巴菲特進一步引申：如果215隻全身橘色長毛的勝利者中有40隻是來自於奧馬哈的某個動物園，則其中必有蹊蹺。從而巴菲特引出了一個饒有趣味的問題：是這些長臂猿純粹憑借運氣，還是因為他們都有共同之處呢？
由此，巴菲特導出了演講的核心內容。他公布了對曆年來幾位最成功投資者記錄進行檢驗的結果。人們發現，最成功的7位超級投資者都來自同一“動物園”：他們中有幾人在哥倫比亞商學院聽過格雷厄姆的課程，而另外的幾人則曾在格雷厄姆的投資公司工作過，7人都全力投入格雷厄姆倡導的價值型投資模式。他們探索並利用企業的價值與該企業的市場價格二者之間的差異，卻不在意有效市場理論家所關心的問題：股票究竟在星期一或星期二買進，或是在一月份或七月份買進等問題，都主張逢低買進投資目標。總之，他們都是價值投資理念的忠實信徒。與整體股市相比，與那些以成長導向的同僚相比，他們獲得的報酬更豐厚。
巴菲特因此還總結說：
“每一位價值型投資者，運用價值原則的方式未必相同，擁有的股票也不一樣，投資組合也大相異趣。但他們都應用同一知識原則，都相信價值型投資的基本概念，即以遠低於價值的價格買進企業股票。因此。他們賺錢靠的不是幸運，而是逢低買進股票的投資策略。我無法了解學術界人士為何要花費大量的時間和精力，研究代表該企業部分股權的股票交易發生時的差異，毋庸多言，信奉格雷厄姆、多德的投資者並不探討β值、資本資產定價模型、證券投資報酬率，這些都不是他們所關心的議題，事實上，他們大多難以分辨上述的學術名詞，他們隻在乎兩個變量——價值與價格。”
總之，在巴菲特眼裏，市場並不總是有效的，而是經常無效的。他認為要想戰勝市場，就要比“市場先生”更加了解自己將要買入或已買入的股票的母公司的實際情況，並能夠正確估價，然後利用市場價格與內在價值的差異獲利。
巴菲特的成功啟迪
在當今投資世界裏，大多數職業投資者和學術人士總會饒有興趣地談論有效市場、動量對衝和β值，因為對以提供投資建議來謀生的人來說，裹著一層神秘麵紗的投資技巧顯然更容易用來賺錢，因而更有價值。畢竟，僅憑建議你吃兩片阿司匹林，庸醫就攫取了不知多少名聲和財富。可是對於根據投資建議來進行投資的投資者來說，市場秘籍卻不一定有什麼價值。一個投資者必須既具備良好的公司分析能力，同時又具備與市場中肆虐的極易傳染的情緒隔絕開來的能力，才有可能取得成功。
同時，投資者正確地看待市場，就應該把它看成是一個朋友——一個不會總像我們平常了解的方式說話的朋友，它有時又會通過行動來警告我們。那些足夠警惕和精明的、較早接受這些信息（說起來容易，做起來難）的交易者將會生存下來，或者至少成為那些最順利的人。因此，當下一次市場直截了當地拒絕去做它“應該”去做的事情的時候，想一想，這可能是一個友好的警示的信號，趕快離開市場吧！
不要輕信所謂的市場消息
如果股票市場的信息總是有效的，我隻能沿街乞討。
在市場或正或反的信息麵前，最重要的是要保持謹慎。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
在股票市場中，經常充斥著各種所謂的消息：“有好消息！××股票能漲到80塊！”“不要告訴別人哦，這可是內部消息！”……在股票市場中，這類對話隨處可見，許多投資者對於“消息”的熱衷甚至達到了癡迷的程度。
其實，投資者的這種行為表明，他們並不確切了解消息麵的真正概念。
所謂消息麵一般是指市場上正在流傳但還未被最後證實的消息。比如，根據國家宏觀經濟運行情況市場存在加息的可能。聽說要加息，市場人士便議論紛紛，但實際情況是，消息還未公布，加息與否都有可能。再如，某莊在做某隻股票，該股股價會漲到多少多少，等等，這些都是消息麵。影響股市漲跌的因素很多，依據對市場走勢影響的力度，主要是政策麵、基本麵、技術麵、消息麵，以及市場人氣等。
巴菲特認為，一般投資者獲得信息的渠道，來源主要有以下三方麵。
（1）新聞媒介公布的信息
這類信息包括金融和證券市場管理政策、宏觀經濟報告、上市公司年報、上市公司信息公告等。其中，前兩類直接影響股市大盤的走勢，後兩類則會影響到個股的漲跌。
（2）各類證券市場分析報告
這類信息包括各抒己見的股評報告、專業人士作的上市公司分析、行業分析報告等。
（3）市場傳聞
股市的消息，可以大致分為真假兩種消息。真的利好消息一般能支撐股價，而假利好消息則往往是利益集團別有用心的產物。如希望出脫股票的一方故意營造利好氛圍，輕信消息的投資者一旦上當，一般會損失慘重。事實上，一手消息在信息不對稱的市場隻有極少數人可以獲得，他們往往是內部人；二手消息則要經過許多手傳遞並隨著時間的推移才能流傳到了市場中間。這個時候，消息股的股價一般已經上漲了不少，利好已經部分、全部甚至過度在股價中體現。若此時投資者仍憑二手消息買入消息股，則無異於將自己置於危境。
巴菲特認為，一位真正的投資者，應該清醒地知道股價受到各種合理和不合理因素的影響，會上下起伏。當手中持有的股票價格下跌或者聽到某種傳言及消息時，真正的投資者通常表現得很鎮定。因為他們知道，隻要公司仍然保持吸引他們第一次買下公司股票時的質量，價格上漲那隻是時間的問題。對暫時的股價下跌，沒有必要驚慌。對於這一點，巴菲特說：“除非你能做到看見自己的股票下跌50%仍然不驚慌失措，否則就不要進入市場。”
巴菲特認為，與那些投機者相比，真正的投資者在投資技巧以及投資心態方麵都有著很鮮明的特點。真正的投資者不會把時間浪費在股票及探聽各種消息，不會無謂地擔心經濟形勢。如果你在投資的時候，心裏總是考慮經濟是否穩定地增長，利率是否會上浮或下調，打聽明天又有哪隻股票會上漲，那麼說明你的時間和精力正在被你悄悄地浪費。巴菲特是絕對不會做這種傻事的。他和查理都表示，他們完全不關注失業數字、利率和彙率，也不讓政治因素幹擾他們投資的決策過程。根據巴菲特的說法，就算預先知道了某一個經濟因素，也不會改變他的投資看法。巴菲特說，“就算聯邦儲備局主席阿倫·格林斯潘把他未來兩年內的貨幣政策悄悄地告訴我，我也不會改變我所做的任何事。”
在股票投資中，巴菲特從不聽信任何消息，他自信地認為，一個公司的經濟基本麵的情況，決定其股票的價格。所以一定要做好公司的財務分析工作，那種把市場視做最後仲裁人的投資行為，是很難令人接受的。但是，這正是為什麼人們在股票市場難以獲利的原因。巴菲特能消除有關股票價格與價值確定的困難，因為他無視股市是最後判斷依據。他說：“對我而言，所謂的股票市場並不存在它隻是一個讓我看一看是否有人願意在那裏幹蠢事的參考罷了。”
巴菲特認為，他不會因股票市場價格的短期波動而變得富一些或窮一點兒。因為他做的都是長期投資。盡管大多數人對下跌的股價總是難以忍受，巴菲特卻能沉著冷靜。因為他自信他在股票估價方麵能比市場做得更好。巴菲特指出，如果你做不到這一點，你就沒有資格玩這個遊戲。
長久以來，巴菲特相信格雷厄姆有關股票市場的告誡是正確的。股票市場不是向導，而僅僅是為投資者提供了權益買賣的場所。對此，巴菲特說：“不理會股市的漲跌，不擔心經濟情勢的變化，不相信任何預測，不接受任何內幕消息。隻注意兩點：A。買什麼股票；B。買入價格。”
巴菲特擁有喜詩糖果公司和《布法羅新聞報》已經有好幾年，他卻不考慮每天的市場行情。因為公司本身經營得很好和股市完全沒有關係。為什麼可口可樂公司、華盛頓郵報公司、GEICO公司以及首都/美國廣播公司之間必須有差別呢？毫無疑問，巴菲特非常了解他所持股的這些公司的經營狀況，正如他知道他自己的私人公司的經營狀況一樣。巴菲特將注意力集中在這些公司的銷售、盈餘、利潤和資本轉投資的需求方麵。
巴菲特指出，股票行情並不重要。按照巴菲特的說法，就算股票市場關閉十年，他也不會在乎，因為股市每周六、周日休市並未使他覺得有何不便之處，也沒有對他造成任何影響。
巴菲特有充分的理由提醒投資者：他不需要市場的報價來確認伯克希爾的普通股投資。對於投資者，道理是相同的。當投資者的注意力轉向股票市場而不是將精力放在打探各種消息時，當他們在心中唯一想的是“有沒有人最近做了什麼愚蠢的事，讓我有機會用不錯的價格購買一家好的企業的股票”時，此時的他們就已經接近巴菲特的水準了。
在中國股票市場中，投資者一般比較關注各類信息。尤其是各種市場傳聞，希望能從中獲得超額贏得。但由於此類消息具有許多不確定性，很容易被莊家利用，引發市場的跟風現象。
其實，在證券市場規模日益擴大，機構資金實力在市場競爭中不斷增強的背景下，莊家要想對某隻股票進行大資金的炒作，都必須在深入研究第一類信息的基礎上進行。這類信息是判斷大勢、精選個股的基礎，同樣應該引起投資者的高度重視。因為無論對機構還是散戶，信息麵前人人平等。
在獲取信息的渠道和時間等方麵，投資機構顯然較一般投資者更具優勢，所以一般投資者在對待上述三類信息的判斷上，應結合市場特點，明確這樣一個道理：在市場極度投機階段，股市對第一類信息反應最遲鈍，第二類和第三類消息則滿天飛，並會成為人們追捧的對象。
巴菲特的成功啟迪
新老投資者應時刻保持清醒的頭腦，不被市場假象迷惑，相信自己對第一類信息的判斷。例如1996年10月和1997年4月均屬這類情況。當時對個股的炒作已造成股票價值和價格的嚴重背離，管理層每發布一個調控市場的政策，均被市場視為利多對待，投資者沉浸在狂熱和興奮之中。而機構投資者已開始出貨，因為第一類信息是最最真實可靠的，當風險聚集後，一場暴跌出現，使眾多散戶成為高位套牢者。
寧可相信直覺，不可盲目從眾
要想得到最好的超出平均水平的機會，投資者必須願意與大眾背道而馳，必須不加入其他“旅鼠”的自殺行動。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
在現實社會中，人們總會有一種從眾心理。別人做什麼自己也跟著做什麼，而不去想這麼做的意義何在。在股票市場中，這種從眾心理也表現得非常突出。
對於生活中已經習慣了與群體和社會保持一致的大多數投資者來說，在股市中要擺脫追隨大眾的思維，堅持自己獨立的判斷，需要很大的勇氣與自信。投資者一定要清楚，做到與眾不同確實不易，但是，這是投資取勝的關鍵前提。