第三篇江山誰共 第十四章股神的黃金搭檔——查爾斯·芒格
為別人做嫁衣
任何一位卷入複雜工作的人都需要同事。
——沃倫·巴菲特
1.芒格的簡史
查爾斯·芒格1924年1月1日出生於奧馬哈，曾就讀於奧馬哈的幾所公立學校，包括鄧迪小學和中央中學。1941年，他從中央中學畢業後，離開了奧馬哈，服役於美國空軍，同時在密歇根大學（1941—1942年）以及加利福尼亞技術學院（1943年）學習。後來，他作為一名負責氣象預報的軍官，參加了第二次世界大戰。
1946年，由於一項幫助退伍軍人的計劃的幫助，沒有學士學位的芒格被哈佛法學院接受。在哈佛的第二年年末，他的各科成績由於在全班位居第二，而獲得了由西爾斯提供的400美元獎金。
1948年，芒格以優等成績畢業。
1949年，他進入了加利福尼亞律師團，並且供職於一家名為萊特-加勒特的法律事務所。該事務所後更名為繆斯克-皮勒-加勒特。
1962年，一批律師一起離開該事務所，成立了芒格-托爾斯-希爾斯-瑞克霍斯公司，主要受理公司案件。
公司的7位創建人主要有芒格、裏羅伊·托爾斯、羅德瑞克·希爾斯和他的妻子卡拉·希爾斯。芒格現在已經不是公司合夥人，但仍保留著在那兒的工作。芒格-托爾斯公司曾經被《美國律師》描述為洛杉磯最精英的法律事務所——當時在此就職的103名律師中，有13名曾是美國最高法院的職員。
自20世紀70年代早期到現在，該公司一直是伯克希爾的法律顧問。
公司合夥人之一羅伯特·德納姆曾經這樣描述公司的律師事務：“如果一家不錯的公司撞上了礁石，首先應該考慮的就是將它拖離礁石，這一步至關重要。工作、生活以及股東們的財產都維係在此舉的成敗之上。因此，這是一項耗費精力、高度緊張的工作，而且用時越短越好。”
德納姆現在仍然是巴菲特的主要律師。
2.芒格的轉變
在人生的很長一段時間，芒格就是一直致力於為投資公司提供法律谘詢及援助。相對於他以後的投資生涯來說，可以用一句通俗的話來概括，那就是芒格一直在為別人做嫁衣。
在過去的很長一段時間，芒格都是投身於法律業。後來，他放棄了為別人做嫁衣的法律業而轉向投資。芒格在談到這一轉變時，簡單地說明了以下幾點原因。
（1）芒格認為法律業不太有前途，而他需要擔負起整個家庭的生計。
芒格有一個大家庭，他和妻子南希共同養育著8個孩子。當時，他並沒有預料到法律業會在某一天突然變得興旺發達起來。實際上，法律業的財源滾滾是在他離開之後。1962年，他還有少量的法律業務。到1965年時他完全脫離了法律業。
（2）他的固執己見的性格。
芒格更喜歡做出抉擇，並且喜歡拿自己的錢去冒風險。雖然他的大多數客戶都非常好，但總有一兩個他不太喜歡。他一向覺得自己比那些客戶懂得更多，希望按照自己的方式去做，於是決定自己投資。
（3）希望通過此舉獲得財富，進而獲得夢寐以求的獨立自主。
芒格渴望像資本家那樣，擁有一種獨立自主的感覺。他喜歡先將事情理解透徹，然後再賭上一把。
芒格曾經說：“我想成為富人，這樣我就可以獨立了。也隻有這樣，我才能去做像講授心理學或是經濟學之類的事情。但我不想對這種事情完全徹底地迷戀。”
芒格後來說，他的這一舉動很簡單，他認為他隻是做了一件自然而然的事情。
3.芒格的投資曆程
下麵我們簡單地了解一下芒格的投資曆程。
1962—1975年間，芒格並沒有與巴菲特合作，而是獨自掌管著一家名為惠勒-芒格的合營投資公司。公司設在太平洋海岸證券交易大廈裏，隻有一間非常簡樸的辦公室。“在扣除了日常的各項花費後，他獲得了高達19.8％的稅前複合收益率。”從1962年到1969年，芒格的投資成績都極為出色，但到了20世紀70年代早期便開始跌落至市場平均水平以下。
在1973—1974年證券暴跌期間，芒格與巴菲特開始走向聯合。當時，巴菲特已經和別人解除了合夥關係（但1973—1974年的證券衰落也給伯克希爾造成了50％的跌價）。
1974年年底，惠勒-芒格合營公司共有資產700萬美元，其中的370萬美元投資了藍籌股證券和新美國基金兩種有價證券。芒格家族大約有300萬美元投入到合夥資金中，其中200萬美元投資了房地產。在連續領先道瓊斯工業指數十一年後，芒格的資產大約為370萬美元，但時間不長就縮減為170萬美元。他並沒有因此而放棄和鬆懈。到1975年年底，他的資產又回升至300萬美元。芒格將這筆錢以藍籌股及戴沃菲爾德公司的形式從合營公司撤出。戴沃菲爾德公司最終並入了伯克希爾，後來財富超過10億美元。
芒格於1976年成為伯克希爾公司的一名高級職員。
1978年，也就是伯克希爾與戴沃菲爾德公司合並的那一年，芒格將他的兩項投資——戴沃菲爾德公司及稍後的藍籌股證券並入了伯克希爾，由此成為伯克希爾的一大股東，並擔任公司副董事長至今。
五年後，芒格開始擔任威斯克金融公司董事長一職。
芒格一直住在洛杉磯，在那兒，他還兼任著《每日日報》公司的董事長，但沒有報酬。
《每日日報》公司是以律師為主要讀者的《洛杉磯日報》、加利福尼亞以及西部幾州另外十幾家小型法律報紙的發行商。《洛杉磯日報》和《舊金山日報》是該公司發行量最大的兩種報紙，付費訂閱量分別為11200份和5200份。除了報紙以外，該公司還提供網上信息、破產公告，以及一種名為《加利福尼亞律師》的雜誌。
《每日日報》在報紙行業裏占據著一個獨特的位置。該報社目前有300名雇員，由芒格和公司董事長傑拉爾德·薩爾斯曼領導，年收入為3400萬美元，2002年的利潤略多於120萬美元。
在這家由買賣雙方直接交易的公司裏，芒格通過芒格-馬歇爾合營公司控製著其39％的股份。芒格-馬歇爾是加利福尼亞的一家有限合資公司，芒格和他的家人是這家公司最大的控股人。芒格的親密朋友蓋恩及其家人擁有日報公司17％的股份。
芒格和蓋恩兩人雖然參與處理公司事務，但都沒有任何報酬。芒格承認說，他們付給公司總裁傑拉爾德·薩爾斯曼的薪水也不夠多。芒格和巴菲特完全一樣，對待股東的錢財總是格外謹慎。過去的很多年裏，他都是自己帶著行李乘坐普通客機。而且，有時他給股東們的回信都是草草地寫在原信的背麵，這樣既節省了紙張又節省了時間。這一做法與伯克希爾一樣。
從20世紀的70年代初期到80年代末期，芒格和蓋恩一同運作了新美國基金。該基金取得了非常優秀的業績，但後來不幸被清算。
1997年，芒格被提名為考斯特克有限公司的董事會成員之一。位於西雅圖的考斯特克，是一家零售業公司，經營著一大批會員製的倉儲式零售商店，它是由普裏斯公司和考斯特克批發公司於1993年合並而成。根據1998年考斯特克公司的年報，芒格共持有91884股該公司股票。
芒格還持有超過5％的普裏斯公司優先股。普裏斯是一家房地產公司，主要業務是將地產出租給像考斯特克這樣的承租公司。普裏斯公司於1999年被優秀遺產公司收購。
透過芒格的投資史，我們可以看到芒格由律師業轉向投資業是極其成功的。他那不甘願為別人做嫁衣的精神得到了應有的回報。
雙劍合璧
我與富有情感的人在一起工作（生活）。
——沃倫·巴菲特
1.巴菲特與芒格的相識
股神曾經這樣評價芒格：“查爾斯把我推向了另一個方向，而不是像本傑明·格雷厄姆那樣隻建議購買便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現在貧窮得多。”
芒格不僅是巴菲特的朋友，而且是情趣相投的老朋友，更是可以相互替代的老搭檔。他和巴菲特一樣是個行為高尚、自我節製、有時愛好爭辯的人。巴菲特喜歡開玩笑說，好年頭時芒格是他的次要合夥人，壞年頭時又變成他的資深合作人。
那麼，這對老搭檔是怎麼相識的呢？
芒格的祖父是位聯邦法官，父親是奧馬哈的一位律師。芒格當時的家離巴菲特現在的住所大約隻有100米距離，並且他們兩家人彼此認識。
直到1959年，經過他們共同的朋友——埃德溫·戴維斯博士及其夫人的引見，芒格和巴菲特才算正式見麵。
事情的經過是這樣的。
早期時，巴菲特常給奧馬哈的許多醫生打電話，希望得到他們的投資。戴維斯博士自然也在他的尋求之列，與其他人不同的是，戴維斯很快就表示願意投資。巴菲特問起其中的緣由時，戴維斯回答說，是因為巴菲特的所作所為讓他想到了芒格。
芒格在提起與巴菲特的那次會麵時說：“除了沃倫，他們家裏的人我都認識。”事實上，芒格過去曾在巴菲特祖父經營的巴菲特父子雜貨店裏打過零工。