2.美國在線和時代華納的合並
2000年1月從美國傳來一個石破天驚的消息。全球最大的傳播媒體集團時代華納（Time Warmer，）與全球最大的網際網路服務提供業者美國在線（American On Line，AOL）換股合並，成立一家市值達3500億美元的新公司，命名為AOL Tjlrlle Warner公司。美國在線和時代華納的合並是信息技術革命進入最後一個階段郎革命階段的先兆，是信息部門對常規部門進行的一場悄然企業鑭度革命。
美國在線的創始人凱斯是個傳奇的人物，1985年創辦美國在線公司時他才26歲，15年來他一步一步建起了自己的帝國。
凱斯說，“與時代華納聯手之後，我們將徹底改變人們獲得資訊、與他人溝通、買東西和享受娛樂的方式——這將為我們的顧客與股東帶來長遠且可觀的好處”。時代華納總裁李文則說，“數位革命已然開始創造一種前所未見的、瞬間可及的方式，來接觸各種形式的媒體；也釋放出促進經濟成長、人際了解及創造性表達的巨大可能性。而AOL-Time-Warner將引領此一趨勢”。
美國在線本身的用戶目前已超過2000萬，美國在線合並前的市值達1630億美元，為時代華納的兩倍。時代華納旗下的CNN擁有10億名全球觀眾，再加上如《時代雜誌》、《財富雜誌》、<；運動畫刊》、《人物雜誌》等世界級的權威媒體的訂戶，用戶總數超過1l億，這龐大的用戶群代表了龐大的廣告市場，對美國在線的廣告營收絕對具有無比的影響。美國在線並購時代華納集團，不但成為曆史上最高金額的並購案，更賦予21世紀大眾傳媒新的定義，使有線電視、傳統印刷、影視、音樂到互聯網渾然一體，創造了傳媒的新麵貌。在開始時，股票市場對美國在線和時代華納的合並根本無法理解。美國在線的股價一路下跌：
但美國在線的殷價在2001年股市崩潰中保持穩定，這是驚人的！
盡管雅虎目前還是全球瀏覽量最大的門戶網站之一，但隨著美國在線與時代華納的合並，雅虎的市場份額正在受到後者的強烈挑戰。一直處於極大的壓力之下，先是為了與已經合並的美國在線時代華納競爭而試圖采取類似的合並計劃，後來又因股價持續下跌甚至不得不擔心遭到惡意收購。2000年，雅虎的股價曾高達122.56美元，而在2001年3月2日的交易中，其股價已跌至22.60美元。美國著名未來學家阿爾溫·托夫勒曾經預言：“電腦網絡的建立與普及將徹底地改變人類生存及生活的模式。而控製與掌握網絡的人就是人類未來命運的主宰。誰掌握了信息，控製了網絡，誰就將擁有整個世界。”
第六節國際資本逆轉和金融危機
國際資本流量每日超過1萬億美元。國際資本主要包括：外國直接投資，國際市場上債券、股票的發行和買賣，國際金融機構和商業銀行貸款，以外彙結算的期貨、指數及各種金融產品（包括衍生工具）的交割等。國際資本市場已經形成，越來越多的國家的投資者、融資者和金融機構參加到這個金融市場中來。1996年超過1500億美元的私人資本流人了新興市場國家。而1986年這個數字隻有50億美元。
伴隨著國際資本的高速流動，在20世紀的最後10年問，發生了好幾次貨幣危機：1992～1993年的歐洲彙率體係危機，1994～1995年的墨西哥貨幣危機，1997～1998年的東南亞貨幣危機，1998年的俄羅斯盧布危機和同年美國長期資本管理公司（LTCM）損失和近乎崩潰，1998～1999年的巴西貨幣危機。在20世紀90年代發生貨幣危機的新興市場國家中，有一個普遍的現象是：這些國家或地區在危機發生前都有大量的外資流人，由於某種原因，例如泰國泰銖危機對東南亞金融市場的金融傳染，外資流人則大量逆轉或減少，貨幣危機就發生了。貨幣危機往往導致銀行危機。根據國際貨幣基金組織的報告，在過去的15年裏，三分之二的成員國的銀行體係存在著明顯的問題。