第四章 金融巨輪的沉沒——美國國際的沉淪 第四節：製造假盈利醜聞
對馬什公司起訴的順利進展，給了斯皮策乘勝前進的信心和勇氣。在一個大缺口被打開之後，他就可以憑風借力，借機徹底清查一下其他金融公司可能存在的類似問題了。他說，美國的保險業長期以來就一直是腐敗橫行，我們將對此展開範圍更廣的調查，我們將深入到保險業的所有層麵。
他同時還“友好”地告戒說：保險業是到了做全麵自我審視的時候了。既然從我們的調查中，就已經發現了如此普遍存在的弊端，那麼，整個保險行業的基本經營模式，就應該進行重大的修改和變革了。
他這裏談的實際上也就是激勵機製的問題，那是公司經營者最基本的立足點，對於服務行業而言就更是如此。
他還警告說：其它保險與經紀公司，可能也會麵臨類似的刑事和民事指控。相信我，這隻是開端。他的調查，在全球保險業掀起了一場軒然大波。那個時候，所有的保險公司的股價都有不同程度的下跌。
【PNC醜聞】
馬什公司的欺詐醜聞，使人們再次注意到美國國際所涉及的其他醜聞。在馬什事件期間，美國政府的相關部門已經重新開始，調查美國國際在PNC銀行的融資醜聞中所扮演的角色。
PNC金融服務集團（PNC Financial Services Group Inc：PNC），是一家總部位於賓夕法利亞州匹茲堡市的商業銀行。這家銀行在後來由次貸誘發的金融危機中，倒是成為為數不多的，沒有受到太大衝擊的美國銀行。是不是因禍得福，因為當年的那場司法調查，讓自己覺得“守規矩”的重要性，也是一個值得思考的問題。
那年9月下旬，美國證券交易委員會還說，將對美國國際和它的那個美國國際集團金融產品公司，就違反聯邦證券法問題，提起民事訴訟。對此，美國國際方麵還很不服氣，聲稱起訴毫無根據。可是，幾天之後的10月4日，卻又公開承認，這家分公司確實是與另兩家保險公司，卷入了PNC的融資醜聞。如果從那時候起，美國國際變得“乖巧”一點，特別是它那個“美國國際集團金融產品”公司，能夠做事更“規矩”一些，可能也沒有整個公司今天的敗落。
銀行業，金融保險業，證券交易業，作業複雜，都是一幫“很聰明”的“精英”在那裏折騰。對於這些行業的監管，一直就不是一件容易的事情。
我們常說，上有政策，下有對策：監管者和被監管者，是一種貓和老鼠的關係。他們之間互相對壘，比智慧鬥勇氣。很多時候，老鼠比貓還厲害。這也情有可原：老鼠多，而且個個賊精；貓少，精力有限，人手不足，更何況還不是一般的貓，就可以抓住那些狡猾的老鼠的。
美國的監管，很多時候，也是後發製人，等到事情嚴重時，再來想辦法彌補。亡羊補牢式的，這在世界各個國家可能都類似，都需要麵臨一樣的尷尬。
安然公司是在2001年破產倒閉的，是當時為止美國曆史上最大的破產倒閉案。很遺憾的是，幾年之後，被雷曼公司更大規模的倒閉案給壓下來。安然的垮台，讓無數的人和公司遭受重創。對於其違規的會計操作方式，讓政府部門開始意識到問題的嚴重性。也是在那之後，美國政府部門開始對上市公司所使用的不規範的會計作業，展開調查。作為這種調查工作的一部分，就是其後對總部設在匹茲堡的PNC這家地區性銀行的會計問題所進行的調查。
調查對象，主要是PNC與美國國際合資組建的，一家經營證券化貸款的公司。政府方麵是想搞明白，這些貸款的風險，是不是被不合理地轉移給了投資者。還有就是，銀行對於自己利潤的追逐，是否會影響到貸款的安全和質量。為貸款證券化提供谘詢的安永會計師事務所（Ernst &Young），也在其後收到了傳票。政府方麵質詢安永的目的，是想知道PNC貸款證券化的詳情，同時還想知道，美國國際和安永是否還幫助其他銀行，設計過類似的產品和進行過類似的交易。
當時的核心關注點，實際上是想知道，相關公司是不是在借助這種工具，在做假賬，轉移公司帳目中的問題貸款（不良貸款），讓自己的公司盈利報告更好看一些。目的是為了確保公司股價的穩定，從而，銀行的高管，就可以獲得更多的股權獎金方麵的個人利益。
大家知道，大部分公司的獎金是和公司的業績掛鉤的，而這個業績，在多數情形又是以股價的變動為指標的。所以，在會計帳目方麵做點手腳，從而達到“引導和調整”股價走向的目的，就成了很多公司財務部門的重要工作之一。
在和國內做會計的朋友接觸時，經常聽到人們在談論被迫做假賬的問題，目的通常是為了逃稅。在美國，做假帳和國內的私營企業還很不一樣。它們的目的不是逃稅，或者不主要是為了逃稅。在美國的法律體係下，明目張膽做假帳逃稅的報道似乎很少，人們已經不太敢冒這方麵的風險了，可能是也很難有能夠操作成功的手段。但是，靠“轉移”虧損和適當“移動”盈利的辦法來“操作”公司的季度報告數字，倒是很普遍的行為。
一般說來，他們也沒有搞什麼“假”，數字還是一樣的，隻不過是在時間上“移動”了一下而已。也就是改變了那些數字發生的時間而已。這樣做的目的多種多樣，歸根到底，就是為了實現自己獎金利益的最大化。這樣做的公司很多，在一段時間裏也很猖獗。如果說“法不治眾”的話，那麼，這些公司就“應該”都沒有問題。可是在美國，實際情況是“法網恢恢，疏而不漏”，“不是不報，而是時日未到”。那些“移動”的手段，在當時處於法律的“灰色地帶”，這也是為什麼那些上市公司，在有著大量專業律師的前提下，還是敢做敢為的原因。
不僅是金融公司，很多信譽卓著的大公司，都在這方麵動過手腳。不同的隻是違規的程度而已。英特爾，微軟公司和思科（Cisco）這些巨頭，就為此而將自己的盈利按照季度調整過：特別好時，就將一部分利潤“藏起來”，用在盈利不如預期的季度，結果，盈利的預期準確率非常之高。股價也就走向平穩。因為華爾街不喜歡“驚喜”，特別是不好的驚喜，於是，他們就想著法子給華爾街他們所想要的東西。這種上市公司對華爾街的遷就行為，在國內的上市公司中也會一再出現，它們對於監管和司法的挑戰，也將會越來越大。
不過，這次PNC的性質完全不同，它是在隱藏虧損。它是在借助於虛假的保單操作，來將自己資產負債表中的大筆壞帳，分攤到未來的年份去。這樣做，對未來的股票持有者是不公平的。因為，他們實際上是在基於一個被人為“高估的”有水分的價值在投資公司。而這個價值的高估，又是因為信息虛假的結果，而信息的虛假，又是因為公司動了手腳。
同時，在未來情況的演進不能夠獲得預期的結果時，人們能夠做的，也就是一個謊言掩蓋另一個謊言。這樣一來，最後的結果很可能就像當年的安然，公司一直都有財務虧損問題，可是通過做假賬，投資者看到的卻是盈利的假象，公司內部也得以獲得大筆的獎金。最後公司破產，投資者損失慘重。
對美國國際與PNC的這筆“生意”的調查，在2002年就進行了。那時候，美國證監委的調查發現，有三家上市公司，在當時合謀做了一筆違規的交易。美國國際幫助PNC將7.62億美元的債務和不良貸款，從該公司的資產負債表上轉移了出去。當時，美國國際旗下的那個“美國國際集團金融產品”公司，專門為PNC設計了一個特殊的保險，那個保險的唯一目的就是轉移債務。保險產品的目的是為了轉移風險，而這個“保險”產品裏麵卻不存任何的，人們難以預測的風險。也就是說，它不是一個真正意義上的保險產品，而是以保險產品的名義在做其它的事情，而這種“偷梁換柱”行為，優勢美國法律所不允許的。