（6）擁有著名商標和專利權的企業
許多企業因擁有專利和商標而擁有無法估量的無形資產。例如IBM企業的“IBM”商標、柯達企業的“柯達”商標等，都使得企業擁有寶貴的無形資產。
（7）管理層水平高且重視研究開發的企業
一家企業的發展主要取決於管理的好壞。擁有優秀管理人員的企業，其前途是不可限量的。決定企業發展的另一個因素是新產品的研究與開發。如果企業非常重視研究與開發工作，不斷推出更新更優的產品，在行業中始終處於領先地位，那麼股價上漲是很自然的事。那些知名的企業幾乎無一例外地依靠優秀的管理和具有生命力的新產品而飛黃騰達。購買這些企業的股票一定會隨著企業的發展而獲益。
仔細分析巴菲特的投資理論和實踐不難看出，長期可持續的競爭優勢一直以來都被巴菲特看成是一家企業的成功秘笈，而這一點也決定了巴菲特的最終選擇。
巴菲特的成功啟迪
巴菲特對於如何尋找優秀的企業已經給廣大投資者提供了可供借鑒的經驗，歸結起來就是，企業要具有良好的經營業績；企業要有較大的規模；企業是被低估了價值的知名企業；企業的管理層水平高且重視研究開發；企業擁有著名商標和專利；企業被規模較大的金融機構持股；企業具有長期競爭優勢。如果投資者所要投資的企業具備了這樣的條件，那麼投資者就可以放心地進行投資，因為這樣的企業已經為投資者買下了保險。
選股如選美，重視企業的升值潛力
以一般的價格買入一家非同一般的好企業，要比用非同一般的好價格買下一家一般的企業好得多。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
巴菲特在選擇投資目標時，總是率先把橄欖枝投向那些具有升值潛力的企業。在巴菲特的財富經曆中，他的伯克希爾公司購並了不少有潛力的企業。巴菲特從1982年起在伯克希爾年報中多次公開聲明他購並企業的6條基本標準：一是公司規模較大，至少有500萬美元的稅後利潤；二是有持續穩定的贏利能力，三是公司在少量舉債或不舉債情況下有良好的權益收益率水平；四是良好的管理，五是簡單易懂的業務；六是清楚的出售價格。因為這些企業在他看來具有巨大的升值潛力，在這些企業的價值尚未顯現的時候對其進行投資，結果一定不會讓人失望。
巴菲特曾經對一位合夥人說過：“我們感興趣的並非股票本身，而是公司的潛在價值及其發展的前景。要根據一家公司的遠景展望而進行相應的投資。”距此話說完不久，一家公司便進入了巴菲特的視線。它就是美國捷運公司。
捷運公司是美國最優秀的公司之一，它的商標也是世界上最受歡迎的商標之一。但就是這樣一個在今天看來擁有無比榮耀的公司，早在20世紀60年代卻經曆了它有史以來最大的一次陣痛。
20世紀60年代，在美國乘飛機旅行開始成為人們追求時尚生活的一部分，於是捷運公司的旅行支票取代現金成為人們的寵兒，巨大的市場也從此為它敞開了大門。捷運公司因此成為廣大投資者的新寵。然而，就在這個新生兒受寵的時候，一場突如其來的災難卻幾乎葬送了它的生命。捷運公司的每股股價轉眼間從60美元跌到了56.5美元。盡管公司想盡了辦法，可還是無法挽救這種頹勢，股價甚至一度跌到了每股49.5美元。
就在大多數投資者議論紛紛的時候，巴菲特開始走上街頭，為捷運公司的現狀把脈。令他驚奇的是，所到之處，顧客仍然在使用捷運卡付賬，他推測其他城市也應該如此。於是他得出了結論，捷運公司的股價下跌隻是一種表麵現象，事實上，捷運公司並沒有走下坡路，它仍然具有非常大的潛力，股價回漲也指日可待。
於是他做出了令人意外的決定，投入巨額資金購買捷運公司的股票，他將所有賭注都押在了捷運公司的股票上。
事實證明巴菲特是明智的，他不僅挽救了捷運公司，更重要的是他也因此獲得了巨大的收益。到1967年的時候，捷運公司每股的價格已經從他剛開始買進的35美元漲到了每股180美元，盡管如此他也沒有打算高價賣掉他所持有的股票，而是一直持有這些股票，因為他發現了捷運公司所潛藏的巨大的內在價值。
獨到的眼光和過人的智慧使那些具有潛在價值的企業總是逃不過巴菲特的眼睛，當他決定投資的時候，他總是堅信企業未來的成長將會給他帶來豐厚的回報。
1972年，巴菲特購買了喜詩糖果公司。該公司每年以每磅1.95美元的價格賣出1600萬磅的糖果，獲得400萬美元的稅前利潤。巴菲特買它花了2500萬美元，是因為他覺得這家公司有一種未被開發出來的定價魔力，每磅1.95美元的糖果可以很容易地以每磅2.25美元的價錢賣出去。每磅有30美分的漲價，1600萬磅就可以額外收入480萬美元，所以2500萬美元的購買價還是劃算的。
巴菲特在這件事上從未雇過谘詢師，因為他知道每個加州人心中對喜詩糖果都有一些特殊的感情，他們認同這個品牌。巴菲特說：“我們從1972年買下的喜詩糖果，每年都在12月26日，聖誕節後的第1天，就開始漲價。聖誕節期間我們賣了很多糖。第1年，我們賣了3000萬磅糖果，1磅賺2美元，總共賺了6000萬美元。10年後，我們會賺得更多。在那6000萬美元收入中，5500萬美元是在聖誕節前3周賺的。這確實是一樁好生意。”
巴菲特的成功啟迪
著名經濟學家凱恩斯曾經說：“選股就像選美一樣。你必須在第一時間發覺一個少女的潛質，然後教授她儀態、打扮和談吐方麵的知識，接下來你就可以和這位‘準美後’簽訂合同，由你承擔她的一切‘投資’，並在將來獨占她當選後的獎品。”巴菲特似乎更能體會這句話的真諦。
在巴菲特看來最好的企業，一定具有巨大的升值潛力，而且隻需少量的資本投入。他的這一獨特眼光，對我們廣大股民很有啟迪。對投資者來說，所尋找的不光是一隻能賺錢的股票，同時也是一家真正能讓人放心、具有潛質的企業。隻要抓住了這些基本要件，你就可以像巴菲特那樣“將手插在口袋裏，過著一種非常簡單的生活”。
十分地注重企業的贏利能力
評價一家公司是否優良和有發展潛力，能夠在較長一段時期內給投資者以豐厚的回報，最能肯定的做法就是立足於股東權益回報率，也就是立足於現有資本投入，這是最為現實有效的評價手段和途徑。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
巴菲特主要的理念是以合乎商業意義來看合理的價位及購買優秀的企業。在巴菲特的眼界中，合乎商業意義即是，企業具有較強的贏利能力。
巴菲特在分析企業贏利能力時，是以長期投資的眼光來作為分析基礎的，他強調說：“我所看重的是公司的贏利能力，這種贏利能力是我所了解並認為可以保持的。”
在企業的贏利能力分析中，巴菲特主要關注以下3個方麵。
其一，企業產品贏利能力。巴菲特主要分析企業產品銷售利潤率明顯高於同行業競爭對手，簡單地說，就是企業的產品比競爭對手的更賺錢。
其二，企業權益資本贏利能力。巴菲特主要分析企業用股東投入的每1美元資本賺了多少淨利潤，即淨資產收益率。巴菲特非常關注企業為股東賺錢的能力是否比競爭對手更高。
其三，企業留存收益贏利能力。這是管理層利用未向股東分配的利潤進行投資的回報，體現了管理層運用新增資本實現價值增長的能力。對每1美元的留存收益，企業應該轉化成至少1美元的股票市值增長，才能讓股東從股市上賺到與未分配利潤相當的錢。
巴菲特所選擇的企業，它的產品盈利水平在所有上市企業中並不是最高的，但是，它們的產品盈利能力往往是所處行業的競爭對手們可望而不可及的。
巴菲特並不太看重一年的業績高低，而更關心四五年的長期平均業績高低，他認為這些長期平均業績指標更加真實地反映了企業真正的贏利能力。因為，企業贏利並不是像行星圍繞太陽運行那樣一成不變的，而總是在不斷波動著。
巴菲特認為，企業產品的贏利能力主要體現在企業的銷售利潤率上。如果管理者無法把銷售收入變成銷售利潤，那麼企業生產的產品就不會創造任何價值，企業就不會具有贏利能力。
一般說來，企業用來實現盈利的資本包括兩部分：一部分是股東原來投入的曆史資本，另一部分是由於未分配利潤形成的留存收益。這兩部分資本是公司實現盈利的基礎。
一家優秀的企業應該可以不借助債務資本，而僅用股權資本來獲得不錯的盈利水平。如果公司是通過大量的貸款來獲得利潤的，那麼該公司的獲利能力就值得懷疑。
上市公司當期盈利質量的高低與公司經濟價值的變動方向不一定是正相關的關係。公司當期的盈利質量可能比較高，但它的經濟價值卻正在下降；相反，公司當期的盈利質量可能比較低，而它的經濟價值卻正在上升。
因此，盈利質量的評價應從靜態和動態兩個方麵進行。靜態評價是指公司當期盈利質量的絕對水平；動態評價是指隨著時間變化，公司盈利質量的相對變化。盈利質量變化體現了公司經濟價值的一個正麵或負麵的變動，這個變動是由於會計報表的盈利沒有客觀體現公司經營環境的財務的變化或者前景的變化所引起的。