言下之意，中國在產生大量的外彙結餘的情況下，投資美國債券是最安全的選擇。同時，隻有中國繼續向美國大量購買債券，美國才能夠重新出現經濟繁榮，而這又是中國產品得以出口增加的唯一可能。
這是一個忽悠人的邏輯。造成這種結局，也是中國自己錯誤的經濟政策的結果。隻有打破這個邏輯的怪圈，才有可能贏得自己的持久的經濟繁榮，和真正的富裕和富強。中國購買美國的債券，表麵看上去好像是很安全，能夠獲得4-5%的利息收入。但是，從長期來看，你是在無息甚至是在貼息貸款給美國人，而且每天還在為自己的投資安全操心費神。
中國目前還不是一個資金多到沒有地方可用的國家，也不是沒有地方可以發展經濟，最終必須求美國人購買自己的產品才能夠活下去的國家。以目前中國的狀況和實力，中國應該以發展內需為主，用外彙購買更多自己需要的科技產品，設備和資源，來為自己長遠的持續經濟發展服務。
【誰將得益】
截至2009年3月底，房利美已經是嚴重的資不抵債，擁有負資產189億美元。在2009年第一季度，房利美所遭受的信用相關的虧損（Credit Loss）就高達208億美元，遠高於2008年第四季度的120億美元的虧損額。在今後幾個季度，可能還會繼續出現虧損，也就是說，房利美的資產狀況還會繼續惡化。根據標準普評級公司的估計，房利美在2009年的虧損將為每股21.56美元，略低於2008年的每股23.88美元的虧損。
在正常情形，這家公司是已經破產了。但是，作為一家擔負國家經濟重任的半政府的企業，如果讓房利美破產，美國政府就得再造一個類似的公司。那麼，這家類似的公司，有會由於美國政府這個製造者的“不守信用”而出現嚴重的經營困難。兩房在曆史上之所以能夠獲得巨大的成功，一個很重要的要素就是美國政府的擔保。
為了保持自己的淨資產為正數，房利美又要求美國政府再注資190億美元，加上以前已經注入的，在這筆190億美元注入之後，房利美就已經接受了來自美國政府352億美元的注資，這些資金被地位為房利美的績優股，每年10%的股息，意味著即使這一部分就是每年高達35.2億美元的股息負擔。
按照2000年到2007年的財務報表，即使在最好的年份，房利美的年盈利也不過50億美元左右。在背負很重的呆賬和壞賬之後，在美國房市已經大不如前的情況下，房利美的業績能夠在什麼時候得益恢複，恢複之後又能夠好到什麼程度，是一個讓不少觀察者擔心的問題。政府方麵每年35億美元的利息負擔，很可能讓房利美在一個相當長的時間內成為政府的打工者。疲於奔命，就為了能夠還上政府救命錢的利息。
當然，房利美還有一種選擇，就是在經營狀況改善之後，將這些績優股轉換為普通股，或者通過出售更多的普通股的辦法，用所獲得的資金來買回這些績優股。事實上，如果房利美能夠保持一個良好的信用等級，在市場上提供發行企業債券的辦法，在目前這種利息情況下，是可以以低很多的成本來融資的。這說回來又是信用的價值，可是房利美已經沒有了。如果美國政府能夠擔保，我相信還是有不少投資者願意接受10%的年利息借錢給房利美的。
在曆史上，當房利美經營保守時，它在獨立屋（別墅）房貸方麵的違約比例一直很低。但是，在次貸危機中，由於放寬房貸標準的結果，這一部分的違約比例，估計將在2008年3.2%的基礎上上升到5.0%。
作為房利美姊妹的房地美的情況也好不到那裏去。截至2009年3月底，房地美有60億美元的負資產，第一季度信用相關虧損為88億美元，比前一個季度的77億美元有所改善。人們估計，房地美在2009年將每股虧損18.88美元，比2008年時的34.6美元有所改善。人們普遍認為，房地美在2011年之前不可能開始盈利，不過，讓大夥吃驚的是，在2009年第二季度，房地美給大家報告了一個盈利的驚喜，並且還說，就目前的經營狀況，很可能房地美不再需要美國政府的後續注資。
到這時候為止，美國政府在房地美所擁有的績優股的價值已經高達517億美元。每年10%的股息，給房地美帶來的負擔是51.7億美元。在房地美的曆史上，曾經有一個年度，房地美賺到過這個數字，其他時候都低於它。也就是說，房地美今後幾年所賺的錢，連支付美國政府的股息都不可能夠。
如果一切順利，很可能美國政府能夠成為兩房救助中的得益者。首先，通過救助兩房穩住了陣腳，抑製了金融危機的繼續惡化；其次，保住了自己的信譽，這也非常重要；其三，很可能還能夠從這種救助中賺到錢。10%的股息，是連巴菲特都想要的投資。