我們可以根據這一框架來分析當前中國的宏觀經濟形勢。
毫無疑問，目前貨幣政策的作用非常大。2011
年上半年已經發出了7.4萬億元貸款，我們把全國固定資產投資的資金來源和中國人民銀行公布的貸款流向結合起來進行分析，發現這萬億元貸款尚未形成固定資產投資，而大概有萬億~3
萬億元，即20%~40%的貸款處於閑置狀態，其中不乏有一定數量的資產進入了資產市場，至少這些資金可以置換出企業的部分其他資金進入資產市場，從而導致了資產價格的上升。
資產價格的上升在一定程度上提升了整體經濟的信心，推動了產出的恢複。而推動產出恢複的另一個因素是財政政策，目前，財政政策的效力正在凸顯，並且在未來的半年中會進一步體現。根據我們的測算，如果全年固定資產投資保持35%的上升速度，那麼，隻要以貿易順差為測度的外需下半年不下降，全年8%的國內生產總值增長目標應該就可以達到。所以，在我們看來，中國經濟V形反彈的態勢已經形成。而在此過程中，資產價格的上漲不可避免，這是貨幣政策效力先行而財政政策效力滯後所導致的一個金融危機爆發之後宏觀經濟特有的現象。
根據以上的分析，我們建議下一步政策的重中之重是落實已有的財政政策，並想方設法誘導出民間投資。同時，應當在這一前提下，適當地調整貨幣政策，引導剩餘的、尚未利用起來的貸款盡快用於實體經濟投資，而不是資產市場的投機。
總之，這場金融危機帶來了政策界的反思，也帶來了學術界的反思。我們認為，宏觀經濟的分析框架未來一定會出現變化。在此，我們提出一個框架性的分析，不僅是為了解釋傳統理論所不能解釋的當前宏觀經濟現象，也是為了推動日後更為深入的學術討論。