在具體指標上，比如主營收入增長在加速，但是利潤還沒有同步增長，這可能是一個非常好的機會。一般來說，因為產品銷售初期的合格率和效率不高導致成本較高，加上有研發推銷費用等影響，所以收入的增長會提前於利潤的增長。當淨利潤增速大於收入增速時，可能已經到拐點後了，這樣好的階段很多人都會關注到，如果大家都關注了，就不會有好價格。
這裏麵有個經營杠杆的問題，即產品從成長初期向成熟轉變時，毛利率會有所提升，三項費用增長小，淨利潤會快於收入的增長，即杠杆放大。
我們可以多關注季報，半年報和年報拉的時間太長，容易錯失良機。還可以關注目標公司每月的產銷數據，以及研發支出和拓展項目、訂單變化並結合存貨變化、廣告推銷費用、行業上下遊產品價格的周期變化數據等，這些數據都比報表更及時。
具體的操作上，我覺得應該盡量選擇在基本麵已經體現出很多確定性的積極因素，但估值仍然處於低位、股價並未及時反應的時機買入，賣出則相反。即在基本麵已處於右側，但價格仍處於偏左側時交易，也就是高概率高賠率時買入。
拒絕垃圾老千股的短期誘惑
有一定經驗的人要分辨出垃圾股和老千股其實不難的，即它們的概率或確定性比較高。垃圾股一般是長期不賺錢或大部分年份虧損，現金流和資產負債表都不好，當然也就沒紅可分，公司不是細分行業的龍頭，管理水平也不好。
而老千股是港股的一大特色，它們估值很低，但卻經常折價增發配股然後高價收購資產，或者管理費用高把錢花掉，基本不分紅，股價跌多了後就合股，大股東一般持股比例很低，公司取的名字很大，比如帶中國、亞洲、寰宇之類，行業經常變化，什麼熱門就改什麼。
之所以很多人會買垃圾老千，我想主要是抵擋不住誘惑，比如估值低，股價波動大，概念熱門，短期很刺激。這就像買彩票一樣，全國總有人能中大獎，每天彩池裏的金額總是很大，但實際上總的返獎比例連50%都不到，賠率很低，長期一定會虧錢。
所以，中概率低賠率的垃圾老千股，應該堅決回避。有人專門做ST股賺錢，這個其實屬於分析殼價值的範疇了，應該列入問題股。
如何識別造假股
低概率中賠率的股票我把它稱為問題股，因為你對它很不確定，它行業不錯有一定的知名度，估值不貴，業績較好也有成長，但與同行相比有異常，現金流不好或負債率高。如果選對可能變成大白馬，如果選錯了則可能中地雷。
那些負債率很高經營激進的企業，我們沒必要跟著老板一塊去賭博。那些會計政策激進的企業，利潤的向上空間小，估值風險大。而造假股的識別，我簡單地總結了幾點：
1.常識、邏輯與保持懷疑心是識假的主要武器；
2.稅負水平是行業盈利狀況的晴雨表，即低稅負水平的行業難有高回報的企業；
3.大股東的動機、利益訴求與股權變化是檢測器，跟著大股東走一般錯不了；
4.現金流是利潤質量的血常規，經營現金流不好的最好回避，自由現金流不好的要深入分析資本支出的合理性，看不明白就選擇放棄。
我以前自認為有點財務基礎，又貪便宜，專門挑這類問題股買，結果是經常中地雷，後來我總結：沒有金剛鑽，就千萬不要去攬瓷器活，寧可錯殺踏空，也不能中雷被套。