第5章 風暴遠去了還是停歇了？ 監管的重心是金融家行為
監管取向和監管目標是金融監管的一個大問題。在中國，政府的監管機構主要是銀監會、證監會、保監會這三家。中央銀行也有對商業銀行的監管職能，不過僅局限於聯行清算、財政資金使用監督、反洗錢等很少一部分專業領域。相對於中央銀行利用貨幣政策工具幹預宏觀經濟的調控職能，不僅這三家機構的監管職能都是技術性的，連中央銀行對商業銀行的監管也是技術性的。比如，在中國，對於分業經營還是混業經營這類屬於金融發展觀範疇的問題，監管當局是決定不了的，一定要提交到國務院。
此次金融危機中，大部分人所討論的金融監管，主要說的是對金融機構、金融產品和重要技術風險指標的監管，然而，這並不完全。正確的監管重心首先應該是金融機構管理層，並且主要是CEO的行為；其次是對存款人或客戶承諾的信守；再次是金融產品、金融工具對人文、經濟環境的友好性；最後才是重要的技術風險指標。
上麵說的關於金融監管的五個問題，在當代全球的經濟政治背景下，即使全部解決了，也無法阻止2008年那場金融危機的發生，但是從監管的技術角度看，肯定可以減少風險和降低風險。
20國集團3次金融峰會的思想、精神要體現在行動上，距離還非常遙遠。且不說G20本身對成員國的約束力，即便是相關大國將這些思想、精神體現到所在國的法律法規上，距離也非常遙遠。還有出於經濟金融競爭的戰略考慮，要不要依據這些思想、原則修訂完善本國的法律、法規又是一回事。再有，國際立法很難，國際立法要使各國共同遵守更是難上加難。問題的關鍵是：目前的人類社會，無論是國家與國家之間、企業與企業之間，還是人與人之間，合作與共存不是第一位的，競爭才是第一位的。
附 錄
美國金融監管改革法案要點如下：
第一次把係統性風險納入金融監管目標，並作出詳盡規定。以往僅對單一金融體的監管無法確保金融係統的穩定，針對係統性風險的宏觀審慎監管成為首要目標。建立金融穩定監察委員會，該委員會委員包括財政部部長、美聯儲主席及7家金融監管機構的高級官員，主要職責是找出威脅金融體係穩定的因素和監管漏洞，向監管機構提出調整建議。
實施“沃爾克規則”。將商業銀行和投資銀行業務分離；規定銀行對私募基金和對衝基金的投資額不得超過基金總資產的3%和銀行核心資本的3%，限製銀行利用自有資本進行自營交易；對銀行規模設限，規定銀行實施重組、並購或收購後的負債不得超過銀行業負債總額的10%。
改革金融衍生品監管。要求銀行剝離農產品、股票、能源、金屬以及未清算的CDS交易，但可從事利率、外彙，以及黃金、白銀的掉期交易;絕大多數場外衍生品將通過第三方交易所和清算中心交易，以便市場和監管機構對交易跟蹤;提高對擁有大額掉期頭寸公司的資本要求，並有權對單一交易者所擁有的合約數量進行限製。