通過投資組合，高技術企業能回避大部分非係統性風險，並且，少量的投資組合便可大幅度降低投資風險。因此，在高技術企業人力資本風險投資過程中，借鑒證券組合分散風險的原理，高技術企業可以多方尋找項目，分散資金，擴大核心員工個體數量，進行組合投入，擴展投資內容，增強員工及企業的市場應變能力，最終降低人力資本投資的風險性。
三、高技術企業人力資本投資的分散組合管理策略
投資組合管理就是以資產組合整體為對象和基礎，以資產組合整體的效用最大化為目標所進行的管理，資產個體的風險和收益特征並不是組合管理所關注的焦點，重要的是資產之間的相互關係及組合整體的風險收益特征。高技術企業為了有效地分散其人力資本投資風險，可以采取以下幾種投資組合策略。
（一）通過擴展投資組合的範圍及種類降低非係統風險
馬柯威茨等人的現代投資組合理論說明，若幹投資的總收益等於個別投資收益的加權平均，若幹投資的總風險不等於個別投資風險的加權平均，而是相比要小。投資組合的風險，將隨著組合的投資種類的增加而降低，這是因為組合能夠用分散的方法消化非係統風險。本書前麵以高技術企業人力資本投資在核心員工總體上的分散為例充分地說明了這一問題，因此，高技術企業可以通過各種分散其投資範圍、種類的方法來降低非係統風險。具體可采取以下措施：
第一，增加接受人力資本投資的核心員工的數量。核心員工數量的增加將降低高技術企業對核心員工的依賴程度，減少發生由於某一個或幾個員工的不利行為而使企業遭受巨大損失的可能，從而降低風險發生的可能及風險損失的程度。
第二，擴充人力資本投資的形式。由於其技術特征，高技術企業往往僅重視技術培訓投資，而忽視其他方麵的投資形式，近年來我國高技術企業中由於工作壓力大，造成工作中猝死的事件屢屢發生，這充分說明高技術企業對其核心員工的保健投資不夠重視，任何一種投資形式的欠缺都會引發核心員工的人力資本投資風險。
第三，擴展人力資本投資的內容。高技術產業不僅具有較快的技術進步速度，而且還具有較強的產業關聯性，它要求高技術企業的從業人員不僅要掌握本行業的核心知識及技術，更要充分了解客戶所在行業的技術特征，因此對核心員工的培訓不僅要注重本專業的核心內容，更要掌握其他相關產業的知識結構及技術特征，還要了解先進的管理理念及模式，這樣才能使核心員工具有較強的技術及市場應變能力，從而提升高技術企業的適應能力和生存能力。這種方法還可降低外部技術變革對企業人力資本投資風險的影響。
（二）聯合投資分擔資金風險
聯合投資是風險投資公司常用的方法，也應成為人力資本投資風險分散的重要手段。聯合投資的目的，一是為分散風險。一項風險如果隻讓一個投資者承擔，投資者或許難以承受；若為若幹個投資者共同承擔，風險則平均分攤於每一個投資者身上，這就可以有效地降低各投資者承受的風險。二是為獲得投資數量規模效益。聯合投資通常以股份形式共同投資，可以擴大投資項目的規模經濟。本書主要強調以下幾種人力資本聯合投資的模式：
1.通用性人力資本投資—高技術企業與核心員工聯合投資
根據人力資本的專用性程度，人力資本投資可分為通用性人力資本投資和專用性人力資本投資。由於通用性人力資本投資對於企業的收效不大，主要是提升了員工個人的市場價值，因此對於這部分培訓費用企業一般不願意承擔，通常企業人力資本投資主要針對員工的專用性技能，不會增加員工的通用性技能，從而不會提高員工的市場機會工資。而對於企業員工來說，員工個人卻不願意承擔企業專用性人力資本投資。但由於在許多情況下，加強專用技能培訓的企業專用性人力資本投資很難不涉及通用技能與知識的學習，很難將專用技能培訓與通用技能培訓截然分開，同時要形成專用性人力資本，也不可避免地需要通用技能與知識的積累。因此，為實現企業人力資本投資兩個主體之間的正和博弈，其關鍵在於實施合理的成本分擔和利潤共享機製。
對於通用性人力資本投資，由於它是企業進行專用性人力資本投資的部分基礎，根據這部分通用性人力資本投資在專用性人力資本投資的重要性和作用確定一個相對合理的比例，這部分理應由企業承擔。一般性培訓投資雖有共享性威脅，但由於人力資本流動成本的存在，企業仍然能夠享受由於培訓而引起的人力資本提升的成果，即企業邊際生產率提高而導致企業收益的增加。大部分通用性投資成本則應由員工個體承擔，因為從員工的角度看，通用性培訓雖然由於共擔投資成本而降低培訓期間的收益，但從長遠來看，他們通過培訓掌握更高的技能，將來的工資收入將高於那些未接受培訓的員工，而且員工通過這種培訓掌握的通用性技術，增加了其流動機會和就業機會。
2.高技術企業之間聯合人力資本投資
結成戰略聯盟的高技術企業之間在產品研發、聯合技術攻關等方麵其實已經在進行著聯合人力資本投資開發活動，但這種投資主要表現為一種“幹中學”投資，並未起到真正意義上的聯合人力資本投資作用。其實為了有效地降低人力資本投資風險，高技術企業之間可以采取多種有益的聯合人力資本投資形式，如互派技術代表；聯合進行技術培訓；聯合技術攻關、技術合作；聯合引進人才，以及聯合進行員工保健投資等。高技術企業之間通過這種聯合人力資本投資能夠有效地降低單個企業的投資風險。
3.高技術企業與高等院校、科研院所之間的聯合
高技術企業還可以與高等院校、科研院所研究開發機構聯合對其核心研發人員進行人力資本投資，其形式可以是聯合技術開發、高級技術培訓等，但要注意的是對於聯合進行人力資本投資後的收益，要有一套完善的利益分配機製來對高技術企業和研究機構的投資價值進行確認。
（三）通過時間序列控製降低投資風險
在風險投資的管理過程中，風險投資投入到風險企業中去並不是一次性的，要分幾輪或分批投資。在每輪的投資後，風險投資家要時刻與風險企業保持聯係，及時發現問題。發現問題後，經過認真研究和對企業考察一段時間後，如認為企業已無發展前途，就應當機立斷，放棄該企業。盡管這可能使原先的投資隻能得到部分補償或血本無歸，但這比繼續投資要好。如果繼續投資，損失會繼續擴大，停止投資則可以把損失控製在一定的範圍內。如果企業發展的趨勢良好，則可以繼續追加投資，擴大成果。作為人力資本的承載體，人是有生命周期和經濟生命周期的，隨著人的年齡的增長，人力資本的生產效率將會下降。人力資本表現出與物質資本相類似的運動、變化軌跡，向誌強（2002）將這一變化軌跡稱為“人力資本生命周期”。與物質資本生命周期相對應，人力資本生命周期可劃分為幾個時期：形成期、使用期、維護期、消耗期及報廢期。當然，這一劃分並不具有嚴格的時段上的意義，而隻是描述人力資本在整個生命周期中的不同運動形態。顯示了人力資本生命周期的這一變化過程。
一般而言，人力資本生命周期可分四個時期：快速增長期、緩慢增長期、緩慢衰減期及快速衰減期。其中，快速增長期為就業之前接受正規教育進行知識積累時期，這一階段人力資本存量一般以較快速度增長。緩慢增長期為從完成學業、就業，到人力資本存量頂峰時期，該階段人力資本存量增長速度開始變得緩慢，人力資本形成主要是通過“幹中學”、培訓和經驗積累。此後，人力資本存量進入緩慢減少期，該階段由於人力資本折舊率提高，使人力資本存量緩慢減少。而個體離開工作崗位後，人力資本存量便進入快速減少期，該階段不屬於本書研究的範圍。
由於企業員工人力資本生命周期各個階段不一樣，關於人力資本折舊率也各不相同，這就需要我們根據人力資本生命周期進行序列投資。隨著人力資本生命周期階段的不斷發展，人力資本投資風險加大。人力資本投資的主要目的是增加經濟收益，這取決於人力資本價值，其價值在人力資本生命周期不同階段是不同的，因此高技術企業必須考察所要投資的核心員工人力資本所處發展階段。要考察核心員工人力資本的發展前景，應該說高技術企業較為理想的核心員工人力資本投資階段是快速上升期和緩慢增長期。到了緩慢衰減期，就應該對核心員工人力資本投資對象進行全方位考察，並結合人力資本的折舊率，確定人力資本投資的主要領域和方向，以降低核心員工人力資本投資個體生命周期所引致的人力資本投資風險。
（四）係統風險的管理
雖然組合投資能夠有效地降低人力資本投資的非係統風險，但隨著組合數的增加，風險減少的程度卻越來越小，總體風險越來越趨於某一數值，這一數值就是組合的係統風險，係統風險是不能用投資組合的方法消除掉的。即隨著投資組合數目的增加，各投資項目自身風險的大小對組合風險的影響逐漸減少，最終降到可忽略不計，但各投資項目間的相互作用，共同運動產生的風險並不能隨組合數的增加而消失，它始終存在。
對於不能通過投資組合消除的反映各投資項目間共同運動的係統風險，高技術企業可以采取多種有效的風險識別及控製手段來抑製這種風險的發生，而從組合投資理論的角度來分析，高技術企業降低該種人力資本投資風險的方法之一，就是降低投資對象的相關性，或者盡量選擇正相關性小的投資對象，還可以選擇那些負相關性的人力資本投資產品。
綜上所述，高技術企業良好的人力資本投資組合的確可以真正地分散其人力資本投資風險，而這種投資組合的方式也不能夠窮盡，高技術企業能否做出正確的投資組合選擇，有賴於人力資本投資者的風險決策能力和市場係統環境等諸多要素。