在與金人聯合滅掉遼後，宇文虛中警告朝臣，提防合作夥伴金國。但沒有人聽他的。宣和八年（1119），金國果然大舉興兵南侵。宇文虛中當時在太原鎮守，不過，他還沒有見到金人的影子，就和主帥童貫跑回了都城。在守太原，兩人還沒有見到金兵的影，立即跑回都城。
童貫要比宇文虛中倒黴，被太學生陳東集結學生上書請求朝廷製裁他。而宇文虛中卻因為官職卑微，沒有得到任何人的“關照”。非但如此，徽宗還升他為資政殿大學士。
徽宗對著宇文虛中哀歎：“當初我不聽你的話，如今金人兩路並進，到了這個地步，可怎麼辦啊？”
宇文虛中覺得：“皇帝您先先降‘罪己詔’，然後把該殺的人都殺掉，這樣做，可能會使百姓回心。天意一回，找一位得力將領執掌帥印，萬事大吉。”
徽宗皇帝做得非常徹底，不但自我批評，懲罰了一群不得力的人，還把皇帝位也讓給了兒子。但他的這種自我懺悔卻沒有感動金人。金軍一路南下，勢如破竹，直逼京師而來。
到了京師城下，金軍希望北宋朝廷開門投降。時已是欽宗在位，和他父親徽宗當初一樣，也是嚇得魂不附體。隻好把後來的高宗皇帝送到金營裏暫時當人質，其他事情再議。當時的四方勤王之師陸續到達，有一勤王之師的首領半夜率領人馬去劫金營，但沒有成功。金人惱火，威脅要攻城。欽宗皇帝嚇得連渾身發抖的勇氣都沒有了。他希望有人現在站出來，替自己去跟金人解釋劫營一事。
但當時沒有幾個人願意去，有人願意去，卻趁火打劫欽宗，希望他能給自己最大的好處。隻有宇文虛中站了出來，不計報酬前去。據後來一些人的見解，此時宇文虛中所以想去，是因為他見過高宗皇帝。據他自己說，高宗皇帝在還是康王時就顯示出了與別的皇子不同之處來。此次前去，一方麵是解釋劫營事件，另一方麵是看那位當人質的康王是否還活著。
宇文虛中幾乎是欣然前往的，帶著欽宗皇帝的議和文書，見到了金使王汭。在渡濠橋時，金人故意示威給他看，把身強力壯的士兵排滿道兩旁，兩派人抽刀高舉，宇文虛中就在刀雲下緩緩而行。沒有一點懼意。
到了金營，金人就讓他一個人坐在那裏，也不見他，也不殺他。偶爾有幾個壯大的士兵走進來，把刀抽出，向著天空揮舞兩下，惡狠狠地看他幾眼，轉身就走。
宇文虛中以為來到了一個神秘莫測的世界，心上倒有點恐慌了。幾個時辰後，康王麵色蒼白地出現在門口，康王見到宇文虛中，非常興奮。就如同老鄉見老鄉一樣。
第二天，宇文虛中終於被招見，招見他的人態度傲慢，髒話總不離嘴巴左右。宇文虛中低三下四地陪著不是。直到晚上，宇文虛中才回到城中。帶回金人話。要劫營事件的相關人等，如越王、李邦彥、吳敏、李綱、曹晟等人，還有金銀、騾馬之類。給了這些，就退兵。
欽宗總算鬆了口氣，還是有做奴隸的可能的。他又令宇文虛中前往，宇文虛中告訴金人，所提條件都可以答應，但有個前提條件是，康王必須歸。
金人不能總得寸進尺，就答應了宇文虛中。宇文虛中與康王回。朝廷上下興奮異常，宇文虛中被任命樞密使。
欽宗皇帝等於是把與金人周旋的所有事情都交給了宇文虛中。宇文虛中再次來到金營，希望金人盡快撤兵。金人說要三鎮。宇文虛中大哭，不語。
金人大怒。
宇文虛中道：“太宗殿在太原，上皇祖陵在保州，如何肯割棄。”
金人大笑：“你不是想要我撤兵嗎，隻要三鎮給我，我馬上撤兵。
宇文虛中回來跟欽宗皇帝說，把三鎮給了他們吧。他們早走早好。
就這樣，三鎮割給金人，金人撤退。而宇文虛中卻被言官劾，罷知青州，尋落職奉祠。
但即使是這種屈辱的和解也沒有阻擋金人滅掉北宋的命運，不過在北宋滅亡的時候，宇文虛中在青州已經無能為力了。趙構跑到江南稱帝後，第二年迫於輿論壓力，就下詔募求能出使金國“祈請”當初被金人擄走的徽、欽二帝的祈請使。宇文虛中千裏迢迢地趕到江南，說自己願意充當祈請使。趙構大喜，恢複了他的資政殿大學士之職，宇文虛中在這年的十月帶了一批人出使金國。
但是金人不願意放回二帝，而且還經常將前來的祈請使或是放逐或是殺掉。宇文虛中自然也不例外。在祈請了一年後，第二年的春天，金人對宇文虛中的使團說，你們空手回去吧。
大家都決定回去，隻有宇文虛中說道：“我是奉命北來祈請二帝，二帝不走，我就不歸。”