1.4.3交易會員與結算會員的關係
股指期貨作為一種新興的金融衍生產品，具有獨特的交易規則和風險控製製度。為此，中金所的一係列規則根據股指期貨的特點及我國股票市場的情況，吸收國內商品期貨市場和國際市場的先進經驗，形成了一些具有價值的創新製度，比如會員分級結算製度等。這裏將對中國金融期貨交易所各會員間的基本關係進行簡單分析。
根據中金所的設計，結算會員分為三類：交易結算會員，可以為自己的客戶進行結算；全麵結算會員，可以為自己的客戶和非結算會員進行結算；特別結算會員，本身不參與股指期貨的經紀業務和自營業務，但可以為非結算會員進行結算。如圖1-2所示。
圖1-2中金所結算會員分類
《中國金融期貨交易所會員管理辦法》規定，會員是指根據有關法律、行政法規和規章的規定，經交易所批準，有權在交易所從事交易或者結算業務的企業法人或者其他經濟組織。中金所的會員分為交易會員和結算會員。
交易會員可以從事經紀或者自營業務，不具有與交易所進行結算的資格。符合條件的期貨公司與非期貨公司都可以申請成為交易會員。申請成為交易會員資格需要滿足以下條件：
(1)中華人民共和國境內登記注冊的企業法人或者其他經濟組織；
(2)具有良好的信譽和經營曆史，近3年無不良經營記錄，無嚴重違法行為記錄或者被期貨交易所、證券交易所取消會員資格的記錄；
(3)具有健全的組織機構和財務管理製度、完善的期貨業務管理製度及內部控製製度和風險管理製度；
(4)具備滿足業務需要的期貨從業人員；
(5)符合中國證監會期貨保證金安全存管監控的有關規定等。
另外，期貨公司申請交易會員資格的還應當取得中國證監會金融期貨經紀業務資格許可。
非期貨公司申請交易會員資格的，還應當是依法核準登記的金融機構，同時符合相關主管部門的規定。
結算會員可以從事結算業務，具有與交易所進行結算的資格。結算會員根據業務範圍分為交易結算會員、全麵結算會員和特別結算會員。交易結算會員隻能為其受托客戶辦理結算、交割業務。全麵結算會員既可以為其受托客戶也可以為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。特別結算會員隻能為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。申請中金所結算會員資格除了要滿足以上幾個基本條件之外，還必須獲得中國證監會金融期貨結算業務資格許可。
根據《中國金融期貨交易所結算細則》規定，交易會員隻能委托一家全麵結算會員或者特別結算會員為其進行結算，簽訂委托結算協議。
由此看來，在會員分級結算架構之下，一批資金實力強、風險管理水平高的機構將成為中金所的結算會員，充分發揮財務優勢，成為防範市場風險的重要屏障，而其他不具備結算會員資格的機構，必須通過結算會員進行結算。結算會員為交易會員結算，收取一定數額的結算傭金，同時承擔結算風險。這樣，就形成了一個多層次、風險分擔的金字塔型會員架構體係，最終實現分層逐級控製和承擔風險的目的，有效分散和降低了整個市場的風險。
(本章完)