大到到第五大股東對於第一大股東的股權製衡度與高管變更都是負相關，而且不顯著。這與我國股權集中度較高，大部分公司都是國有企業改製而來有很大的關係。
二、實證結果異常之處
本文在前文已經對於所提出的假設所對應的指標給出了大量的解釋，但是在實際分析當中，我們還引入了大量的控製變量，雖然有些變量沒有在假設中出現，但是這些變量之間是否存在聯係以及在進一步研究高管變更情況時需要引起我們大家的關注。
1、高管是否領取薪水與高管變更關係不一致
本文在分析要素發育指數和高管變更，以及減少政府對企業的幹預與高管變更的兩種情況下都是在總經理變更的分類中高管是否領取薪水與高管變更呈現正相關，但不顯著。這與在其他分類情況下，高管是否領取薪水與高管變更呈現負相關，但十分顯著不一樣。
2、公司規模與高管變更負相關，顯著性不同
通常來說，公司規模的大小在一定程度上會影響高管層的穩定性，所以在本文研究中引入了公司規模變量，分析發現公司規模與高管變更負相關，但是這種關係的顯著性在不同的分類情況下不一樣。在董事長變更和第一大股東為國有股這兩種情況下公司規模與高管變更之間的負相關就是不顯著，而在總經理變更、董事長和總經理同時變更、第一大股東為非國有股等三種情況下這種關係就十分顯著。
3、前十大股東關聯度與高管變更之間的關係和顯著性均不同
本文在分析中發現在第一大股東為國有股的情況下前十大股東關聯度與高管變更之間負相關，在0.1顯著水平下顯著。在第一大股東為非國有股的情況下前十大股東關聯度與高管變更之間正相關，但不顯著。
4、獨立董事比例與高管變更關係不一致
我國設立獨立董事的初衷是為了能夠監督公司治理的行為，保護廣大的股東的利益。但是本文在分析中發現在第一大股東為國有股的情況下獨立董事比例與高管變更負相關，且在0.1顯著水平下顯著。但是在第一大股東為非國有股的情況下獨立董事比例與高管變更正相關，但是不顯著。
5、第一大股東持股比例與高管變更關係不一致
本文在分析中發現在董事長變更的情況下，第一大股東持股比例與高管變更負相關，而在總經理變更、董事長和總經理同時變更的情況下第一大股東持股比例與高管變更正相關。同時，在第一大股東為國有股的情況下，第一大股東持股比例與高管變更正相關，而在第一大股東為非國有股的情況下，第一大股東持股比例與高管變更負相關。
綜上所述，本文的實證分析都是按照前文所提到的假設逐步開展分析的。從總體上來看都能夠證實所提出的假設。但是在此當中為了深入發現影響高管變更的深層原因，本文將所研究的樣本分為兩大類別即第一大類為董事長變更、總經理變更、董事長和總經理同時變更的情況，第二大類為第一大股東為國有股、第一大股東為非國有股的情況，進行對比分析以期發現市場競爭度、製度環境變遷因素即市場化指數、要素市場指數、減少商品市場的地方保護指數、減少政府對企業的幹預指數等指標與高管變更之間的關係。然而，在實證分析當中卻發現一些控製變量即高管是否領取薪水、公司規模、前十大股東關聯度、獨立董事比例、第一大股東持股比例等五個變量與高管變更的關係在不同的分組情況下存在著巨大的差異，這與以往學者研究當中沒有得出一致的結論情況類似。本文對於實證分析中在不同的分組情況得出相同或者不同的結論的進一步的深入剖析需要在下一章將進行詳細的分析，以期能夠發現影響高管變更的本質原因。