從財務分析的角度，對於上市公司的成長性分析，我們可以重點分析主營業務收入增長率、淨利增長率、股東權益增長率、總資產增長率等4個財務指標。其中前兩個指標可以在利潤表內查到，後兩個指標可以在資產負債表裏查到。可以采用選取基期比較或環比的方法，再用得出的比率與同行業的平均值、同行業的優秀企業的同一口徑的比率進行比較。成長性高和低，簡單的評價標準是上述指標增長率應超過10%，且越高越好。因為我國經濟增長速度基本在10%左右，上市公司理應高於國民經濟增長速度，如果這幾個指標能同步快速增長（如都超過20%，且比較接近），則成長性是較高的；如果淨利潤增長明顯慢於資產總額或主營業務收入的增長，則表示成長性有問題。
當然，僅分析這幾個財務指標，還不能完全評估上市公司的成長性，我們還需要結合其他因素進行綜合分析。一般來說，我們可以從公司外部環境和內在潛質兩個方麵進行考察。從公司外部環境上，我們主要從以下幾個方麵評價其成長性。
（1）企業所在的行業為國家關注而且可能得到長期扶持。在一國的經濟發展過程中，總有一些行業是整個經濟發展必不可少的基礎行業，如能源、交通、農業等。這些行業是經濟發展的基礎，必然會在一個相當長的時間內（特別是在經濟快速增長時期）得到國家的大力扶持，給予各種優惠政策和特殊待遇，另外一些直接體現國家實力和技術水平，對國民經濟發展具有重大影響的支柱產業，如石化、機械、電子、汽車、建築等，也得到了國家有關傾斜政策的扶持。政府的扶持會使某個行業和地域的企業快速成長，這是其他行業的企業所無法比擬的。如目前國家大力扶持能源、交通、電力、通信，以及與農業有關的行業等基礎設施行業，這些行業是製約我國經濟發展速度的瓶頸行業，屬於這些行業的股票有著巨大的發展空間和發展前景，大多數這類上市公司有著良好的投資價值。所以，投資者要更多地了解國家有關的產業政策和宏觀經濟政策。“政策是股市的生命”，隻有正確理解政策，才能在眾多股票中找出有潛力的成長性股票。
（2）具有巨大增長潛力的朝陽產業往往是成長股的搖籃。這樣的產業有金融、新型建材、生態農業、電腦及通信設備等。軟件作為計算機的核心，現已成為世界經濟增長中發展最迅速的產業，據統計，近幾年來，世界軟件產業平均以20%～30%的速度增長，而我國的增長速度又遠遠高於世界水平，軟件產業取得高速成長也就不出乎人們的意料了。個股的成長性必須同其所處產業聯係在一起，朝陽產業成長性高，夕陽產業不但不成長，還處於倒退狀態，這是人所共知的事實。朝陽產業不僅市場生長環境好，還能得到中央和各級地方政府的政策支持，在新股發行、配股籌資、銀行貸款、金融工具的創新和試點等方麵，均能比別的公司享受更多的優惠。因此，成長股應盡量在產業政策傾斜的行業中挑選。
（3）企業產品具有十分持久的市場需求，並具備相應的潛力可供不斷挖掘。市場需求是企業生產最根本的推動力，而持久旺盛的市場需求是一個企業和行業長期發展的保障和基礎。如家電、汽車、房地產等行業，隨著經濟的快速發展和人民生活水平的提高，市場需求必將日趨旺盛。
（4）企業具有某些特殊優惠政策或某種獨特優勢。如中西部概念和大中型企業改製概念，國家在“九五”計劃中提出要大力發展中西部經濟，進行政策傾斜，因而位於中西部的上市公司幾乎都受到地方政府的大力支持，而且在各項稅收、物價等方麵享有多種優惠政策。
從公司內在潛質上，我們主要從以下方麵評價其成長性。
（1）企業在行業中占有重要地位，至少在某個小的行業細分中占有領先地位。從市場競爭的角度而言，一個企業在行業中規模越大，資本實力越強，其長期競爭的能力就越強。按照市場競爭的一般結果，隻有行業中最大的幾家企業才能最終生存並成為行業的巨頭，而絕大多數中小企業如果不發展，麵臨的局麵不是被兼並就是被淘汰。為此有人提出市場份額原則，意思很明確，作為成長股，在本行業中一定要有很大的市場份額，最好是龍頭老大，占據第一市場份額。首先，市場份額代表市場經濟的本質。其次，第一市場份額，特別是過了25%壟斷線的企業，還會產生壟斷利潤。這類公司中蘊藏成長股的幾率最大。所以在選擇中長期成長型企業時，行業內的前幾位（最好是龍頭企業）應當是較穩妥的對象。
（2）企業有新項目投入運營。公司要向前發展，就要不斷地有新項目投入運行，以擴大公司的業務量，使其具備新的利潤增長點。這是上市公司業績增長的最主要的因素。一個工業項目竣工投產、一些銷售網點的建成、一幢新大廈的落成都會增加公司的業務收入，並可能成為其利潤的增長源。要捕捉到上市公司業績的增長點，首先要對公司的主要項目進行全麵的了解。
（3）企業成本費用大幅降低。股票投資者往往不重視對上市公司成本費用的了解，實際上，控製成本對公司的利潤增長具有杠杆作用。如何加強管理，開源節流、實現成本控製已成為各上市公司的經營目標之一。在客觀環境不利的條件下，能否通過狠抓成本來消化不利因素是鑒別一家公司經營管理水平高低的方法之一。成本、費用降得越低，利潤的增長就越高，公司的成長性就越強。它們之間是反比關係。研究公司的成長性就要分析其成本、費用降低的潛力以及外部環境提供的可能性。
（4）企業新技術的開發應用。公司由於在技術開發上取得成功，使其技術水平明顯高於同行業，形成了一定程度上對市場的獨占性。這一點主要是針對一些技術密集型企業而言。例如，1995年下半年，深科技成功開發了具有世界領先水平的MIC磁頭，使公司獲得了翻倍的訂單，利潤增長了數倍，股價也從“醜小鴨”變成了“白天鵝”。
（5）企業的管理素質。卓越的管理是企業保持成長的先導和基礎。裏昂證券在調查了數百家基金經理的看法後認為，對一隻成長股而言，管理素質的重要性僅次於盈利增長。管理素質是個定性指標，主要包括：管理層是否誠實和開誠布公，盈利預測是否科學和實事求是，董事會是否時時刻刻把股東權益特別是中小股東的利益放在第一位，對主業的把握及在主業以外的投資是否得當，公司業務進入市場經濟的行政障礙，受體製保護的程度等。所有這一切，其主要標誌是看公司的信息開放度，包括公司發布的一切重大信息，及在投資者和主要客戶來訪、來信、來電時，公司公關部門的表現是否到位。
管理素質的直接作用是影響市場情緒，即會造成某種“特殊概念”，管理素質好的造就了一種良好的概念，一旦把投資者的情緒給破壞了，市場就會避之而不及，雖然業績有成長，在短期內也是扭不過來的。裏昂證券綜合國際投資基金經理的看法，對國內投資者很有參考意義。當我們運用各種財務的和非財務的指標，選中了一家成長股以後，首先要考察一下企業的管理素質，其經營者是否有良好的專業素質、頑強的進取精神和超前的創新意識。投資者不妨同公司直接接觸一下，可以打電話去谘詢，還可以直接到公司去，接觸中如果對你的問題開誠布公回答的，就可大膽買入；如果回答問題躲躲閃閃，或是谘詢電話打過去老是沒人接，那就要打一個問號了。
除此之外，我們還要考察企業產品的市場需求，因為公司產品超平均的需求成長，是公司股票成長的主要客觀基礎；考察企業原材料供應是否穩定可靠；考察企業產品價格是否富有彈性；考察企業技術開發和產品更新能力；考察公司擴張潛力等。總的來說，尋找成長股的方法是沒有絕對準確的，投資者隻能在實踐中反複探索，細心琢磨。
不過，成長股即使被挖掘出來，也不是什麼人都可以輕易持有並最終受益的。購買股票從根本上講是一種投資，既然是投資，就要分析投資價值。研究股票價值，一旦被認準是成長股，還有個買點和賣點的時機選擇及如何長期持有的方法問題。股市裏的成長股有的被高估，超前透支了未來的價值，有的暫時還沒有被人挖掘出來，價值嚴重低估。如果是後者，應趕緊買進，決不猶豫，但如果是前者，則需要有足夠耐心，等待一個合適的買點切入。另外，成長股的價格往往會因公司的狀況而發生劇烈變化，其漲跌幅度相比其他股票更大。在熊市中，成長股的價格下跌較深，因此，可采取在經濟衰退、股價跌幅較大時購買成長股，而在經濟繁榮，股價預示快要達到頂點時予以賣出。而在牛市階段，投資成長股的策略是，在牛市的第一階段，投資於熱門股票，在中期階段購買成長股。由於成長股在熊市時跌幅較大，而在牛市時股價較高，所以成長股的投資，比較適合於積極的投資者。當然，成長股不是一成不變的，投資者應時刻把握國家經濟的脈搏，適時更換手中的股票，盡量選擇能帶來豐厚回報的股票。
挖掘潛力股
潛力股是指公司的經營管理和盈利有增長的趨勢，同時在利潤的分配上有送配的潛力，能夠給投資者帶來豐厚回報的股票。也就是，潛力股不僅其公司未來的發展有很大的潛力，同時股價也有上漲的潛力，因此值得我們挖掘。
挖掘潛力股，是做長線投資的先決條件。衡量上市公司是否具有發展潛力，其股票是否具有長期投資價值，必須從企業的行業特點、企業的成長性以及企業管理者的素質等多方麵綜合考慮。一般來說，挖掘潛力股，重點從以下幾方麵入手。
1.挖掘實質價值股
所謂實質價值股，就是指股票以低於其確定的價值或淨值賤價出售的股票。如某種股票看起來應值20元，但市價卻隻有10元，它可能就是價值被低估了的股票，買入這種股票風險一般不大，而又有增值的潛力。
那麼如何發現實質價值股票呢？一個重要的方法是與資產淨值比較，即對上市公司的財務報表仔細研究，比較股價與每股淨資產的關係。每股淨資產代表著股票的實質含金量，何況公司的財務處理總是采取穩健而保守的態度，商標、商譽等無形資產一般在財務中也不予以反映，因而公司的資產淨值評估經常是偏低的。因此，股票市價高於股票淨值是一種合理現象，當證券市場上股票市價低於公司的資產淨值時，那不是公司的問題，而是股票市場本身的問題，因為公司的資產淨值並沒有因此增減。投資者買入股票是為了獲得股息和價差收益。而股息收益取決於資本價值的增值，價差收益的最終根源仍是以資本價值的增值為支持的價格，因此購買股票時，要衡量每股股票所代表的資本價值。事實上，真正業績佳的股票價格長期低於淨值的總是罕見的，這種股票早晚會脫穎而出，給投資者極大收益。