第1章 昨天的危機不遙遠 兩房事件證實了危機的全球性
次貸危機惡化和深化的標誌是兩房事件。2008年7月，美國房利美和房地美兩家公司巨額虧損事件，在美國金融史上是一個具有標誌性意義的事件。
房利美和房地美是美國住房按揭的最後貸款人，是受美國政府讚助的企業，主要向美國按揭市場，即按揭機構提供流動資金。兩家公司的虧損內幕被揭開，是由於2008年7月7日雷曼兄弟在一份報告中質疑房利美和房地美的資本水平，從而引發投資者大舉拋售它們的股票。事件導致美國和全球經濟出現動蕩，顯示出了非常明顯的金融危機惡化趨勢。
事件爆發時，兩家公司的賬麵資產共為810億美元（房利美賬麵資產430億美元，房地美賬麵資產380億美元）。在美國12萬億美元房貸總量中，兩家公司持有或擔保的住房抵押貸款總額約為5.3萬億美元，占比近50%。兩家公司合計，資金與被擔保貸款的比例為1.8%，即以1.8美元的自有資金為100美元貸款提供擔保。兩家公司的杠杆比例超過了55倍。香港《信報》的消息稱：兩房持有的直接債務達1.5萬億美元，債務擔保5萬億美元，另有3萬億美元未入賬債務。
2008年7月30日，美國總統布什簽署了總額達3000億美元的房市援助法案。根據該法案，美國財政部可向房利美和房地美提供足夠信貸，並在必要時出資購買其股票，同時政府將設立新的監管機構，加強對這兩家公司的監管。9月7日，美國政府宣布托管房利美和房地美，根據托管方案，美國財政部將向兩房注資，並收購相關優先股；兩家機構的首席執行官被限令離職，政府監管機構接管兩公司的日常業務，同時任命新領導人。消息宣布之後的9月8日，兩房股票由2007年7月22日的每股70.57美元和8月17日的每股67.2美元，下跌到不足1美元，跌幅分別為98.96%和98.7%。兩隻股票市值之和，從2007年年底的1000億美元，下跌到不足10億美元。