此外，變量ln（ine）的係數為0.175（在5%水平顯著），這表明民營企業營業收入增加1%，慈善捐助水平增加0.175%；變量ln（profit）的係數為0.465（在1%水平顯著），民營企業的淨利潤增加1%，企業慈善捐助水平增加0.465%；變量ln（salefee）的係數為0.143（在1%水平顯著），這表明民營企業的銷售費用增加1%，企業慈善捐贈增加0.143%；與預期不一致的是，變量l）的係數為0.269（在1%水平顯著），債務總額增加1%，慈善捐助水平相應增加0.269%，可能的原因在於變量l）與變量ln（ast）之間的高度相關性。
另外，啞變量year08的係數為1.729（在1%水平顯著），這表明，相對於參照基期（2007年），對於2008年發生的汶川地震，民營上市公司總體表現出承擔社會責任的傾向，2008年的慈善捐贈增長了172.9%；變量year10的係數為0.534（在1%水平顯著），這表明2010年民營企業的慈善捐款相對於2007年平均增長53.4%；而變量year09的係數為-0.017，但在統計上並不顯著，這表明2008年因汶川地震大幅度增加慈善捐助水平後，2009年民營企業的慈善捐助水平回落至2007年的水平。變量MI的係數大於零，這表明民營企業的慈善捐助水平隨地區市場化程度的提升而提高，但這種效應並不顯著。
盡管變量ZZ1的係數大於零，說明具有政治關係的民營企業比非關聯企業提供了更高水平的慈善捐贈；同時啞變量year08的係數大於零（在1%水平顯著），這表明民營企業在2008年因汶川地震大幅度增加了慈善捐助金額，但是代表二者交互作用的變量（ZZ1*year08）係數大於零，但在統計上並不顯著，這說明在2008年汶川地震中，政治關聯企業的慈善捐贈增加水平並沒有超過非關聯企業。
以上的經驗證據顯示，對於以民營企業家當選人大代表或政協委員的政治關係而言，它與民營企業的慈善捐贈行為之間是一種互補關係，民營企業通過慈善捐贈活動維護已有的政治關係，這構成了民營企業政治關係的成本。
（2）前政府官員類政治關係與民營上市公司慈善捐贈行為的關係
下麵分析另外一種政治關係形式（民營企業實際控製人是否為前政府官員）與企業慈善捐助之間的關係。
分析結果表明，變量ZZ2的係數為-0.081，小於零，政治關聯程度與企業慈善捐贈水平之間負相關，這說明二者之間是替代關係，然而變量ZZ2的係數在統計上並不顯著，這表明以民營企業家是否為前政府官員來表示民營企業的政治關係，那麼民營企業政治關係與慈善捐款行為之間存在並不顯著的替代關係。以上的實證結果表明，理論假設2a、2b均不成立。
在其他影響民營企業慈善捐助行為的變量中，變量ln（salefee）、ln（profit）、ln（ine）、l）、year08、year10的影響在統計上都是顯著的，而且影響的方向與解釋變量是另外一種政治關係形式時是一致的。
（3）穩健性分析
以上的分析表明，對於代表委員類政治關係，它與民營企業的慈善捐贈行為之間是互補關係；對於前政府官員類政治關係，它與民營企業的慈善行為之間存在並不顯著的替代關係。為了檢驗上述結論是否穩健，下麵對2007-2010年的樣本以年度為標準劃分成四個子樣本，檢驗上述關係是否在四個年度都成立。
民營企業家當選人大代表或政協委員形式的政治關係與民營企業慈善捐贈行為關係的子樣本檢驗結果。在四個子樣本中，變量ZZ1的係數均大於零，與預期一致；但係數的顯著性有差異，其中2010年的係數在5%水平顯著，而2008年、2009年的係數在10%水平顯著，但2007年的係數並不顯著。
實際控製人為前政府官員形式的政治關係與民營企業慈善捐贈行為關係的分樣本檢驗結果。在2007-2010年中，2007、2009、2010年三個年度變量ZZ2係數小於零，而2008年的係數大於零，但係數在統計均不顯著。
穩健性分析表明，即使進行分樣本檢驗，理論假設2a成立，而理論假設1也不成立，本書的結論基本上是穩健的。
此外，上文主要采用多元線性回歸模型來研究政治關係與民營企業對外捐贈間的關係，由於對外捐款的最小值為零，因而多元線性回歸模型可能會影響結果，因而下麵采用Tobit模型來分析二者之間的關係以進一步檢驗結論的穩健性。采用Tobit回歸模型的分析結果表明，在采用Tobit回歸模型後，變量ZZ1的影響仍舊顯著為正，而ZZ2的影響在統計上仍不顯著，由此可見，本書結論是穩健的。
三、結論
上述實證研究結果表明，民營企業的政治關係與民營企業的慈善捐助行為之間的關係與政治關係的具體表現形式有關：第一，代表委員類政治關係與民營企業的慈善行為之間存在顯著的互補關係，政治關聯企業比非關聯企業提供更多的慈善捐款，並且民營企業政治關係的級別越高，民營企業慈善捐款金額越高。民營企業的政治關係與慈善行為之間的互補關係表明民營企業必須為建立和維持政治關係承擔更大社會責任，更多地進行慈善捐款。第二，前政府官員類政治關係與民營企業的慈善行為之間是替代關係，政治關聯企業減少了慈善捐贈，但這種關係在統計上並不顯著。