盡管價值投資者會積極地迎接市場波動，不會精心測算投資的最佳時機，但這本書中所談到的各種投資工具還是可以充當大家投資時的風向標。它們會在大海起風浪時給你警示。過熱的市場有時需要很長時間才會恢複正常，但這一天遲早會來。地心引力不就是使我們下落容易、上升困難嗎？所有的投資者，包括交易所交易基金和共同基金的投資者都應該密切關注市場的發展情況，並相應地采取必要的調整措施。
有些關於船的道理，也同樣適用於投資領域。比如“水漲船高”，市場的漲潮必然會推高股票，但市場的退潮也會毫不留情地讓沒有及時進入安全地帶的船隻擱淺。又比如“逆風而上”，船員會根據風向不斷地調整船帆，無論風向如何，都可以到達目的地。有兩種風向是要小心的：使市場被高估的跟風和個股進入高價位的颶風。所以，我們該做的是，建造堅固的船，在市場的海洋裏巧妙駕駛它，獲知風暴來臨時，揚帆駛入更安全的海港。
真實的例子就是巴菲特在1969年股市過熱時的所作所為。他向自己的客戶坦言，市場上已找不出物美價廉的股票，隨後他關閉了自己的公司。
原則八：在市場過熱時保持鎮定
塞思·卡拉曼主張投資者必須居安思危，提前防範突發事件。簡而言之，最佳的投資策略就是買股不買股市，投資決策都基於個股的基本麵分析，再加上識別股市過熱的判斷力，足以保證你的投資進入安全地帶。股市過熱會出現如下的跡象：
·股價創曆史新高。
·市盈率飆升。
·很少分紅，即便分紅也是曆史最低水平，甚至低於債券市場收益。
·新股紮堆發行。
·融資融券大量湧現。
·股票指數波動加劇。
在市場狂熱時，投資者好像都會前赴後繼地重複以前的錯誤。“這些都是古老的教訓了。”巴菲特若有所思地說，“它們不是什麼新事物，大家都一清二楚，但高興起來馬上就忘得一幹二淨。”
原則九：多樣化投資
如果可以預測未來，投資不用多樣化。如果所有的資產同升同降，多樣化也是多餘的。多樣化要求我們建立廣泛的資產基礎，以取得投資的增長和安全性。
“我想強調的是，每位投資者都應該持有一定量的黃金。”戴維·伊本再一次說道，“不動產、股票和硬通資產都應在組合中占有一席之地。不動產應該集中於全球範圍內沒有泡沫的市場，而股票則應該在全球範圍進行多樣化。”
原則十：通貨膨脹不會消失
通貨膨脹是我們無形和隱蔽的敵人。正是它，摧毀經濟，重傷企業，吞噬我們個人的財富和快樂。
“通貨膨脹將一直伴隨著你。”巴菲特說，“從長期來看，很小的通貨膨脹都具有強大的殺傷力。”他認為防禦通貨膨脹的最佳選擇是維持自己的贏利能力。“要麼，就選擇資本要求不高的企業，如可口可樂公司，持有它的股票，就可以分享美國經濟的收益水平。”
原則十一：坦然麵對投資中的失誤
是人都會犯錯，投資時也不例外。提前預防，犯錯後不必自責，繼續前進。在2009年寫給股東的信中，巴菲特承認自己大量買入康菲石油股票是重大失誤。“我根本沒有料到下半年的能源價格暴跌。”他勇敢地走到大家前麵，承認自己失誤的嚴重性：“買入的錯誤時機讓伯克希爾·哈撒韋公司付出了數百億美元的代價。”很多年來，巴菲特事後承認過自己所犯的很多錯誤。有時,他會開玩笑說自己應該加入AA公司，才能改掉不斷投資於航空業的習慣。但他出類拔萃的投資選擇抵消了失誤所帶來的影響，讓伯克希爾·哈撒韋公司成為成功的典範。
原則十二：享受投資的過程
投資充滿樂趣和挑戰，也給投資者帶來愉悅的感受。為什麼不把投資看做我們在這精彩的世界上進行的一次冒險呢！
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我們的目標是尋找卓越的企業、業績記錄優秀、管理團隊誠實、高效並富有有責任感。基於自己的分析，構建投入少、維護費用低，但有巨大成長潛力的投資組合。
·按照如下的原則構建投資組合，包含約30隻股票。
·確定目標。比如立即替換兩年內升值達不到50%的個股。在買入股票時，堅持：