發行紙幣並規定與金屬貨幣的兌換比值，這無疑是一種官方性的搶劫。更為的是，明朝還規定，民間可以拿金銀去換取寶鈔，但不能用寶鈔換取金銀。市場交易隻能使用寶鈔與銅錢，不準使用金銀。“大聰明”朱元璋更是想用幾乎無成本的紙幣取代原來的銅錢，成為市場的主貨幣。洪武二十七年八月，朱元璋下旨禁用銅錢，強製民間銅錢在半個月內上繳官府換取寶鈔，想要讓通貨完全紙幣化。
不過，朱元璋這種企圖以政治權力左右市場的想法最終並沒有成，民間交易依然以銅錢為主。大明寶鈔大概在發行後不久，就無法維持它與金銀，以及它與銅錢之間的官定比價，也無法維持它在市場上的穩定的購買力。事實上，這種沒有硬通貨作為後盾的紙幣很快開始貶值。
在市場麵前，朱元璋也得服軟。洪武十七年（1384年）三月，大明寶鈔發行還不到十年，朱元璋就下令停止印造，表麵上的理由是“國用既充欲紓匠力”，實際的原因則是寶鈔不斷貶值。為了穩定寶鈔的市場信心，明朝曾經於洪武九年二月規定部分官俸發給大明寶鈔，每米一石準寶鈔一貫；到洪武十八年十一月時改為“每鈔二貫五百文代米一石”。從這個數據的變化，不難看出寶鈔的價格在不到十年內下跌到原來的40%。
洪武二十三年的時候，在兩浙地方民間交易中，寶鈔一貫兌換銅錢二百五十文，寶鈔的價格更進一步下跌到原來的25%。朱元璋暫時停止印製寶鈔，但是寶鈔跌價的趨勢還是無法遏止。洪武二十七年八月，朱元璋下詔禁止在交易中用銅錢，再次企圖用權力左右金融市場。洪武三十年朱元璋下令追收民間積欠租賦，詔令中提到：時杭州諸郡商賈，不論貨物貴賤，一以金銀定價，由是鈔法止滯，公私病之。
民間用金銀交易，拒絕寶鈔，隻能說明寶鈔沒有信用。洪武晚年，大明寶鈔被市場拋棄已是定局。洪武三十一年閏五月，朱元璋駕崩，建文帝朱允炆即位，基本對貨幣市場采取放任政策，並未打算強製恢複寶鈔流通。
朱棣奪位之後，戶部尚書夏原吉建議由寶鈔提舉司重新印發新寶鈔，改署永樂年號。朱棣標榜自己尊重父親，沿用洪武年號，新的寶鈔還叫洪武寶鈔。朱棣企圖用高壓手段恢複寶鈔的流通。永樂元年四月，明朝下令禁止金銀交易，一度甚至規定，用金銀交易者，處死。永樂二年一月，朱棣下詔今後犯金銀交易之罪者，免死，改為流放邊衛。
永樂二年七月，有鑒於寶鈔價格下跌的問題，在督察院左都禦史陳瑛的建議之下，朝廷決定實行戶口食鹽法，依戶口配給食鹽，收取鹽稅。辦法是令大口月食一斤者，納鈔一貫，小口半斤，納鈔五百文，藉以增加寶鈔的回收量。永樂五年，朝廷下令田賦中夏稅的稅收，各種商稅，以及貪贓的罰款，都可以折收寶鈔。該命令規定以時價折收，而米每石折收三十貫，寶鈔的價格等於洪武九年定價的三十分之一。
努力回收寶鈔，其實目的就是穩定寶鈔的價值，但是市場依然不買賬。無奈之下，永樂十九年四月，朝廷下旨暫停寶鈔印發。永樂二十二年九月，朱棣駕崩。繼位的明仁宗采納戶部尚書夏原吉的建議，讓商人向繳納寶鈔，換取食鹽去販賣，施行所謂的以鈔中鹽的辦法。從仁宗洪熙朝，到宣宗宣德朝，再到英宗正統時代，明朝的寶鈔政策是一方麵繼續加強回收，另一方麵逐漸遷就市場現實，減少幹預民間交易的其他支付手段。
明朝不斷強調交易中禁止用金銀，但是又允許民間使用穀物紡織品等作為交易手段。再後來，金銀使用禁令漸漸淡化，對民間交易使用金銀漸漸不管，最終的稅收也逐漸舍棄寶鈔，改收白銀。
明英宗正統十一年之後，大明寶鈔幾乎完全退出流通市場，民間交易仍以銅錢，甚至金銀為主要交易手段。到了天順、成化時期大明寶鈔較後隻在某些特殊的典禮上使用，成為純粹象征意義的東西，完全不具備金融職能了。