四是言論配合。資本都是貪婪的,出於利益的考慮,很多國外的投行會公開發表看空或看多的言論來配合QFII的炒作。想必大家都曾見過,有時候即便股市漲得很瘋狂,很多國外的投行還是會發表看多的言論來營造氛圍,但實際上QFII並未與“洋投行”保持一致地做多,相反他們會在看多的言論中賣出。心口不一,似乎是很卑鄙的事情,可它就是一而再再而三地發生了。而投資者往往容易受這些權威投行的分析報告影響,從而不斷犯錯,為QFII的獲利買單。
正因為如此,QFII總是一次又一次地抄到A股市場的大底。所以,我們進行波段操作,要學會通過觀察分析QFII的動向來判斷大盤的走向。當然,筆者並不是在貶低國內的公司,而隻是進行了一個整體的比較。國內基金公司裏麵也有很多運作成熟管理規範的典範,能夠理性客觀地分析市場,為投資者帶來持續穩定的回報,而QFII同樣也有失手的時候。隻不過,QFII因其過往成功判斷市場的先例,加上目前QFII並不多,便於跟蹤,因而能夠成為我們波段操作的有利參考。還有關鍵的一點,我們不要看外國的投行們怎麼說,而要看他們怎麼做。說，有可能隻是吹牛,而做，則需要真金白銀。自己最了解自己——增持與回購
市場裏麵還有第三隻手,這隻手並不掌握在中央層麵,而在“地方”，即在上市公司手裏麵。股市整體跌多了,管理層要救市會動用前麵兩隻手,目的是起到示範作用。第三隻手則是上市公司的“回購與增持”。這與彙金公司、社保基金入場救市是同一種考量,上市公司認為自己公司的股票跌夠了,於是選擇回購,這也體現了上市公司對自己的未來有信心,傳達的是一種積極的信號。因為這種信號是需要動用真金白銀來發出的，遠比那些報刊媒體出的股價上漲“八大理由”、“九大基礎”要實際得多。
當多家上市公司采取回購與增持措施時,即表明整體市場已經具備了投資的價值；反過來,當上市公司選擇套現拋售手中的股份時,則很明顯,連他們自己都不看好了,那作為並不清楚上市公司真實情況的普通投資者還有什麼理由繼續堅守？再者,上市公司並不是認為股價被高估才拋售而隻是需要套現,這同樣傳達了一個信號：上市公司缺錢,現金流出現了問題,這對基本麵也將造成明顯的影響,那麼繼續持有自然並非明智之舉。
回購對股價的提升是有限度的,一般在10%~20%之間。公司的股利政策一般要求有一定的連續性和相對的穩定性,否則會使得市場對公司產生懷疑,一旦派發了現金股利就會對公司未來產生派現壓力。回購股票往往會被理解為公司在向市場傳遞其認為自己股票被市場低估的信息,市場會對此作出積極的反應。
2008年10月24日至10月28日期間,中石油在二級市場上一連回購了3800萬股,耗資約8000萬港元,至此中石油香港公司已回購約2.72億股,耗資至少6億港元。10月27日,香港恒生指數最低曾跌至10600點,觸及20年的上升支撐線（見圖118）,當時香港市場哀鴻遍野,許多個股跌至難以想象的低位,AH溢價AH溢價是指同一上市公司在境內上市的A股與在香港上市的H股之間價格相差幅度。達到了創紀錄的174％。之後恒生指數一路上漲至22700點之上,漲幅超過100%。
圖118恒生指數周K線圖(2007.3—2010.9)
增持則簡單得多,上市公司直接動用現金在二級市場買入自己公司的股票,提高持股比例,這一方麵是上市公司為防止股權過度被稀釋,另一方麵也表明上市公司對自己公司的前景有信心。
2011年1月中下旬,A股市場連續下跌,市場人氣非常低落,很多公司都相繼進行了回購和增持,如深振業A(000006)、步步高(002251)、華能國際(600011)、弘業股份(600128)、健康元(600380)、ST長信(600706，重組後更名為曲江文旅)、國電電力(600795)、津勸業(600821)等。之後上證指數於1月26日見底並展開了一波上漲行情,筆者當時亦根據市場出現眾多公司集體增持的情況發文提示市場階段性底部的到來，此時入場就能賺取波段機會,後來上證指數亦從2664點上漲至3067點，如圖119所示。
圖119上證指數日K線圖（2011.1—2011.4）
2012年年底,多家上市公司也相繼在A股市場回購股份,寶鋼股份(600019)用18億元回購A股3.93億股公司股份,江淮汽車(600418)、孚日股份(002083)、申能股份(600642)、用友軟件(600588)等大批公司也紛紛在二級市場回購增持自己股票,市場出現回暖,上證指數2012年12月至2013年2月走出一波強勁上漲行情,從1949點一路上漲至2444點,為投資者創造了不錯的波段機會。