根據現在的一般會計原則，伯克希爾公司還不能在損益表中公布其每股保留盈餘。盡管如此，巴菲特指出，保留盈餘還是有其明顯的衡量價值的。
巴菲特的成功啟迪
作為一般投資者，在對未來的盈餘狀況進行評估時，投資者們應當首先研究過去。許多投資實踐表明，一個企業成長的曆史記錄是其未來走向的最可靠的指示器。這種思路可以幫助投資者了解所研究的對象，它是一個像默克那樣的穩定增長的公司，還是一個像英科那樣的高負債的周期性增長的公司。
重視企業的無形資產：商譽
在你買入一家企業的時候，經濟商譽是不斷施惠的禮物。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
重視企業的商譽是巴菲特的又一個投資技巧。巴菲特指出，股票投資，要想獲得成功，就必須重視企業的商譽。商譽包含的範圍比較廣，是企業實質價值中很重要的一項，是企業的一種無形資產。
對於經濟商譽，巴菲特認為，如果一家企業的資本報酬率能夠達到平均以上的水準，那麼該企業的實質價值就應該超過它的有形資產的總值。
例如，在1972年，喜詩糖果公司擁有800萬美元的有形資產。喜詩糖果公司以800萬美元的資產，在沒有負債的情況下，每年的稅後盈餘高達200萬美元，或者說是資本的25%。
喜詩糖果公司並不是靠它的工廠、設備以及存貨的公平市價來賺得這樣超乎尋常的收益。按照巴菲特的解釋，喜詩糖果公司之所以能夠有這麼好的業績，是因為它享有提供優良糖果以及服務的好商譽。正因為享有這樣的商譽，喜詩糖果公司可以將它的糖果價格定得比生產成本高出很多。這就是經濟商譽的精髓所在。隻要良好的聲譽持續不墜，這種特殊的價格就可以帶來更高的贏利。好的企業商譽會促成企業的良性循環，也就是說，企業商譽不僅會維持在這樣的水準，甚至與日俱增。
對良好商譽的信仰，從巴菲特對待投資失誤的態度更能看出。在投資領域裏沒有百分百的常勝將軍，巴菲特也有偶爾的失誤，並由此引起投資業績大幅滑坡。從我們的習慣思維來看，一個幾十年來幾乎戰無不勝的投資大師偶有失誤其實算不了什麼，可他偏偏跟自己過不去，在公布伯克希爾公司的年度報告時，不但明確承認因拒絕投資網絡股造成年度報告利潤下降使股東利益受到損失，而且表示對此承擔全部責任並誠懇地向股東道歉。
巴菲特的成功啟迪
巴菲特的這種做法是非常難能可貴的，我們不由得被這位投資大師尊重股東的作風所感動。反觀有些投資管理者，當提到成績時常常是津津樂道，而一旦出現失誤，老是找借口，這樣就極容易失信於股東，同時失去商譽。
商譽是金。對投資者來說，良好的企業商譽能給其以強大的信心；對於管理者來說，重視企業商譽就是贏得了股東的信任，獲得了投資者的青睞。
分析被低估的企業股票的升值空間
投資成功的關鍵是在一家好公司的市場價格相對其內在商業價值大打折扣時買入它的股票。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
巴菲特認為，購買被市場忽視的股票往往能夠獲利。他特別擅長尋找價值被低估的股票，持有或者參與經營，然後等待股票價值上升。這幾年，他老是抱怨便宜股票越來越少，出手次數也越來越少。事實上，巴菲特隻不過是在耐心等待價值被低估的股票。
對股票價值被低估的企業偏愛有加的巴菲特知道，股價波動有令人恐懼的一麵，但它也並非一無是處，它可以時不時地給投資者發出一個信號，那就是在股市價格的下跌超乎廣大投資者的想象時，股票價格已經無法反映它的實際價值了。如果在此時進入市場，那麼獲利的概率將直線攀升。
所以，巴菲特每天都會去股票市場上看一看，並不是去散步而是去尋找機會。每天他都會利用他大部分的時間搜尋那些在普通投資者看來已經不值錢的股票。當某家企業進入他的視野時，他便開始對這個企業進行解剖。
巴菲特總是對那些被一般投資者低估的企業進行全麵而深入的研究和分析，以此來確保他不會出現重大失誤。所以，當美國廣播公司在1990年陷入困境時，巴菲特便給予了極大的關注。麵對該公司的持續虧損，絕大多數的投資者都失去了信心。但此時的巴菲特卻看出了其中的玄機，在他看來，傳媒業與其他行業存在著很大的不同，由於這個行業提供的產品是人們每一天都必須了解的信息，如此廣闊的市場需求，當然會為它帶來豐厚的利潤，而它的投資者也必然會從中受益。所以巴菲特便以極低的價格相繼將《華盛頓郵報》、美國廣播公司等多家媒體股票收入囊中，以輝煌的戰績橫掃了美國傳媒界。
作為一般投資者，我們也可以使用一些技巧發現價值被低估的股票。下麵是歐美股市投資常用的一套檢視被低估股票的標準，可供股民參考。一般來說，隻要符合下麵10個標準當中的7個，就是價值被低估且有相當安全邊際的股票。
①該公司獲利/股價比（也就是本益比的倒數）是一般AAA級公司債值利率的2倍。如果目前AAA級公司債的值利率是6%，那麼這家公司的獲利/股價比就應該是12%。
②這家公司目前的本益比應該是過去5年最高本益比的4/10.
③這家公司的股息值利率應該是AAA級公司債的2/3.未發放股息或是沒有收益的公司則自動排除在這個標準之外。
④這家公司的股價應該等於每股有形賬麵資產價值的2/3.
⑤這家公司的股價應該等於淨流動資產或是淨速動清算價值的2/3.
⑥這家公司的總負債低於有形資產價值。
⑦這家公司的流動比率應該在2以上，這是衡量企業流動性或企業收入中清償負債的能力。
⑧這家公司的總負債不超過淨速動清算價值。
⑨這家公司的獲利在過去10年中增加了一倍。
⑩這家公司的獲利在過去10年當中的2年減少不超過5%。
當然這些標準隻是可資借鑒的原則，固然值得投資人用心思考，卻不能當成食譜一樣照單全收。投資者可以根據股票交易市場實際情況進行選擇，借以幫助達成投資目標。
巴菲特的成功啟迪
投資者雖然不能準確地預測股市波動，但卻能夠很直觀地看出股票價格的高低。投資者可以從一堆低價股當中挖掘，或從大盤在高點時所忽略的股票中找出價值被低估的股票。價值被低估的企業成為“特別情況”類股的時候，也是股價到最低點並且風險性很大的時候，企業的股價所以下挫至低價位，通常和企業營運或財務陷入危機有很大的關係。此時，股價往往遠低於該企業的資產價值。因此，雖然經營狀況比較糟糕，但仍不失為較好的投資目標。