巴菲特的投資理論可以劃分為兩類：少數的優質企業在某個價位上值得投資，其他大部分屬於業績差或不好不壞的企業無法吸引長期投資。大多數時候大部分企業的價值低於它們的價格，但有時候也有些好企業的股價低到幾乎是在白送。當碰到這種情況時，大膽地買進，不用考慮當前低迷的經濟或股票市場的預測。對基金的投資總是比投資於境況糟糕的企業要好得多，因為在基金的證券組合中包括了道·瓊斯工業股、交通業股和綜合股中的大部分。
巴菲特認為，全麵收購一個企業與購買該企業的股票，基本上沒有差別。他比較注重直接投資整個企業，隻有這樣，他才能夠直接參與如資本分配等重要的決策。如果無法直接投資，他則選擇以購買該公司普通股的方式來擁有公司股份。
無論是收購整個企業，還是隻持有企業的部分股票，巴菲特都遵守同樣的權益投資策略，即尋求他自己所了解的、有利於長期投資的公司。另外，公司的管理階層必須是誠實的，並且要有充分的才能。最重要的一條是價格要有吸引力。
他對任何一家他想要收購的企業的買價非常在意。事實上，價格決定他是否購買該企業。這是必要條件。簡單地說，他就是要找到值得投資的好價錢。巴菲特的方法是，先找出他想買的企業，然後考慮價格。
在巴菲特看來，股票是一個抽象的概念。他不主張以市場理論、總體經濟概念或產業的趨勢等去思考問題。恰恰相反，巴菲特的投資行為隻和該企業的經濟狀況有關。他說，如果人們的投資行為隻是基於一些表麵的東西，而完全不了解企業的基本情況，那麼，他們很容易在出現一點點情況時，就顯得慌亂無主。