正文 第五節 德魯肯米勒(2 / 3)

1986年,斯坦利·德魯肯米勒受屈佛斯基金的聘請,擔任基金經理一職。當時,屈佛斯基金公司同意斯坦利·德魯肯米勒繼續管理自己所創立的瑞格遜基金。其實,在他加盟屈佛斯基金的時候,他的管理風格已從傳統的單一持有股票組合轉向債券外彙和股票相互組合起來的折中性投資戰略,當時,他的投資風格已經可以使他在金融市場上進行多種交易了。屈佛斯基金也非常敬佩他具有的極高的天賦,隨後以他為首,創立了7個基金,並讓他管理。加上他自己創立的1個基金,斯坦利·德魯肯米勒管理的基金已經多達8個。其中最出名的要屬“積極主動策略投資基金”,該基金從1987年的3月斯坦利·德魯肯米勒設立起到1988年8月斯坦利·德魯肯米勒離開屈佛斯為止,“積極主動策略投資基金”一直是基金業內成績最好的基金之一。

知遇索羅斯

在屈佛斯基金工作一段時間之後,斯坦利·德魯肯米勒以他渴望和索羅斯在一起工作,因為他與索羅斯的投資交易氣質相投為由,便辭別了屈佛斯而到索羅斯管理的量子基金工作。斯坦利·德魯肯米勒認為,索羅斯這一時代最偉大的投資家。沒過多久,索羅斯就邀請他進量子基金工作,並把量子基金的管理工作交給斯坦利·德魯肯米勒。

1988年,索羅斯看重德魯肯米勒的才華,並邀請他成為量子基金的基金管理人之一。索然他與索羅斯的出身背景有很大的不同,但是兩個人的內心深處卻是驚人的相似:全球性視野觀點、運用遊刃有餘的交易技巧,在世界任何一個金融投資市場做大手筆金融交易時的鋼鐵般的堅強意誌。這讓索羅斯曾經一度驚歎道:“我找到了我的克隆人。”

斯坦利·德魯肯米勒的長期業績遠遠超過了該行業的平均水平。原因是采納了喬治索羅斯的哲理:保管好自己的資本,經營好自己的基地,這才是能夠一直獲得良好的收益的捷徑。當你獲得利潤的時候,應該有的態度盡是積極進取。許多基金經理一旦盈利達到30%至40%,就開始準備將此筆交易結束,因為在他們看來,這筆交易已經為他們帶來了客觀的利潤了。在之後的時間,他們交易時就會變得非常謹慎,原因就是他們不願意破壞已經擁有很好的收益。其實,要想一直保持獲得良好的收益,就要十分努力,在收益高達30%至40%之後,如果你仍然非常有信心,就應該力爭將收益達到100%。如果你能把一些接近100%收益的年頭聯在一起,而避免虧損年份,你就能真正達到傑出的長期高回報。

斯坦利·德魯肯米勒從索羅斯的身上也是受益匪淺,他從索羅斯那裏學到最有意義的,就是操作方向的對錯其實一點都不重要,最重要的是在決策正確的時候賺錢的多少,決策錯誤的時候又賠了多少。索羅斯曾經為此埋怨過斯坦利·德魯肯米勒一兩次,有時候斯坦利·德魯肯米勒對市場的判斷是正確的,但沒有能量最大限度地充分利用機會。斯坦利·德魯肯米勒也發現,索羅斯很少埋怨他的判斷錯誤,更多的而是關心在操作判斷正確的時候有沒有盡可能讓利潤最大化。

這裏麵最經典的故事就是,在斯坦利·德魯肯米勒為索羅斯開始工作不久,因為當時大家不看好美元,而導致了人們大量沽空美元隨後買入德國貨幣馬克。當這些空頭頭寸開始逐漸呈現盈利的趨勢時,索羅斯問他:“你建了多大的倉位?”德魯肯米勒回答道:“10億美元。”索羅斯隨後反問道:“你把這也叫做倉位?”德魯肯米勒和索羅斯的這段對話當時成了華爾街上一段經典故事。索羅斯鼓勵德魯肯米勒把倉位增加一倍,結果,該筆交易獲得了驚人的利益。

此外,索羅斯還告訴德魯肯米勒,一旦對某筆交易非常有信心,就應該勇於抓住機會,並輕易不要鬆手,緊緊抓住屬於自己的盈利不放。索羅斯告訴德魯肯米勒,這需要有做隻豬的勇氣。因此,在此後多年,“要有做隻豬的勇氣”一度成為德魯肯米勒工作的座右銘,德魯肯米勒還為此把一個叫“傑瑞米”的黃色陶瓷豬放在自己的辦公桌上時刻提醒自己。

這種激進的作風讓德魯肯米勒的業績在當時長時間傲視同行。“當你獲利時,應該盡量積極進取。許多基金經理一旦盈利達到30%至40%,就對這一年的交易獲利了結,餘下時日中交易非常小心,為了不破壞已經實現的收益。”他曾經這樣說過,“要想真正獲得出色的長期高收益,在達到30%至40%收益後,如果你仍具信心,就應該力爭達到100%。如果你能有幾個接近100%收益的年頭,同時避免虧損年份,你就能真正獲得突出的長期高回報。”