第33章 林奇的投資秘籍(2)(3 / 3)

5.其他要點每股淨現金

林奇喜歡考察每股淨現金水平,看其是否對股票價格有支撐作用,並以此考察公司的財務實力。每股淨現金的計算方法:(現金和現金等價物—長期負債)/總股本。每股淨現金反應了公司背後的資產,並且對那些處於困境的、即將轉型或是資本運作的公司都是重要部分。

內部人員是否買這支股票

內部人員買入股票是個有利信號,尤其是這個信號在許多投資者間傳播開來。然而內部人員賣出股票可能有很多原因,他們一般在感覺到這是個吸引人的投資時買入。

公司回購股票嗎?

林奇尤其欣賞從那些期望進入其他領域的公司回購自己股票的公司。公司進入成熟期,資金流量超過需求時,就會考慮在市場上回購股票。這種回購行為為股票價格形成支撐點,而且通常發生在公司管理者感覺股票市場價格較低的時候。

股票選擇要點

分析應集中於以下影響股票價格的因素

1.尋找市盈率相對盈利增長率和股息生息率來說較低的股票

——市盈率與盈利增長率和股息生息率相比較

2.尋找市盈率較曆史水平低的股票

——市盈率與其曆史水平相比較

3.尋找市盈率低於行業平均水平的股票

——市盈率與行業平均水平相比較?

4.研究公司的盈利模式,尤其是他們如何應對不景氣時期

——盈利是否持續穩定?

5.尋找負債較低的公司,尤其是銀行負債

——資產負債表是否良好?

6.每股淨現金與股票價格高度相關

——現金運用恰當與否?

7.密切關注盈利增長率高於50%的公司

——回避熱點行業的熱點公司

8.小公司更值得關注,他們有更大的成長空間

——大公司成長緩慢,小公司有更高的成長速度

9.尋找被機構投資者持有率低以及市場跟蹤少的股票。

——機構持有水平是多少?

10.內部人購買股票是個有利信號

——有內部人購進股票嗎?

——公司是否在市場上回購股票

要點總結

金融及房地產行業公司排除在外

公司市盈率水平低於行業中值水平

市盈率水平低於過去五年平均水平

市盈率比上五年盈利增長率與五年股息生息率之和(股息調整後的PEG)小於或等於0.5%

五年期間每股盈利增長率低於50%

股票的機構持有率低於機構總體持有率的中值水平

最新一季度的負債與總資產比率低於同期該行業的中值水平。

☆林奇的成功秘訣

林奇每隔幾個月就重新察看一下公司的經營狀況。這種察看包括:翻閱最新的《價值線》雜誌或者公司的季度報表,谘詢公司的收益情況以及收益情況是否如預期的那樣。這種察看還包括去商店裏看一下公司的產品是否仍然具有吸引力以及是否有征兆表明公司的前景不錯。有沒有出現新的機會?特別對於那些快速增長型的公司而言,必須問自己公司保持收益增加的因素是什麼。

一家成長型公司有三個發展階段。創業期,這一時期公司解決了在基本業務方麵遇到的困難;快速擴張期,這一時期它的產品打入了新的市場;成熟期,也叫做飽和期,這個時期公司要進一步擴張不太容易。每一個時期都要持續好幾年的時間。第一個時期對於投資者來說風險最大,因為此時公司能否成功還是未知數。第二個時期則最安全,並且也是最容易賺錢的時期,因為此時公司隻是在簡單地重複它成功的經驗。第三個時期的風險和收益情況最不容易確定,因為公司的發展在這一階段受到了限製,它必須找到新的方法才能不斷增加收益。