似道鎮守淮揚六年，僥幸東南無事。天子因貴妃思想兄弟，乃欽取似道還朝，加同樞密院事。此時丁大全罷相，吳潛代之。那吳潛號履齋，為人豪雋自喜，引進兄弟，俱為顯職。賈似道忌他位居己上，乃造成飛謠，教宮中小內侍於天子麵前歌之。謠雲：“大蜈公，小蜈公，盡是人間業毒蟲。夤緣攀附百蟲叢，若使飛天便食龍。”天子聞得，乃問似道雲：“聞街坊小兒盡歌此謠，主何凶吉？”似道奏道：“謠言皆熒惑星化為小兒，教人間童子歌之，此乃天意，不可不察。‘蜈’與‘吳’同，以臣愚見推之，‘大蜈公，小蜈公’，乃指吳潛兄弟，專權亂國。若使養成其誌，必為朝廷之害。陛下飛龍在天，故天意以食龍示警。為今之計，不若罷其相位，另擇賢者居之，可以免咎。”天子聽信了，即命翰林草製，貶吳潛循州安置，弟兄都削去官職。似道即代吳潛為右丞相，又差心腹人命循州知州劉宗申，日夜拾摭其短。吳潛被逼不過，伏毒而死。此乃似道狠毒處。
卻說蒙古主蒙哥屯合州城下，遣太弟忽必烈，分兵圍鄂州、襄陽一帶，人情洶懼。樞密院一日間連接了三道告急文書，朝廷大驚，乃以賈似道兼樞密使、京湖宣撫大使，進師漢陽，以救鄂州之圍。似道不敢推辭，隻得拜命。聞得太學生鄭隆文武兼全，遣人招致於門下。鄭隆素知似道奸邪，怕他難與共事，乃具名刺，先獻一詩雲：收拾乾坤一擔擔，上肩容易下肩難。勸君高著擎天手，多少旁人冷眼看。
這首詩，明說似道位高望重，要他虛己下賢，小心做事。他若見了詩，欣然聽納，不枉在他門下走動一番。誰知似道見詩中有規諫之意，罵為狂生，把詩扯得粉碎。不在話下。
再說賈似道同了門下賓客，文有廖瑩中、趙分如等，武有在夏貴、孫虎臣等，精選羽林軍二十萬，器仗鎧甲，任意取辦，擇日辭朝出師。真個是威風凜凜，殺氣騰騰。不一日，來到漢陽駐紮。此時蒙古攻城甚急，鄂州將破。似道心膽俱裂，那敢上前？乃與廖瑩中諸人商議，修書一封，密遣心腹人宋京詣蒙古營中，求其退師，情願稱臣納幣，忽必烈不許。似道遣人往複三四次。
適值蒙古主蒙哥死於合州釣魚山下，太弟忽必烈一心要篡大位，無心戀戰，遂從似道請和，每年納幣、稱臣、奉貢。兩下約誓已定，遂拔寨北去，奔喪即位。賈似道打聽得蒙古有事北歸，鄂州圍解，遂將議和稱臣納幣之事，瞞過不題。上表誇張己功，隻說蒙古懼己威名，聞風遠遁。使廖瑩中撰為露布，又撰《福華編》以記鄂州之功。蒙古差使人來議歲幣，似道怕他破壞己事，命軟監於真州地方。隻要蒙蔽朝廷，那顧失信夷虜？理宗皇帝謂似道有再造之功，下詔褒美，加似道少師，賜予金帛無算；又賜葛嶺周圍田地，以廣其居；母胡氏封兩國夫人。
似道偃然以中興功臣自任，居之不疑。日夕引歌姬舞妾，於湖上取樂。四方貢獻，絡繹不絕。凡門客都布置顯要，或為大郡，掌握兵權。真個是一人之下，萬人之上。每年八月八日，似道生辰，作詞頌美者，以數千計。似道一一親覽，第其高下。一時傳誦謄寫，為之紙貴。時陸景思《八聲甘州》一詞，稱為絕唱。詞雲：滿清平世界，慶秋成，看鬥米三錢。論從來，活國掄功第一，無過豐年。辦得民間安飽，餘事笑談間。若問平戎策，微妙難傳。玉帝要留公住，把西湖一曲，分入林園。有茶爐丹灶，更有釣魚船。覺秋風未曾吹著，但砌蘭長倚北堂萱。千千歲，上天將相，平地神仙。其他諂謀之詞，不可盡述。一日，似道同諸姬在湖上倚樓閑玩，見有二書生，鮮衣羽扇，豐致翩翩，乘小舟遊湖登岸。旁一姬低聲讚道：“美哉，二少年！”似道聽得了，便道：“汝願嫁彼二人，當使彼聘汝。”此姬惶恐謝罪。不多時，似道喚集諸姬，令一婢捧盒至前。似道說道：“適間某姬愛湖上書生，我已為彼受聘矣。”眾姬不信，啟盒視之，乃某姬之首也，眾姬無不股栗。其待姬妾，慘毒悉如此類。又常差人販鹽百般，至臨安發賣。太學生有詩雲：昨夜江頭長碧波，滿船都載相公酉差。雖然要作調羹用，未必調羹用許多。
似道又欲行富國強兵之策，禦史陳堯道獻計，要措辦軍餉，便國便民，無如限田之法。怎叫做限田之法？如今大戶田連阡陌，小民無立錐之地，有田者不耕，欲耕者無田。宜以官品大小，限其田數。某等官戶止該田若幹，其民戶止該田若幹。餘在限外者，或回買，或派買，或官買。回買者，原係其人所賣，不拘年遠，許其回贖。派買者，揀殷實人戶，不滿限者派去，要他用價買之。官買者，官出價買之，名為“公田”，雇人耕種，收租以為軍餉之費。先行之浙右，候有端緒，然後各路照式舉行。大率回買，派買的都是下等之田，又要照價抽稅入官；其上等好田，官府自買，又未免虧損原價。浙中大擾，無不破家者，其時怨聲載道。太學生又詩雲：胡塵暗日鼓鼙鳴，高臥湖山不出征。不識咽喉形勢地，公田枉自害蒼生。賈似道恐其法不行，先將自己浙田萬餘畝入官為公田。朝中官員要奉承宰相，人人聞風獻產。